伯南克講話密不透風 歐元集團會議暫無果
周三(11月21日)亞市早盤，歐元兌美元窄幅整理，現(xiàn)交投于1.2810一線。隔夜美聯(lián)儲主席伯南克的講話在市場最為關(guān)心的未來貨幣政策方面未有過多觸及，只是表示面對財政懸崖時貨幣政策無效，其講話整體一如既往顯得密不透風。此外，目前歐元集團會議在中途暫停后依然暫無果，市場對此繼續(xù)翹首以盼。
伯老講話密不透風，財政懸崖難用貨幣政策挽救
美聯(lián)儲主席在當?shù)貢r間周二(11月20日)發(fā)表的講話中，對于會否在既有的扭轉(zhuǎn)操作(OT)措施在年底到期后擴大當前的量化寬松措施(QE3)的規(guī)模既未給出肯定也未給出否定意見。此前，債市投資者曾普遍認為美聯(lián)儲會在明年繼續(xù)每月購買400億美元的長期國債，從而將量化寬松措施的規(guī)模擴大到每月850億美元。
伯老隔夜講話的焦點主要集中在財政懸崖上。他在講話中強調(diào)，“財政懸崖”對于經(jīng)濟而言是巨大的威脅，可能導致美國經(jīng)濟重陷入衰退。并同時表示，如果各方通力協(xié)助并發(fā)揮創(chuàng)意以解決財政懸崖問題，美國經(jīng)濟在2013年時仍將表現(xiàn)強勢。
伯南克對于美國朝野兩黨在財政問題上所陷入的僵局表示嚴重不滿，并對相應狀況作了抨擊。他指出，美聯(lián)儲沒有合適的政策工具可以抵御“財政懸崖”的負面影響，而美國企業(yè)界都對財政懸崖前景忌憚有加，這一狀況已經(jīng)使得許多投資決策被推動，并對經(jīng)濟造成了潛在的負面影響。
伯南克同時指出，如果美國國會無法在2013年初提高債務上限，屆時的狀況就可能比2011年夏天時出現(xiàn)的類似僵局更糟。而目前來看，財政懸崖、債務上限以及長期預算方面的不確定性可能已令市場情緒趨向謹慎。
而對于美聯(lián)儲自身的政策措施有效性，伯南克坦言，目前對新一輪量化寬松措施(QE3)的效果下定論還為時過早，但自QE3推出后各種債券收益率均已走低，或顯示寬松效果已在市場有所體現(xiàn)。而QE3的目標是與失業(yè)率相掛鉤的，目前美國整體失業(yè)率水平仍高出可持續(xù)水平2到2.5個百分點。
此外伯南克同時也強調(diào)，美國方面目前急需出臺能使財政政策走入長期性正軌的框架性措施，但這能以損害經(jīng)濟為代價。他表示，使用日歷日期作為政策指引確實存在問題，但他本人以及美聯(lián)儲的同僚正在對所謂的政策“門檻”進行仔細審視，而既有的政策計劃在這方面有著一定的優(yōu)勢。美聯(lián)儲此后非常有可能設定利率“門檻”，相關(guān)討論正在進行中。
隔夜在伯老講話后，受市場對美國財政懸崖的擔憂情緒影響，風險貨幣普遍有所走低，不過整體幅度并不是太大。目前來看，伯老在今日對貨幣政策繼續(xù)“打太極”的情況下，QE3會否擴大的懸念仍將留待12月份揭曉。
業(yè)內(nèi)機構(gòu)德意志銀行(Deutsch Bank)指出，如果美聯(lián)儲在下月的會議上未如預期將QE3規(guī)模擴大，那么債市投資者將會倍感失望，然而，在伯南克未透露進一步消息的狀況下，美國國債走勢基本持穩(wěn)，10年期基準國債收益率圍繞1.65%波動。
歐元集團會議中途暫停，歐元走向仍待指引
歐元區(qū)各國財長在當?shù)貢r間11月20日傍晚開始了新一輪的會議，就希臘受援的前景進行面對面的深入探討。而正如此前所預計的那樣，由于與會各方意見并不統(tǒng)一，且會議內(nèi)容繁雜凌亂，在長達三個半小時的會談后，目前各方依然暫未探討出任何最終的結(jié)果。
在隔夜會議進行前，有關(guān)評論普遍都寄以厚望，普遍認為即使會議沒有對希臘發(fā)放資金作出正式?jīng)Q定，財長對援助協(xié)議的關(guān)鍵性因素也可能會達成初步共識。此前有消息稱，歐元區(qū)財長會議將就對希臘發(fā)放440億歐元援助貸款相關(guān)事宜發(fā)布暫時性的指導意見，而11月28日國際三方貸款人將對希臘經(jīng)濟改革進行審核，如一切順利，希臘或?qū)⒃?2月5日獲得資金。
從目前的消息面來看，IMF與歐盟就關(guān)鍵的希臘債務削減年限問題有望達成共識，但目前會議已暫停，將等待三方代表團準備新的提議。
據(jù)在場的歐盟官員透露，歐元區(qū)財長正計劃在2020年時將希臘債務占GDP水平降至120%以下。為達到這一目的，歐元區(qū)財長考慮允許希臘在未來十年內(nèi)暫停支付EFSF貸款的利息，這將為該國節(jié)省440億歐元，同時，還提議將該國的雙邊貸款利率由150個基點降至25個基點，但德國方面卻對此表示反對。
另外，為了適當照顧私人債權(quán)人的利益，歐元區(qū)財長考慮將希臘回購債務的支付比例有每歐元0.25歐元提高至每歐元0.30歐元，而希臘將可能以此比例回購原價350-400億歐元的債務，總計花費約100億歐元或?qū)⒂蓺W洲央行墊付。
目前歐系貨幣的短線走向仍將取決于會議的結(jié)果。從歐系貨幣的走勢來看，市場目前依然較為樂觀，股市與商品貨幣隔夜普遍回探，而歐系貨幣在法國信用評級被降的情況下，依然維持小幅上漲走勢，顯示了市場依然傾向於認為談判結(jié)果將較為積極，不過由于歐元兌美元匯價始終未能站上20日均線，因此技術(shù)上并不能因為今日的強勢而否認下滑的可能，目前歐元走勢依然不能確認趨勢扭轉(zhuǎn)。
蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)貨幣策略師Brian Kim稱，似乎希臘會達成某種協(xié)議，但不清楚這是否是最終的解決方案。會議并未給人們帶來新的期盼，但投資者仍舊期待事情取得某種進展。
丹麥丹斯克銀行貨幣策略師(Kasper Kirkegaard)稱，財長會議的結(jié)果很重要，希臘問題仍是歐元面臨的一大風險事件。
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