美股今年樂(lè)翻天 美元或?qū)⒃?014年走出反彈行情
對(duì)于美國(guó)股市投資者而言，2013年就像一場(chǎng)歡騰的盛宴。26日，是紐約股市2013年倒數(shù)第4個(gè)交易日，也是圣誕假期后第一個(gè)交易日。在當(dāng)天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)再次雙雙突破歷史記錄，仍在續(xù)寫(xiě)著高歌猛進(jìn)的華麗樂(lè)章。
回顧2013年走勢(shì)，美國(guó)股市除了受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫和出現(xiàn)新信貸周期的推動(dòng)，還主要還是得益于美聯(lián)儲(chǔ)一直在購(gòu)買國(guó)債和抵押貸款支持債券，以維持長(zhǎng)期利率停留在低位超寬松的貨幣政策。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)在年末宣布明年一月起開(kāi)始削減QE規(guī)模，但2013年依然是不折不扣的寬松之年，而在股市暖風(fēng)頻吹之下，美元指數(shù)走勢(shì)卻顯得黯然失色，似乎再度驗(yàn)證了兩者在風(fēng)險(xiǎn)情緒方面的逆相關(guān)性。
不過(guò)，對(duì)于即將到來(lái)的2014年，市場(chǎng)依然面臨重新洗牌的可能，有不少分析師就認(rèn)為，美元或?qū)⒃?014年走出反彈行情。而在美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的市場(chǎng)主題下，美股是否還能春風(fēng)得意馬蹄疾，無(wú)疑將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
美股今年樂(lè)翻天，道指年內(nèi)第50次刷新歷史新高
截至26日收盤，紐約股市道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲至16479.88點(diǎn)，是今年第50次刷新收盤紀(jì)錄。今年以來(lái)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲了24%，漲幅為近10年之最。
同日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲至1842.02點(diǎn)，今年第44次刷新最高收盤歷史記錄，而今年以來(lái)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)上漲了27%，為1997年以來(lái)表現(xiàn)最好的一年。此外，紐約股市納斯達(dá)克綜合指數(shù)，今年以來(lái)也已經(jīng)飆升超過(guò)30%。
對(duì)于股市投資者而言，2013年就像一場(chǎng)歡騰的盛宴。有分析師評(píng)價(jià)說(shuō)，今年標(biāo)普500指數(shù)的走勢(shì)，更像一首從年初持續(xù)到年尾的華麗樂(lè)章。從橫向和縱向?qū)Ρ葋?lái)看，今年美國(guó)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，是發(fā)達(dá)國(guó)家中表現(xiàn)最好的，而且已經(jīng)恢復(fù)并超過(guò)了金融危機(jī)前夕的最高水平。
對(duì)股票交易員和投行人士而言，今年也注定是“不平凡”的一年。金融行業(yè)獵頭公司Options Group11月的研究顯示：投行員工的薪資預(yù)計(jì)上漲6%，而股票交易員的收入同比增長(zhǎng)更高，同比增長(zhǎng)12%；總的來(lái)說(shuō)，華爾街金融機(jī)構(gòu)交易員和銀行從業(yè)人士的收入預(yù)計(jì)上漲3%；對(duì)他們而言，這是自2009年以來(lái)第一次漲工資。
對(duì)于今年美股的強(qiáng)勢(shì)，聯(lián)合國(guó)全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)中心主任洪平凡指出，金融危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格大幅回落，美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松(QE)的時(shí)候，就是要推動(dòng)股市、樓市等資產(chǎn)價(jià)格上漲，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，通過(guò)股市刺激投資；股市上漲，可以增加投資人的個(gè)人財(cái)富和個(gè)人資產(chǎn)，還可以進(jìn)一步刺激消費(fèi)。
不過(guò)，雖然美股這一年走勢(shì)風(fēng)生水起，但在高歌猛進(jìn)的背后，仍可以看出美聯(lián)儲(chǔ)政策變化對(duì)股市的重大影響。無(wú)論是今夏全球股市的幾度恐慌性大跌，還是上周美聯(lián)儲(chǔ)收緊購(gòu)債政策的靴子落地后股市出乎意料的大漲，都可以看出，美國(guó)股市惶恐或歡騰的背后都難以離開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)手中揮動(dòng)的“雙刃劍”。
此外，今年美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家股票市場(chǎng)屢創(chuàng)新高，也引起了人們對(duì)股市泡沫的擔(dān)憂。一位讀者給《金融時(shí)報(bào)》的留言中寫(xiě)道，“今年即便是外星人入侵地球，也會(huì)導(dǎo)致股價(jià)上漲。假如外星人來(lái)了，股市分析師會(huì)說(shuō)，企業(yè)可以期待獲得新的非人類客戶?！?/font>
對(duì)于2014年而言，如何平穩(wěn)退出QE，仍是美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)和華爾街共同面臨的問(wèn)題。在這個(gè)意義上說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)行的量化寬松政策無(wú)疑是一把鋒利的“雙刃劍”，稍有不慎可能傷及美國(guó)股市，乃至全球金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)?，F(xiàn)在一片歡騰的華爾街是否能夠笑傲整個(gè)馬年，還將拭目以待。
美元明年或崛起，春風(fēng)得意“馬”蹄疾？
與美股走勢(shì)相比，美元指數(shù)今年無(wú)疑顯得黯然失色很多，這似乎也再度驗(yàn)證了兩者在風(fēng)險(xiǎn)情緒方面的逆相關(guān)性。
回首2013年外匯市場(chǎng)，美元指數(shù)走出一輪“過(guò)山車”行情。在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策預(yù)期的指引下，美元指數(shù)先揚(yáng)后抑。上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出預(yù)期升溫，美元指數(shù)年中一度升至84.75的三年高點(diǎn)。但在下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所反復(fù)，財(cái)政僵局一度導(dǎo)致政府關(guān)門，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)退出預(yù)期持續(xù)降溫，美元指數(shù)開(kāi)始連續(xù)下行，曾創(chuàng)下年內(nèi)次低78.99。
不過(guò)，對(duì)于即將到來(lái)的2014年，市場(chǎng)依然面臨重新洗牌的可能，有不少分析師就認(rèn)為，美元或?qū)⒃?014年走出反彈行情。
摩根士丹利在今年最后一份《匯市脈動(dòng)》(FX Pulse)報(bào)告中預(yù)計(jì)，美元或?qū)⒃?014年維系反彈勢(shì)頭。報(bào)告顯示，該行預(yù)計(jì)美元將在未來(lái)一年延續(xù)反彈，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在G10貨幣當(dāng)中可謂鶴立雞群。預(yù)計(jì)相對(duì)于最近幾個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)在供給層面偏重的領(lǐng)域引導(dǎo)成長(zhǎng)趨勢(shì)，企業(yè)投資和資本開(kāi)支預(yù)計(jì)將成為未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，這也將有助于縮窄美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速與新興市場(chǎng)的差距。
行業(yè)人士分析，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)必然導(dǎo)致美國(guó)貨幣政策調(diào)整領(lǐng)先一步，促使美國(guó)實(shí)際利率高于國(guó)外利率，并使美國(guó)金融資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)于國(guó)外資產(chǎn)。更進(jìn)一步來(lái)看，美國(guó)在全球的貿(mào)易份額可能會(huì)增加，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)刺激固定資產(chǎn)投資速度加快，促成資本盈余和貿(mào)易流入，進(jìn)而對(duì)美元構(gòu)成支撐，美元步入強(qiáng)周期的概率值得期待。
美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布，將從明年1月開(kāi)始將每月購(gòu)債規(guī)模從850億美元縮減至750億美元。按照這樣的小步退出節(jié)奏，美聯(lián)儲(chǔ)將于明年底結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃。何時(shí)啟動(dòng)加息則取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹走勢(shì)，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)要等到2015年年底。
通匯貨幣表示，雖然因圣誕假期美元市場(chǎng)交投清淡，也在一定程度上扭曲了價(jià)格的正常表現(xiàn)，使得美元呈現(xiàn)小幅下跌。但考慮到美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)將會(huì)持續(xù)削減購(gòu)債規(guī)模且美國(guó)基準(zhǔn)國(guó)債收益率繼續(xù)攀升，預(yù)計(jì)美元最終將繼續(xù)走高。
無(wú)獨(dú)有偶，瑞士信貸(Credit Suisse)此前也表示，美元指數(shù)2014年可能將啟動(dòng)全年的牛市行情，主要原因是全球各主要國(guó)家央行的貨幣政策分化。法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)分析師則稱，2014年投資者應(yīng)該考慮做多美元，同時(shí)做空瑞郎和日元等避險(xiǎn)貨幣。
此外，渣打銀行(Standard Chartered)也表示看好美元表現(xiàn)，認(rèn)為其數(shù)年來(lái)升勢(shì)仍舊完好，看多美元上半年表現(xiàn)。匯率估值、雙赤字收窄、實(shí)際利率及與其他央行不同的政策傾向是支撐美元的四大關(guān)鍵因素。
渣打預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)削減寬松、資產(chǎn)組合重配、匯率重估、各國(guó)央行貨幣政策分化及價(jià)值波動(dòng)將成為2014年匯市的5大主題。渣打銀行建議，2014年做多美元兌日元；做空澳元兌美元；做空日元兌韓元；做空美元兌印度盧比；做多歐元兌瑞郎及英鎊兌瑞郎；做空泰銖兌韓元；買入6月期英鎊兌美元遠(yuǎn)期平值跨式期權(quán)(ATMF straddles)；買入1年期美元兌日元遠(yuǎn)期平值跨式期權(quán)，同時(shí)拋售1年期美元兌坡元遠(yuǎn)期平值跨式期權(quán)。
原標(biāo)題：美股今年樂(lè)翻天 美元明年步后塵？
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