節(jié)后資金回流預(yù)期落空 基金經(jīng)理調(diào)倉配置小股票
作者：江沂
盡管已經(jīng)度過了2013年年末資金最緊張的時刻，但對于偏股型基金的基金經(jīng)理來說，流動性仍是眼下制約他們行動的關(guān)鍵。從現(xiàn)狀來看，流動性并未見明顯緩解，元旦過后，仍未出現(xiàn)資金大幅流入申購股票型基金的情況，這令基金經(jīng)理手中可以運用的資金十分有限。有限的資金，加上密集的新股發(fā)行，基金經(jīng)理目前能做的就是調(diào)倉而不是加倉，主要將資金配置在一些市值較小的中小板、創(chuàng)業(yè)板股票上。
可動用現(xiàn)金約10%
“開年以來，無論是機構(gòu)還是個人，并沒有大量資金入場申購偏股基金的動作。”深圳一家大型基金的市場部總監(jiān)私下告訴中國證券報記者。以往每逢元旦過后，一部分年底“沖關(guān)”的存款會回流至公募基金，而目前市場平均估值水平并不高，之前不少基金公司也寄希望于節(jié)后資金回流，但至少從元旦后的兩周來看，這一跡象并不明顯。有基金經(jīng)理坦言，新股的引流作用非常明顯，“據(jù)我們了解，至少是險資，對打新股還是很感興趣的，不排除他們預(yù)留了不少資金打新?！辈r基金[微博]首席宏觀策略分析師魏鳳春[微博]認為，資金因素是導(dǎo)致市場不斷下跌的重要原因，“資金面依然偏緊、節(jié)前資金需求增加、IPO重啟對資金的分流以及對市場風(fēng)險擔(dān)心的升級等，這些利空因素在本周內(nèi)并無發(fā)生改觀的跡象，對資本市場我們?nèi)匀粺o法找到樂觀的理由?！?/font>
而另一方面，公募基金本身騰挪的空間也不大。眾祿基金研究中心倉位測算的結(jié)果顯示，上周末開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金)平均倉位自上一期的77.81%上升1.69個百分點至79.50%，股票型基金平均倉位為82.82%，加上還要留出大約5%的資金應(yīng)對贖回，基金經(jīng)理手中的現(xiàn)金僅約10%左右，而這部分資金，可能還要挪出來打新股。有限的資金，再加上1月份密集的新股發(fā)行，實際上基金經(jīng)理目前能做的就是調(diào)倉而不是加倉。
大板塊難獲資金配置
資金的緊張直接影響到基金公司的板塊配置思路，令他們吝于配置大板塊，相反，一些基金希望通過有限的資金撬動市值較小的中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的股價。博時基金透露，目前超配的有電子元器件等新興行業(yè)及周期中的機械、電力設(shè)備和汽車等公司，而對上游行業(yè)及銀行、地產(chǎn)和白酒板塊則保持低配。
長城基金則認為，2014年滬深300和上海綜合指數(shù)可能持續(xù)震蕩筑底，機會主要還在創(chuàng)業(yè)板和中小板上，但今年創(chuàng)業(yè)板和滬深300的分化不會像2013年那么大，創(chuàng)業(yè)板也不會像2013年那樣單邊上漲，選股難度加大。因此長城基金建議，2014年的期望收益率應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低，重點還是多多關(guān)注新股申購的機會以及環(huán)保、傳媒、LED、軍工、信息安全、配電網(wǎng)建設(shè)、醫(yī)藥醫(yī)療服務(wù)和券商板塊，同時關(guān)注汽車、家電板塊的超跌反彈和國企改革的機會。
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