期貨公司灰色配資業(yè)務(wù)調(diào)查：為機(jī)構(gòu)和散戶做媒
沉寂了一段時(shí)間的期貨融資配資，最近又有所抬頭。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者近日走訪多家期貨公司了解到，多數(shù)機(jī)構(gòu)都在悄悄進(jìn)行著融資配資業(yè)務(wù)，且部分期貨公司已取得不錯(cuò)效益。相關(guān)人士表示，臨近年底，面對(duì)較大的業(yè)務(wù)壓力，比起依靠散戶收取手續(xù)費(fèi)或開發(fā)客戶，融資配資更為快捷有效。
中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)法律顧問于學(xué)會(huì)表示，目前，期貨融資配資業(yè)務(wù)仍然處于灰色地帶，不夠陽(yáng)光化，但尚未有明確條例規(guī)定不允許期貨公司開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。期貨公司作為“中介人”身份參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)，不失為解決單一盈利途徑的辦法。
出資人享12%年收益率
“甲方按每年12%的比例收取資金帳戶管理費(fèi)率，即360萬(wàn)元支付給乙方 (支付方式為：按月預(yù)付)，甲方在本合同期內(nèi)支付總資金帳戶管理費(fèi)不得少于12個(gè)月?！边@是記者從某公司看到的《期貨融資合作協(xié)議》，合同中的甲方指的是融資方，而乙方則是出資方。
通過該項(xiàng)《協(xié)議》了解到，出資方將資金3000萬(wàn)元打入融資方賬戶，融資方同時(shí)打入等量的風(fēng)險(xiǎn)保證金，雙方的期貨合作賬戶初始總資金為6000萬(wàn)元，而該期貨賬戶為期貨公司業(yè)務(wù)人員客戶，收取每筆期貨手續(xù)費(fèi)。這種三角關(guān)系，既便利了融資方和出資方，業(yè)務(wù)人員也能夠收取一定的手續(xù)費(fèi)，可謂互惠互利。
資金和人物關(guān)系雖然梳理清楚，但誰(shuí)去操作期貨交易呢？知情人士表示，融資方和出資方可互相協(xié)商操作，誰(shuí)操作交易，誰(shuí)給對(duì)方12%的收益。如果甲方自主運(yùn)用期貨合作賬戶里的資金交易國(guó)內(nèi)期貨，所有盈利歸甲方所有，所有虧損由甲方承擔(dān)；交易過程中，乙方有權(quán)查詢期貨賬戶，當(dāng)賬戶總權(quán)益在平倉(cāng)線以上時(shí)，乙方不得進(jìn)行任何期貨交易。甲乙雙方資金往來(lái)均通過約定的銀行賬戶進(jìn)行，并以銀行記錄作為依據(jù)。
此外，交易一方日內(nèi)單品種單邊持倉(cāng)總保證金不得超過帳戶當(dāng)前總資產(chǎn)的50%，收盤前五分鐘內(nèi)持倉(cāng)的總保證金（含隔夜持倉(cāng)保證金）不得超過對(duì)方當(dāng)前權(quán)益的150%；單品種單邊隔夜持倉(cāng)保證金不得超過甲方當(dāng)前權(quán)益的100%；如果超過，另一方有權(quán)立刻平倉(cāng)，虧損由交易一方承擔(dān)。
在合作期間，交易方必須保持賬戶總權(quán)益在平倉(cāng)線以上，否則對(duì)方有權(quán)做平倉(cāng)處理，交易日內(nèi)平倉(cāng)線為對(duì)方出資本金的120%，即3600萬(wàn)元；收盤后，平倉(cāng)線為對(duì)方出資本金的125%，即3750萬(wàn)元。
該人士表示，當(dāng)帳戶總權(quán)益低于平倉(cāng)線時(shí)，對(duì)方有權(quán)平倉(cāng)和更改密碼，暫時(shí)禁止交易方操作直至補(bǔ)倉(cāng)或合作終止；當(dāng)賬戶總權(quán)益低于平倉(cāng)線，交易方必須存入保證金使總權(quán)益達(dá)到補(bǔ)倉(cāng)線以上方可繼續(xù)交易，補(bǔ)倉(cāng)線為對(duì)方出資本金的130%，即3900萬(wàn)元。如果出現(xiàn)平倉(cāng)情況，交易方必須在5天內(nèi)存入保證金使資金總額達(dá)到補(bǔ)倉(cāng)線之上，否則本合同提前終止。
“一般來(lái)說(shuō)，交易方都是投資機(jī)構(gòu)（融資方），而出資方都是散戶?！彼硎荆p方同意在每月末，當(dāng)賬戶贏利超過對(duì)方保證金和本金總和的10%，即6600萬(wàn)元時(shí)，交易方有權(quán)提取全部盈利部分歸其所有，另一方必須予以積極配合。
期貨配資游走灰色地帶
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然相關(guān)條例未有禁止期貨公司開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，但融資配資業(yè)務(wù)始終不夠陽(yáng)光化，仍有待監(jiān)管層進(jìn)一步規(guī)范，否則一旦出現(xiàn)虧損，加上投資者不夠成熟，很容易引發(fā)糾紛事件，屆時(shí)期貨公司也不一定能夠獨(dú)善其身。
于學(xué)會(huì)表示，出資方一旦加入此項(xiàng)合作協(xié)議，就意味著失去了主體，失去資金的擁有權(quán)，換來(lái)收益權(quán)。對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)，在法律角度上沒有任何責(zé)任，只要期貨公司不涉及交易過程，仍可進(jìn)行此項(xiàng)業(yè)務(wù)。目前，期貨自營(yíng)行為是明文規(guī)定不允許的，雖然，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)剛剛出爐，但期貨公司真正意義上參與交易，仍待監(jiān)管層的批準(zhǔn)才行。
此外，出資方既然選擇了高風(fēng)險(xiǎn)投資行為，必定有高回報(bào)的收益，在簽訂此項(xiàng)協(xié)議前應(yīng)做好思想準(zhǔn)備；如果對(duì)于投資公司的認(rèn)可度不高，客戶完全可以選擇具有較高信譽(yù)度的私募基金，因?yàn)楝F(xiàn)在好多私募基金推出的產(chǎn)品都涵蓋了期貨投資領(lǐng)域。
作為弱勢(shì)群體的出資方來(lái)說(shuō)，《協(xié)議》規(guī)定：如果融資方逾期5日未支付資金帳戶管理費(fèi)，需額外交納資金帳戶管理費(fèi)罰息，資金帳戶管理費(fèi)罰息從應(yīng)支付資金帳戶管理費(fèi)日開始計(jì)算到實(shí)際支付日期止，罰息利率等于每月資金帳戶管理費(fèi)的兩倍并按天計(jì)算；如果甲方逾期5日未支付資金管理費(fèi)，乙方也有權(quán)對(duì)帳戶做平倉(cāng)處理。
而在合同結(jié)算一項(xiàng)中則明確指出，合同結(jié)算前，需平倉(cāng)賬戶中所有期貨品種，優(yōu)先支付出資方本金和未繳的資金帳戶管理費(fèi)，所有剩余資金全部歸融資方所有。如果賬戶資金不足支付出資方本金和未繳的資金帳戶管理費(fèi)，出資方有權(quán)向融資方追償。在合同到期日前，融資方主動(dòng)或者因平倉(cāng)結(jié)束本合同，都須履行支付整個(gè)合同期12個(gè)月的資金帳戶管理費(fèi)的義務(wù)。
參與該協(xié)議的期貨人士表示，該項(xiàng)協(xié)議是完全考慮了出資方（客戶）的權(quán)力而制定的，多處規(guī)定中都對(duì)出資方有利，而融資方只能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
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