周持倉(cāng)分析報(bào)告：預(yù)計(jì)PTA上漲有限維持空頭思路

2013-11-25 17:24 來(lái)源：映象網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道

　　映象網(wǎng)訊據(jù)大有期貨消息，截止2013年11月22日收盤，PTA前二十會(huì)員持倉(cāng)凈多單為17210手，較上一交易日上漲約2300手，而從近一年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，凈多單與主力合約收盤價(jià)成負(fù)相關(guān)，而從持倉(cāng)集中度也可以看出。主力合約多頭持倉(cāng)集中度上漲幅度明顯高于空頭持倉(cāng)集中度上漲幅度，但空頭持倉(cāng)集中度是高于多頭持倉(cāng)集中度的，預(yù)計(jì)PTA上漲幅度有限，從中期來(lái)看維持空頭思路。

　　對(duì)白糖來(lái)說(shuō)，截止22日，主力會(huì)員凈多單為-6067手，較上一交易日下降了差不多四千手，空頭明顯，從持倉(cāng)集中度來(lái)看，白糖多頭持倉(cāng)集中度是低于空頭持倉(cāng)集中度的，白糖維持維持空頭操作。主力會(huì)員白銀凈多單較上一交易日有所增加，但總數(shù)還有-25413，主力會(huì)員空頭思路明顯，顯然從持倉(cāng)集中度來(lái)看，空頭持倉(cāng)集中度明顯大于多頭持倉(cāng)集中度，且總持倉(cāng)有下降的趨勢(shì)，當(dāng)然空頭持倉(cāng)集中度有下降更快的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)白銀近期還有得跌，但跌勢(shì)或放緩，趨于震蕩下行的可能性較大。主力會(huì)員在玻璃持倉(cāng)上凈多單為-75410手，較上一交易日有所增加，而從持倉(cāng)集中度來(lái)看，空頭持倉(cāng)集中度遠(yuǎn)大于多頭持倉(cāng)集中度，中期來(lái)看，玻璃弱勢(shì)格局不改。菜粕到了多空博弈的階段，短期可能會(huì)震蕩。主力會(huì)員在豆油上凈多單為-145034，空頭壓力比較大，從近兩個(gè)交易日來(lái)看，空頭持倉(cāng)集中度上漲幅度大于多頭持倉(cāng)集中度，且空頭持倉(cāng)集中度遠(yuǎn)大于多頭持倉(cāng)集中度，預(yù)計(jì)豆油會(huì)承壓下行。從最近的一周主力會(huì)員持焦炭來(lái)看，由凈多頭變?yōu)閮艨疹^，在持倉(cāng)集中度上也表現(xiàn)明顯，近幾個(gè)交易日由多頭集中度大于空頭持倉(cāng)集中度至空頭大于多頭持倉(cāng)集中度，考慮到在焦炭上變倉(cāng)速度，預(yù)計(jì)近期焦炭是弱勢(shì)格局。從持倉(cāng)集中度來(lái)看，近期螺紋鋼空頭持倉(cāng)度上漲，而多頭持倉(cāng)集中度下跌，短期來(lái)看，螺紋鋼維持弱勢(shì)。對(duì)塑料而言，主力會(huì)員多空比是成持續(xù)下降趨勢(shì)，但比值還是大于1，而多頭持倉(cāng)集中度與空頭持倉(cāng)集中度的差距拉小，短期來(lái)看，維持塑料震蕩上行局勢(shì)是大概率。對(duì)銅而言，凈多單與主力合約的價(jià)格是個(gè)負(fù)向指標(biāo)，且他們的相關(guān)性為-0.8，但從最近幾個(gè)交易日來(lái)看，主力是先增加后減少，而持倉(cāng)集中度也是多頭大于空頭，且他們之間的距離被拉大，預(yù)計(jì)短期銅或是震蕩，或是拉升。從主力持橡膠的凈多單來(lái)看，維持著較大的負(fù)值，意味著當(dāng)前主力還是維持空頭思路在操作，從持倉(cāng)集中度來(lái)看，多空距離有拉大的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)后市跌勢(shì)明顯。

　　1.主力會(huì)員凈持倉(cāng)或多空比與主力合約價(jià)格變化總覽

　　主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)量及其動(dòng)向在特定的市場(chǎng)背景下，從心理上影響著投資者的判斷，進(jìn)而影響價(jià)格，在趨勢(shì)形成時(shí)還推波助瀾。在分析主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)變化時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：一方面要注意凈多頭持倉(cāng)的絕對(duì)數(shù)字變化，另一方面是關(guān)注多頭與空頭持倉(cāng)比這一相對(duì)數(shù)字變化對(duì)價(jià)格的影響。不同的品種在凈多頭持倉(cāng)與多空比持倉(cāng)方面是有很大差別的，一般來(lái)說(shuō)，凈多頭與主力合約的收盤價(jià)是正相關(guān)的，但個(gè)別品種例外，而是成負(fù)相關(guān)，而且負(fù)相關(guān)性很強(qiáng)，從以下圖我們可以看出有幾個(gè)品種凈多單與價(jià)格是成負(fù)相關(guān)的。當(dāng)然這些都只是歷史數(shù)據(jù)對(duì)后面的走勢(shì)只是一個(gè)參考，這里我給出了幾個(gè)活躍品種的主力合約價(jià)格預(yù)測(cè)模型，僅供參考，畢竟實(shí)時(shí)的行情一般來(lái)說(shuō)跟歷史的相關(guān)性是有限的，我們更需從現(xiàn)有資料去尋找影響價(jià)格走勢(shì)的因子。

圖1 PTA前二十會(huì)員凈多單與主力合約價(jià)格關(guān)系圖