滬膠 反彈遇阻振蕩回落
在經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化和政策放松的博弈中，主導(dǎo)膠價的因素將轉(zhuǎn)向行業(yè)和微觀層面。在供應(yīng)增加和需求不振的壓制下，后市滬膠將振蕩回落。
目前宏觀經(jīng)濟仍處在探底過程中，天膠供需依舊偏空，因而滬膠將承壓回落。
經(jīng)濟底部仍未探明
6月多個國家PMI創(chuàng)出新低，顯示宏觀經(jīng)濟探底過程仍未結(jié)束。中國國家統(tǒng)計局公布的6月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)已經(jīng)連續(xù)兩個月回落，并達到最近兩年的最低點，顯示中國經(jīng)濟的回調(diào)態(tài)勢正在加深。究其原因，主要是持續(xù)的緊縮性政策疊加外部環(huán)境的變化。產(chǎn)品庫存指數(shù)、購進價格指數(shù)等均較上月提高，表明企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)繼續(xù)惡化。PPI同比下降2.1%，超出市場預(yù)期。連續(xù)四個月負(fù)增長，說明經(jīng)濟景氣度非常低。
近日中國央行再次降息，這是中國央行年內(nèi)第二次降息，且距離上次降息（6月8日）還不足一個月。7月3日，中國央行宣布繼上周實施逾千億元逆回購后，再次逆回購資金1430億元。至此，央行兩周內(nèi)逆回購累計釋放資金規(guī)模已達2680億元。如此猛烈的連續(xù)降息并直接放水，說明當(dāng)下經(jīng)濟下滑已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。從效果上看，流動性改善已無法解決實體經(jīng)濟存在的問題。短期內(nèi)實體經(jīng)濟對資金并不十分渴望，只有拉動需求的增長才能真正對實體經(jīng)濟帶來長遠利好影響。
產(chǎn)區(qū)供應(yīng)增加
近期天膠產(chǎn)區(qū)天氣正常，供應(yīng)良好。雖然市場再度傳出泰國將聯(lián)合印尼和馬來西亞兩國出臺政策支持膠價的消息，但至今無具體政策出臺，市場對此反映平淡。
天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）最新報告稱，2012年全球天然橡膠供應(yīng)預(yù)計將達1080萬噸，較2011年1033萬噸增長4.5％。該協(xié)會最新預(yù)估值高于上月預(yù)估的1050萬噸。同時，越南、印尼和馬來西亞分別上調(diào)了天然橡膠出貨量。其中，印尼天膠產(chǎn)量由早前預(yù)估的300萬噸上調(diào)到326萬噸，同比增長8.2％；越南天膠產(chǎn)量由早前預(yù)估的86萬噸上調(diào)到91.5萬噸；馬來西亞天膠產(chǎn)量上調(diào)到100萬噸，同比增長0.4％。此外，菲律賓政府實施了一些列措施推動橡膠增產(chǎn)。
不可忽視的是，合成膠價格近一個月以來呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢，且近期漲勢有所加速。丁二烯因7—8月若干裝置的集中檢修，供應(yīng)緊俏。合成膠廠家經(jīng)過長期消化后庫存降至相對低位，跟隨原料漲價。預(yù)期加速上漲之后將出現(xiàn)一個盤整消化期，對天膠價格的支撐作用將逐步減弱。
天膠需求不振
重卡銷量向來是天膠需求的風(fēng)向標(biāo)。據(jù)初步統(tǒng)計，6月份重卡市場預(yù)計銷車5.15萬輛，同比下滑19.5%，環(huán)比5月份的56044輛下降8.1%，市場之慘烈，超出了很多業(yè)界人士的預(yù)期。預(yù)計2012年上半年累計銷售37.34萬輛重卡，同比下降31.3%，市場哀鴻一片。
上半年的慘淡狀況，也預(yù)示了7月份市場的繼續(xù)低迷。盡管政策趨于寬松，降油價和降息都有利于汽車消費，但由于實體經(jīng)濟不活躍，基建項目復(fù)工資金到位緩慢，重卡行業(yè)復(fù)蘇短期還看不到曙光。
從輪胎行業(yè)來看，由于5月到6月輪胎銷量不佳，庫存累積，近期輪胎企業(yè)開始新一輪的降價和減產(chǎn)行動，進入持續(xù)去庫存階段。因7月份銷量和出口訂單不濟，近期部分大廠全鋼胎生產(chǎn)線開工率開始降至7成左右，采購天膠意愿不強。
總之，在供應(yīng)增加和需求不振的壓制下，后市滬膠將振蕩回落。
相關(guān)新聞
更多>>
