原油橫向振蕩
由于上周消息面多空因素參半，對(duì)沖效應(yīng)顯著使得國際油價(jià)呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。全周WTI 8月輕質(zhì)原油期價(jià)小幅走低0.60%，報(bào)收于84.45美元/桶；而ICE 8月布倫特原油則微漲0.74%，收于98.19美元/桶。按收盤價(jià)計(jì)算，兩地原油價(jià)差較上周擴(kuò)大至13.74美元/桶。
目前國際油價(jià)走高主要受益于四大利多因素。第一，歐債短期風(fēng)險(xiǎn)降低令樂觀情緒暫時(shí)回升。6月底歐盟峰會(huì)取得意外成果，財(cái)政同盟漸顯端倪，未來歐元區(qū)各國求同存異將成為大方向。第二，資金面轉(zhuǎn)入寬裕。上周四晚間中歐央行聯(lián)手降息進(jìn)一步深化全球流動(dòng)性擴(kuò)張趨勢(shì)，而美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜于市場預(yù)期更是提升了美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的可能。第三，地緣政治危機(jī)加深。伊朗核問題雖經(jīng)幾輪談判仍未獲得進(jìn)展，而上周軍演卻打破一度平靜的霍爾木茲海峽局勢(shì)。加之，近期美國敦促安理會(huì)出兵敘利亞打算進(jìn)行武力干預(yù)，中東新一輪政局危機(jī)或?qū)⒂纱死_序幕。第四，供需預(yù)期稍有轉(zhuǎn)變，庫存意外走低。美國夏季汽油消費(fèi)步入旺季，墨西哥灣石油主產(chǎn)區(qū)也逐漸進(jìn)入颶風(fēng)高發(fā)期。需求預(yù)期上升以及供應(yīng)前景緊張導(dǎo)致美國6月30日當(dāng)周EIA原油庫存大幅下降427萬桶，至3.83億桶。
雖然目前原油市場存在多重利好，但是油價(jià)走高也面臨三大利空因素考驗(yàn)。首先，當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)仍未轉(zhuǎn)向，上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻傳惡訊更是強(qiáng)化了這一觀點(diǎn)。從長期來看，原油需求預(yù)期回暖存在較大不確定性。其次，下半年美國總統(tǒng)大選進(jìn)入關(guān)鍵期，奧巴馬為了迎合民眾爭取選票，打壓油價(jià)力度將進(jìn)一步加大。再次，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景將優(yōu)于歐元區(qū)等其他國家，美元中期偏強(qiáng)格局難以撼動(dòng)，這也將減小油價(jià)反彈空間。
綜上來看，未來國際原油存在多空因素相互碰撞與對(duì)沖的可能，這不僅會(huì)令油價(jià)迷失方向，而且將加劇期價(jià)波動(dòng)幅度。筆者預(yù)計(jì)本周兩地原油或?qū)②呌跈M向振蕩發(fā)展。（寶城期貨陳棟）
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