理財業(yè)務手續(xù)費收入調查 工行收費差距大
編者按：是暴利還是“倒貼”？對于銀行理財產(chǎn)品的盈利能力，業(yè)內有著很奇怪的幾乎是對立面的爭論，也各有貌似頗具說服力的論據(jù)?！蹲C券日報》特對上市銀行和在理財產(chǎn)品發(fā)行方面頗具特色的地方銀行的年報進行對比分析，并在國有大行、股份制銀行、城商行中選取了最具典型性的銀行進行抽樣研究發(fā)現(xiàn)，各家銀行理財產(chǎn)品業(yè)務的“能效比”（收入規(guī)模比）相差非常大，暴利和微利在不同銀行身上獲得了不同的體現(xiàn)，而通常情況下，如果投資管理能力比較出色，需要“倒貼”的可能性微乎其微。
工行收入規(guī)模比約0.44% 中信僅0.11%
工商銀行2012年個人理財及私人銀行手續(xù)費及傭金凈收入167.6億元，對公理財業(yè)務收入100.18億元
作為全球最賺錢的銀行，工商銀行的中間業(yè)務盈利能力尤其是理財業(yè)務的賺錢方式是我們本次抽樣調查最渴望了解的，因此工商銀行第一個被選中作為調查樣本。幸運的是，工商銀行對于理財業(yè)務收入、規(guī)模，乃至發(fā)展戰(zhàn)略的披露在幾家國有大行中也最為全面；而中信銀行代表股份制銀行入選樣本則是因為其2012年非標債權占比嚴重超標，該行副行長張強在業(yè)績發(fā)布會上曾坦言，接下來的理財產(chǎn)品結構調整的壓力比較大。我們希望通過數(shù)據(jù)分析，幫助尋找中信銀行理財產(chǎn)品結構調整的重點方向。
工行不同產(chǎn)品收費差距大
對公業(yè)務收入系數(shù)更高
數(shù)據(jù)顯示，2012年，工商銀行累計銷售銀行類理財產(chǎn)品59165億元，其中個人理財產(chǎn)品37632億元，對公理財產(chǎn)品21533億元。
年報同時顯示，工商銀行2012年個人理財及私人銀行手續(xù)費及傭金凈收入167.6億元，對公理財業(yè)務收入100.18億元。
工商銀行在2012年年報中表示，該行開展對長三角、珠三角等理財需求旺盛區(qū)域的定向發(fā)行。此外，該行將集合產(chǎn)品與專戶理財相結合，為企業(yè)客戶提供量身定制的理財服務。推出多款不同期限的“增利”系列理財產(chǎn)品，提高T+0理財產(chǎn)品贖回比例，縮短理財產(chǎn)品資金到賬時間，提升客戶資金利用效率；拓寬理財產(chǎn)品銷售渠道，實現(xiàn)全部理財產(chǎn)品網(wǎng)上銷售，開展手機銀行銷售。
按照對公業(yè)務數(shù)據(jù)計算，該銀行的收入規(guī)模比為0.46%，按照個人業(yè)務數(shù)據(jù)（含私人銀行）計算，工商銀行收入規(guī)模比為0.44%，綜合值約為0.45%。
《證券日報》記者查閱了多款工商銀行理財產(chǎn)品并注意到，工商銀行理財產(chǎn)品的托管費一般為托管費率（年） 0.02％，不同類型產(chǎn)品的差異不大；但是，其他類型的收費則有所區(qū)別。例如，該銀行2012年第30期“安享回報”外幣理財產(chǎn)品USD1229是該行發(fā)行的個人美元理財產(chǎn)品，2012年11月9日成立，2013年5月7日到期，產(chǎn)品銷售費年化費率為0.40%，托管費年化費率為0.02%，客戶預期以及實際獲得的年化收益率都是1.20%。此外，產(chǎn)品到期后，工商銀行在后端另收取了投資管理費約0.42%（即產(chǎn)品實現(xiàn)的投資收益率高于預期收益率的部分）。而工商銀行發(fā)行的2013年第26期保本型理財產(chǎn)品35天“BB1380”的托管費率為0.02％，年化投資管理費率為0.20％。
中信理財產(chǎn)品微利發(fā)行
去年收入規(guī)模比0.11%
中信銀行2012年年報顯示，報告期內，該行實現(xiàn)理財業(yè)務中間收入12.36億元人民幣（其中銀行理財產(chǎn)品手續(xù)費收入9.77億元人民幣），為客戶創(chuàng)造理財收益72.90億元人民幣。截至報告期末，該行對私、對公存量銀行理財產(chǎn)品和代銷、代理推介類理財產(chǎn)品全口徑共計18個大類，基本覆蓋了市場上已有的理財產(chǎn)品種類，銷售規(guī)模共計9266.95億元人民幣，其中，銀行理財產(chǎn)品銷售規(guī)模8639.95億元人民幣，代理產(chǎn)品銷售規(guī)模627億元人民幣。截至報告期末，中信銀行全口徑理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達2784.51億元人民幣，其中銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模2380.04億元人民幣，代理銷售存續(xù)規(guī)模404.47元人民幣。
不過，截至2012年年底，中信銀行理財產(chǎn)品總額2790億元，其中非標準化債權類產(chǎn)品的規(guī)模為1515億元，占理財產(chǎn)品總規(guī)模的64%，遠遠超過35%的紅線。此外，中信銀行截至2011年年末總資產(chǎn)規(guī)模為27658.81億元，非標債權規(guī)模占總資產(chǎn)規(guī)模比重約5.477%，也超過4%這道紅線。面對高達64%的非標債權占比，中信銀行副行長張強在業(yè)績發(fā)布會上曾坦言，接下來的理財產(chǎn)品結構調整的壓力比較大。2013年，中信將在理財產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新上加大力度，主要多做一些標準化債權型資產(chǎn)和投資型資產(chǎn)。
根據(jù)年報數(shù)據(jù)測算，中信銀行2012年銀行理財產(chǎn)品的收入規(guī)模比應該是0.11%，即理財產(chǎn)品手續(xù)費收入占產(chǎn)品募集資金總額的0.11%。不過，考慮到銀行的手續(xù)費收入相對于產(chǎn)品募集有一定的滯后性，因此收入規(guī)模比是一個重要的參考指標，但并不會是一個絕對準確的數(shù)值。
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