歐元風(fēng)險(xiǎn)密集 希臘債券回購(gòu)能否順利進(jìn)行
本周，歐元可謂風(fēng)險(xiǎn)事件層出不窮，周初希臘將提交債券回購(gòu)方案，作為削減債務(wù)負(fù)擔(dān)的重要一環(huán)，其參與比例至關(guān)重要，此后歐洲央行將召開(kāi)議息會(huì)議，周五還有每月一度的非農(nóng)報(bào)告。債券回購(gòu)計(jì)劃對(duì)于希臘至關(guān)重要，能否順利進(jìn)行依然存在較高的不確定性。
聚焦希臘債券回購(gòu)方案
上周歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)就希臘債務(wù)可持續(xù)方案達(dá)成協(xié)議，本周一及周二將再度舉行會(huì)議，而希臘債券回購(gòu)方案就是議題之一。該方案對(duì)于削減該國(guó)債務(wù)而言至關(guān)重要，致力于通過(guò)援助基金中的100億歐元資金來(lái)折價(jià)回購(gòu)債券，從而達(dá)到降低該國(guó)債務(wù)數(shù)量的目的。上周會(huì)議后，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)已經(jīng)表示，如果歐元區(qū)無(wú)法完成債券回購(gòu)，IMF就不會(huì)發(fā)放救助金。
希臘債務(wù)管理局周一歐市早盤(pán)宣布了政府債券回購(gòu)要約，回購(gòu)最高價(jià)格為面值的32.2%-40.1%，最低價(jià)格為面值的30.2%-38.1%，要約將于12月7日截至，結(jié)算日為12月17日。計(jì)劃公布后，希臘國(guó)債價(jià)格走高，收益率走低，歐元/美元未有明顯反應(yīng)。
希臘稱(chēng)，將不會(huì)花費(fèi)超過(guò)100億歐元的歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSF)資金來(lái)回購(gòu)債券，除非滿(mǎn)足EFSF融資協(xié)議下的所有條件，否則不會(huì)進(jìn)行回購(gòu)交易。
目前來(lái)看，官方希望以“自愿”的形式來(lái)開(kāi)展債券回購(gòu)，與今年3月的民間部門(mén)債務(wù)減記計(jì)劃一樣。但總體規(guī)模目前尚未確定，歐元區(qū)方面希望回購(gòu)數(shù)量至少為400億歐元。
該計(jì)劃的關(guān)鍵是以盡可能低的價(jià)格回購(gòu)債券，市場(chǎng)價(jià)格越高，計(jì)劃就越不成功。
然而，現(xiàn)在的問(wèn)題是，原本預(yù)計(jì)將參與回購(gòu)的希臘國(guó)內(nèi)銀行似乎正拒絕“自愿”參與，代表私人債權(quán)人的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)(IIF)此前稱(chēng)，如果其成員機(jī)構(gòu)還要被迫接受損失，將會(huì)非常憤怒。
此番情景不禁令人聯(lián)想其今年上半年的民間部門(mén)參與計(jì)劃(PSI)，如果參與比例不足，或是啟動(dòng)集體行動(dòng)條款(CAC)，那么市場(chǎng)情緒必將再度遭受?chē)?yán)重打擊。
如果希臘債券回購(gòu)計(jì)劃進(jìn)展順利，那么將會(huì)將希臘債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例下降10%，而若無(wú)法如此，也就是無(wú)法滿(mǎn)足此前設(shè)定的在2020年將債務(wù)GDP占比削減至124%，那么此前屢屢被市場(chǎng)提及的公共部門(mén)減記(OSI)或?qū)⒃俣雀〕鏊妗?/font>
歐元本周考驗(yàn)重重
除了希臘問(wèn)題外，本周四歐洲央行還將公布月度利率決議，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該行將不會(huì)降息，但在經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，通脹有所回落的背景下，行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)的會(huì)后措辭同樣值得關(guān)注。
此外，周五即將公布美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，桑迪颶風(fēng)的侵襲恐令美國(guó)勞工市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，而這已在此前公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)了。
同樣不容忽視的是，美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題所構(gòu)成的持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納(Timothy Geithner)上周日稱(chēng)，無(wú)法保證美國(guó)不會(huì)走到懸崖邊，而一切取決于國(guó)會(huì)共和黨人。
布朗兄弟哈里曼(BBH)全球首席貨幣策略師Marc Chandler表示，歐元/美元在突破1.2935-50區(qū)間之后，有望進(jìn)一步升至1.3140.
Chandler補(bǔ)充說(shuō)，“看來(lái)歐元漲勢(shì)符合看漲期權(quán)踴躍的勢(shì)頭(現(xiàn)象可能反映了對(duì)于空頭頭寸的保護(hù)，或是簡(jiǎn)單地從歐元上升行情中獲益，而非從現(xiàn)匯匯率的漲跌中牟利)。自2009年晚些時(shí)候希臘債務(wù)危機(jī)首次爆發(fā)以來(lái)，歐元看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指數(shù)現(xiàn)在的貼水幅度很小?！彼A(yù)計(jì)，歐元/美元短線(xiàn)有望進(jìn)一步走高。
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