央行回收流動(dòng)性 市場(chǎng)“虛驚”一場(chǎng)
原本市場(chǎng)預(yù)計(jì)繼續(xù)出現(xiàn)的逆回購(gòu)放松流動(dòng)性，在前日戛然而止。8日央行向市場(chǎng)進(jìn)行了正回購(gòu)操作，回收資金額量為200億元。這也引起了市場(chǎng)的新一輪猜測(cè)，有媒體甚至猜測(cè)與5月經(jīng)濟(jì)飛速回暖相關(guān)。不過(guò)記者昨日詢問(wèn)相關(guān)專家和行內(nèi)人士得知，此次正回購(gòu)屬于到期資金量大時(shí)的常規(guī)操作，并不具備央行調(diào)整市場(chǎng)的信號(hào)特征，與此相應(yīng)的調(diào)存時(shí)機(jī)或?qū)⒗^續(xù)推后。
逆回購(gòu)今日或重現(xiàn)市場(chǎng)
央行連續(xù)凈投放后，昨日早上有消息稱，央行對(duì)公開市場(chǎng)一級(jí)交易商的7天期逆回購(gòu)詢量已經(jīng)完成，并沒有進(jìn)行正回購(gòu)的詢量。本周二，央行剛剛進(jìn)行過(guò)200億元正回購(gòu)操作，而昨日早上進(jìn)行的逆回購(gòu)操作可能在今天進(jìn)行。
5月第一周央行進(jìn)行7天逆回購(gòu)資金650億元，實(shí)現(xiàn)公開市場(chǎng)大規(guī)模凈投放，且中標(biāo)利率低于二級(jí)市場(chǎng)逾30個(gè)基點(diǎn)，使得上周的公開市場(chǎng)出現(xiàn)了1170億元的凈投放。從3月底開始央行已連續(xù)6周實(shí)現(xiàn)公開市場(chǎng)凈投放，總規(guī)模達(dá)到3890億元，接近一次降準(zhǔn)所釋放的基礎(chǔ)貨幣量。
鑒于此前釋放的巨大流動(dòng)性，央行于5月8日進(jìn)行200億28天期正回購(gòu)操作，看似是回收流動(dòng)性的緊縮措施，事實(shí)上由于本周正回購(gòu)和央票到期量大，央行公開市場(chǎng)本周央票和正回購(gòu)到期量合計(jì)1020億元，其中央票300億元，正回購(gòu)720億元，因此扣除這次回收的流動(dòng)性，本周僅正回購(gòu)到期就凈釋放了520億的規(guī)模。因此，昨日上海銀行間同業(yè)拆借利率(shibor)繼續(xù)下跌，隔夜拆借再降7.33個(gè)基點(diǎn)，到2.3950，7天利率更是大跌38個(gè)基點(diǎn)到3.3108。分析人士認(rèn)為本期正回購(gòu)規(guī)模較小，僅是一次調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性的微調(diào)。
存款準(zhǔn)備金率有下調(diào)空間
在4月中下旬央行有關(guān)方面負(fù)責(zé)人在加大流動(dòng)性的方式時(shí)提到將“適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式?！蹦婊刭?gòu)操作列于降準(zhǔn)之前，而降息則并未提到?！澳婊刭?gòu)操作雖然符合此前央行負(fù)責(zé)人的表態(tài)，但于此時(shí)進(jìn)行其目的可能更偏向于替代存準(zhǔn)率緩解外匯占款和信貸壓力。若央行仍不下調(diào)存準(zhǔn)率則未來(lái)幾月逆回購(gòu)操作可能會(huì)頻繁發(fā)生。央行的短周期調(diào)控將會(huì)發(fā)生一些形式上的改變?！敝薪鸸痉治鰩熗舫硎?，5月資金需求壓力將有所上升，4月市場(chǎng)供給面并未發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，但資金需求面壓力小于預(yù)期。
中投證券分析師黃君杰也分析認(rèn)為，從央行近期貨幣政策工具的使用來(lái)看，貨幣政策寬松模式已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，“央行貨幣政策寬松模式已然轉(zhuǎn)變，即選擇更為直接明確而力度較低的逆回購(gòu)操作來(lái)作為優(yōu)先的寬松方式，只在貨幣市場(chǎng)利率過(guò)高或明顯有意加大信貸供給時(shí)使用降準(zhǔn)。我們認(rèn)為，貨幣寬松政策背后的掣肘因素為通脹和地產(chǎn)調(diào)控?！?/p>
不過(guò)，分析師們?nèi)哉J(rèn)為，5月中下旬可能迎來(lái)降準(zhǔn)的時(shí)間窗口，二季度后半段的加力可能使得二季度信貸再次呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)?！?月信貸數(shù)據(jù)可能低于市場(chǎng)預(yù)期，規(guī)?；虻陀?000億元。由于公開市場(chǎng)操作力度較降準(zhǔn)明顯偏弱，因此很難將貨幣市場(chǎng)利率壓低，而信貸也因此受到影響?！?/p>
此外，還有市場(chǎng)人士認(rèn)為，從中期來(lái)看，隨著投資項(xiàng)目開工量的加大，資金需求量也會(huì)加大，因此存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)空間。
■落地
銀行資金充足
首套房貸八五折仍是主流
日前有消息稱，工商銀行已通知各分行停止首套房貸八五折利率優(yōu)惠。本周一，《人民日?qǐng)?bào)》援引工商銀行工作人員的話稱，該行已通知各家分行停止首套房貸利率優(yōu)惠。隨后，有媒體報(bào)道稱，工行上海分行、廣州工行番禺支行均接到總行通知，將首套房貸款利率調(diào)至基準(zhǔn)利率。
不過(guò)，據(jù)南方日?qǐng)?bào)記者了解，事實(shí)上工行廣東省分行一直以來(lái)并沒有正式下發(fā)過(guò)通知全面放開首套房貸八五折的優(yōu)惠。但目前包括率先實(shí)現(xiàn)八五折的中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行、還有最近跟進(jìn)的建設(shè)銀行，廣東省內(nèi)目前四大行里只有工行遲遲不放開首套房貸打折的優(yōu)惠。
記者采訪過(guò)程中，多家銀行網(wǎng)點(diǎn)的工作人員都表示，目前額度充足，并不需要排隊(duì)放款。此外，一開始只對(duì)貴賓客戶實(shí)現(xiàn)八五折優(yōu)惠的中國(guó)銀行目前的折扣優(yōu)惠已經(jīng)全面放開，不需要任何特殊的申請(qǐng)條件，只要客戶提交的資料合乎資質(zhì)就可以申請(qǐng)到八五折。而股份制銀行中，招行、廣州銀行等也紛紛實(shí)現(xiàn)折扣。從目前情況看，首套房貸八五折在廣東市場(chǎng)仍然是主流，且沒有太大的變化。
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