豆粕市場需關(guān)注資金動向
清明小長假之后的兩個交易日，豆粕市場表現(xiàn)較為搶眼。M1209合約4月6日報收于3400元/噸的整數(shù)位，漲幅達(dá)1.43%，增倉35690手，并且在M1301合約上增倉76592手。節(jié)后兩個交易日豆粕總增倉達(dá)170萬手，增倉幅度在24%。節(jié)后豆粕期價上漲主要受到外盤的刺激，內(nèi)外比價開始修復(fù)，后市需關(guān)注資金的熱度和動向。
外盤利多刺激導(dǎo)致國內(nèi)開盤補(bǔ)漲
近期美國農(nóng)業(yè)部公布的季度庫存報告及首次種植意向調(diào)查顯示，美國大豆新年度種植面積為7390萬英畝，較去年下滑1%，較前年下滑5%。該數(shù)值略低于市場平均預(yù)期。市場平均預(yù)期當(dāng)季大豆種植面積為7530萬英畝，預(yù)測范圍在7400—7670萬英畝。USDA2月份展望論壇預(yù)測數(shù)據(jù)為7500萬英畝，與去年實(shí)際種植面積持平。同時，當(dāng)季美國大豆庫存同比出現(xiàn)上調(diào)，但幅度略低于市場預(yù)期。在以上兩個中短期利多消息刺激下，美盤大豆當(dāng)日大幅上揚(yáng)，收盤時的漲幅達(dá)3.5%。近幾個交易日以來，更是步步攀升，當(dāng)前已站穩(wěn)1400美分/噸的整數(shù)關(guān)口。外盤的強(qiáng)勢表現(xiàn)給國內(nèi)市場帶來較強(qiáng)的心理提振作用，內(nèi)外比價修復(fù)是豆類，尤其是大連豆粕期價大幅上揚(yáng)的最直接刺激因素。
資金再度增倉說明市場熱度不減
季度末是USDA發(fā)布重要數(shù)據(jù)的節(jié)點(diǎn)，豆類面臨的消息窗口比較敏感。外盤豆類波動明顯，國內(nèi)油脂油料展開調(diào)整，前期獲利盤在節(jié)前幾個交易日順勢減倉。M1209合約持倉自3月28日創(chuàng)出148.7萬手的年度內(nèi)高位后，多頭在隨后的兩個交易日內(nèi)主動減倉，僅3月29日就減倉23.3萬手。減倉的主要原因除了規(guī)避消息刺激下期價大幅波動的風(fēng)險，還有國內(nèi)經(jīng)紀(jì)公司對主要品種的持倉頭寸增加保證金以規(guī)避風(fēng)險導(dǎo)致的資金回流。但是，我們看到，近兩日33萬手的增倉已經(jīng)補(bǔ)回了節(jié)前減倉的頭寸，顯示出市場資金熱度沒有下降。
同時值得關(guān)注的是，遠(yuǎn)期合約大幅增倉。4月6日M1301合約收盤時增倉7萬手以上，且增幅大于主力合約，說明短線資金向遠(yuǎn)期合約移倉。此外，遠(yuǎn)期合約的貼水被擠壓說明資金短線仍然看好后市，這點(diǎn)也可以從A1301合約近幾個交易日來增倉上行、打破前期盤整格局得到印證。
行情波動加大，需關(guān)注持倉變化
隨著資金熱度的增加，行情的波動率會加大。當(dāng)前行情連續(xù)大幅拉升，多頭的盈利已經(jīng)非常豐厚。豆粕合約的增倉說明市場分歧進(jìn)一步加大，只是當(dāng)前價格上升對多頭較為有利。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，行情出現(xiàn)加速的時候往往蘊(yùn)含資金撤離帶來的回調(diào)風(fēng)險。因此，對于持多頭倉位的投資者而言，如果期價再度上沖過程中出現(xiàn)減倉，可以選擇獲利離場，而對于沒有持倉的投資者而言，觀望為宜，避免追漲或者逆勢操作。
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