取消49%限制+原股東退出 中信買回華夏機(jī)會(huì)忽現(xiàn)
近期，證監(jiān)會(huì)新批的兩家基金公司成為了“取消49%”的股權(quán)限制的第一批受益者。對(duì)老基金公司來說，49%已經(jīng)不是障礙，再加上華夏基金股東無錫國(guó)聯(lián)的掛牌退出，中信基金將迎來買回華夏基金股權(quán)的良機(jī)。
然而，伴隨著基金公司生存環(huán)境的變化，股權(quán)問題也漸漸成為歷史，基金公司未來要面臨的是越來越復(fù)雜的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，比如業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，股權(quán)價(jià)格貶值等。
“取消49%”利好新基金公司
市場(chǎng)對(duì)此的看法是，老基金公司的股權(quán)問題基本上解決得差不多了，真正能夠享受這這項(xiàng)新規(guī)的是新成立的基金公司。
事實(shí)上，雖然從去年開始新基金公司的數(shù)目在不斷增長(zhǎng)，但并未真正實(shí)現(xiàn)股權(quán)突破。不過，在近期的證監(jiān)會(huì)基金公司設(shè)立公告中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)了新“苗頭”——華富證券和上海財(cái)?shù)谰W(wǎng)絡(luò)信息科技有限公司擬成立華?；穑瑑杉夜驹谛禄鸸局械某止杀壤謩e為76%和24%。
去年6月份，證監(jiān)會(huì)修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》，取消了“49%”的限制規(guī)定，但同時(shí)對(duì)主要股東持股超過50%的情況做出約束，其中包括主要股東及其控制的機(jī)構(gòu)不能經(jīng)營(yíng)與基金公司相同或類似的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，同時(shí)在董事會(huì)上，與主要股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事不能超過三分之一。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，該項(xiàng)規(guī)定雖然放松了控股股東的股權(quán)限制，但是仍然是采取一參一控的方式，比如廣發(fā)證券是廣發(fā)基金的控股股東，但是在易方達(dá)基金只是參股股東。另外證監(jiān)會(huì)在董事會(huì)上還做了一些規(guī)定，比如“基金管理公司的總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)為董事會(huì)成員”，這實(shí)質(zhì)上有利于調(diào)和長(zhǎng)久以來基金公司管理層和董事會(huì)之間的矛盾。
從基金公司發(fā)展的歷程中來看，股權(quán)問題成為阻礙一些基金公司前進(jìn)的障礙，比如華夏基金和寶盈基金，因此而受到證監(jiān)會(huì)不能發(fā)新產(chǎn)品的懲罰。還有管理層和董事會(huì)的矛盾，一些中小基金公司歷史遺留問題，都是因?yàn)楣芾韺雍投聲?huì)目標(biāo)達(dá)不成一致，導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)發(fā)展一再波折，不能穩(wěn)定前進(jìn)。
事實(shí)上，伴隨著新規(guī)的實(shí)施，目前老基金公司，比如寶盈基金原來的股權(quán)代持問題迎刃而解，甚至招商基金等在新規(guī)之后實(shí)現(xiàn)了全資控股。
此外，新成立的基金公司的確是獲得了一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)，“取消49%”的規(guī)定，意味著成立基金公司的難度降低，同時(shí)也意味著基金公司的牌照越來越易得。
華夏基金10%股權(quán)花落誰家？
在基金公司的發(fā)展歷程中，股權(quán)問題曾產(chǎn)生過不少困擾，華夏基金就曾深受其害。
2007年，中信證券通過華夏基金和中信基金的合并，解決了《證券投資基金管理公司管理辦法》里“一參一控”的問題。不過，全資持有華夏基金的股權(quán)一直違反了當(dāng)時(shí)“內(nèi)資基金公司不得高于49%，合資基金不得高于75%”的規(guī)定。2010年，證監(jiān)會(huì)在百般督促無效的情況下，以不能發(fā)新產(chǎn)品為懲罰，使得華夏基金的新產(chǎn)品發(fā)行業(yè)務(wù)停滯兩年時(shí)間。
緊接著，就在2011年末股權(quán)問題解決的半年后，2012年的6月證監(jiān)會(huì)卻給內(nèi)資公司持有基金公司股權(quán)比例進(jìn)行松綁，稱券商可以全資持有基金公司。這對(duì)于中信證券而言，的確是一個(gè)姍姍來遲的“好消息”。
然而，今年4月24日，無錫產(chǎn)權(quán)交易所再次掛出“華夏基金管理有限公司10%股權(quán)”轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，轉(zhuǎn)讓方是在華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最后時(shí)刻進(jìn)入的兩位買家之一——無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司。這家持有華夏基金10%股權(quán)一年半的公司，最終還是選擇了原價(jià)賣出。
2011年12月15日，中信證券獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)將所持的華夏基金51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給南方工業(yè)資管公司、山東省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開發(fā)公司、加拿大鮑爾集團(tuán)、山東海豐國(guó)際航運(yùn)集團(tuán)公司及無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展公司。轉(zhuǎn)讓后，中信證券持股49%，南方工業(yè)資管公司持股11%，山東省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開發(fā)公司持股10%，POWERCORPORATIONOFCANADA持股10%，山東海豐國(guó)際航運(yùn)集團(tuán)公司持股10%，無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展公司持股10%。
市場(chǎng)猜測(cè)，無錫國(guó)聯(lián)發(fā)展有限公司的退出，不但給中信證券帶來了再次買入的機(jī)會(huì)，而且還騰挪出來一個(gè)董事的席位，一直以來未成為華夏基金董事會(huì)成員的滕天鳴也有了成為董事的機(jī)會(huì)。
然而，無錫國(guó)聯(lián)發(fā)展有限公司為何突然要轉(zhuǎn)讓華夏基金的股權(quán)，而且是原價(jià)轉(zhuǎn)讓，中信證券對(duì)此次轉(zhuǎn)讓到底有多大興趣？
華夏基金內(nèi)部人士表示，對(duì)于股東方的意志，公司目前不清楚，只能等結(jié)果。
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