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成長(zhǎng)股或陷泡沫化階段 基金火線減持成長(zhǎng)股

2013-04-03 10:20    來(lái)源:上海證券報(bào)

  新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)中,業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)較大的新媒體板塊成為基金經(jīng)理相對(duì)看好的對(duì)象。雖然當(dāng)前新媒體板塊的估值水平已處于較高水平,但一些基金經(jīng)理認(rèn)為,很多成長(zhǎng)性個(gè)股有著較好的一季報(bào)和加速向上的行業(yè)趨勢(shì),而其他低估值板塊當(dāng)前面臨著一些政策壓力,故不排除成長(zhǎng)性板塊可能進(jìn)入泡沫化階段。

  博時(shí)行業(yè)基金經(jīng)理劉建偉表示,目前比較難判斷未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì),由于通脹高高低低,流動(dòng)性不斷反復(fù),年報(bào)公布預(yù)期喜憂參半,應(yīng)對(duì)目前形勢(shì)作進(jìn)一步觀察。他認(rèn)為,當(dāng)前應(yīng)更多遵循業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)去尋找合適的投資標(biāo)的,例如銀行、醫(yī)藥、消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)可以更多關(guān)注。

  業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素反映在投資上,令基金經(jīng)理印象深刻的可能是傳媒娛樂板塊,本報(bào)記者近期針對(duì)南方、博時(shí)、長(zhǎng)城、景順長(zhǎng)城等一批基金公司的調(diào)研采訪也發(fā)現(xiàn),基金經(jīng)理對(duì)于傳媒娛樂板塊的總體上持積極關(guān)注的態(tài)度,基金對(duì)傳媒娛樂的投資意愿顯著高于當(dāng)前市場(chǎng)的另一熱點(diǎn)“環(huán)?!?。

  “我個(gè)人認(rèn)為環(huán)保板塊的一些表現(xiàn)更多的是炒作行情,相比之下傳媒板塊是新興產(chǎn)業(yè)中較為有確定性。”長(zhǎng)城基金的一位基金經(jīng)理接受《上海證券報(bào)》采訪時(shí)這樣認(rèn)為,具有一定競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)保上市公司并不多,而且多數(shù)公司的基本面比較勉強(qiáng),很多環(huán)保公司的盈利能力表現(xiàn)并不好。

  深圳一家超大型基金公司對(duì)本報(bào)記者也表示,新興產(chǎn)業(yè)的投資中可以重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)升級(jí),而傳媒娛樂是消費(fèi)升級(jí)中業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)較大的板塊?!靶旅襟w主要上市公司都取得較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),但環(huán)保股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較有吸引力的可能就只有碧水源?!鄙鲜鋈耸空J(rèn)為環(huán)保股的投資可能還在于精選優(yōu)質(zhì)公司,但新媒體板塊的投資機(jī)會(huì)可能是整個(gè)細(xì)分行業(yè)的。

  傳媒娛樂長(zhǎng)期較為確定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也使得此類品種成為今年以來(lái)A股最為搶眼的品種,基于互聯(lián)網(wǎng)金融的東方財(cái)富今年以來(lái)漲幅高達(dá)64%,視頻門戶網(wǎng)站中的樂視網(wǎng)今年以來(lái)股價(jià)漲幅超過(guò)40%,廣告領(lǐng)域的省廣股份更是出現(xiàn)超過(guò)85%的股價(jià)漲幅。新興媒體的出現(xiàn)改變了用戶的生活習(xí)慣,提升了生活便捷性,也因此不斷侵蝕傳統(tǒng)媒體的市場(chǎng)。與此同時(shí),海通證券昨日發(fā)布的研究報(bào)告也認(rèn)為,在傳統(tǒng)傳媒?jīng)]有明確投資邏輯的情況下,板塊的投資熱點(diǎn)依舊將由成長(zhǎng)股主導(dǎo),預(yù)計(jì)成長(zhǎng)股的行情有可能持續(xù)較久。隨著各項(xiàng)調(diào)控政策陸續(xù)推出,周期股對(duì)資金的吸引力在降低,傳媒成長(zhǎng)股因其周期性較弱、行業(yè)景氣階段以及2C業(yè)務(wù)的爆發(fā)性而將吸引市場(chǎng)的關(guān)注度,傳媒領(lǐng)域的成長(zhǎng)性公司正處于活躍的發(fā)展階段,事件性機(jī)會(huì)將貫穿全年從而提供不錯(cuò)的股價(jià)催化劑。

  值得一提的是,消費(fèi)領(lǐng)航混合基金基金經(jīng)理卞亞軍昨日也認(rèn)為,無(wú)論是出于政府轉(zhuǎn)變拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的意圖,還是出于中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的增長(zhǎng)規(guī)律,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在中長(zhǎng)期面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級(jí)已經(jīng)形成趨勢(shì)。相應(yīng)的,A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的超額收益投資機(jī)會(huì)在很大概率上將持續(xù)地指向符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級(jí)要求的成長(zhǎng)性個(gè)股;而傳統(tǒng)的與固定資產(chǎn)投資相關(guān)的估值波動(dòng)性很大的強(qiáng)周期板塊似乎已經(jīng)不具備全局意義上的投資價(jià)值,有的也只是階段性的、脈沖性的機(jī)會(huì),且對(duì)買點(diǎn)和賣點(diǎn)把握的難度較大。

  上述觀點(diǎn)實(shí)際表明了新興成長(zhǎng)的確定性增長(zhǎng)可能越來(lái)越多的占據(jù)投資人的視野,反映在A股行情上,新興的傳媒娛樂板塊已經(jīng)成為當(dāng)前A股估值較高的板塊,表明了資金對(duì)這一領(lǐng)域持有較高的預(yù)期。(記者 安仲文 編輯 于勇)

責(zé)編:李文麗
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