美聯(lián)儲(chǔ)柯薛拉柯塔：或需進(jìn)一步寬松提振就業(yè)
美聯(lián)儲(chǔ)理事兼明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)上周六(6月1日)在講話中指出，鑒于當(dāng)前美國(guó)就業(yè)復(fù)蘇步伐仍然遲緩，美聯(lián)儲(chǔ)或需將通脹率調(diào)控目標(biāo)提高至略高于2%的水平，以促進(jìn)失業(yè)率更快回落。
柯薛拉柯塔強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，繼續(xù)嚴(yán)守將通脹率控制在略低于2%水平的目標(biāo)，卻放任失業(yè)率徘徊在高位，這一貨幣政策措施已經(jīng)很明顯地不合時(shí)宜。而如果能夠采取更為均衡化的貨幣政策措施，允許通脹率在數(shù)個(gè)季度的時(shí)間內(nèi)小幅走高至原有控制目標(biāo)水平之上，那么就可以有效地提振經(jīng)濟(jì)增速，并使就業(yè)狀況更快地向著恢復(fù)正常的目標(biāo)邁進(jìn)。
而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前政策措施的利弊，柯薛拉柯塔并未再作過(guò)多評(píng)述。對(duì)于近期引發(fā)了諸多猜測(cè)的美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松措施(QE)存廢前景，他本人也未作出直接預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)目前每月仍從公開(kāi)市場(chǎng)收購(gòu)850億美元的長(zhǎng)期國(guó)債及抵押貸款支持債券，以提供流動(dòng)性來(lái)支持經(jīng)濟(jì)和就業(yè)復(fù)蘇，但此前已有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，可能會(huì)很快開(kāi)始縮小購(gòu)債規(guī)模。
但柯薛拉柯塔表示，當(dāng)前的通脹與就業(yè)狀況顯示貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的扶助作用并未得到充分發(fā)揮。而他本人此前也曾建議美聯(lián)儲(chǔ)可以在必要時(shí)采取進(jìn)一步擴(kuò)大寬松貨幣政策措施力度的做法，來(lái)更快地壓低總體失業(yè)率水平。
柯薛拉柯塔指出，基于理論分析，仍然偏緊的貨幣政策措施可能導(dǎo)致市場(chǎng)實(shí)際利率水平過(guò)高，并進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平下滑。因而，在美國(guó)總體通脹率已經(jīng)遠(yuǎn)低于2%這一控制目標(biāo)的狀況下，貨幣政策的治理焦點(diǎn)理應(yīng)轉(zhuǎn)向促進(jìn)就業(yè)，而非是維穩(wěn)通脹。而事實(shí)上，在通脹率已經(jīng)低于目標(biāo)的情況下，采取能夠扶助就業(yè)的更多寬松措施，也將同時(shí)能夠使通脹率回到更接近控制目標(biāo)的水平。
但柯薛拉柯塔指出，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的兩大政策目標(biāo)在當(dāng)前來(lái)看仍相安無(wú)事，但未來(lái)卻的確有可能會(huì)再度發(fā)生沖突，屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在兩者之間尋求平衡就變得非常重要。而他個(gè)人覺(jué)得，在有必要時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可以暫時(shí)放松對(duì)通脹水平的控制，允許通脹率在較短時(shí)間內(nèi)略為高出控制目標(biāo)，以協(xié)助失業(yè)率更快地下降。
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