銀行業(yè)再度穿新鞋走舊路 金改不徹底風(fēng)險(xiǎn)加大
正值渾水再度唱空中資銀行之際，路透社報(bào)道，5月20日高盛清倉了工行H股股份，套現(xiàn)11億美元。而先后6次減持后，高盛累計(jì)套現(xiàn)98.6億美元，以當(dāng)初25.8億美元的入股價(jià)計(jì)，共獲利72.8億美元。
資本市場(chǎng)并不存在一定終生的婚約，2004年金改以來外資銀行戰(zhàn)略入股與全球金融危機(jī)后的減持，都是正常的商事行為。何況，當(dāng)時(shí)若無外資銀行的戰(zhàn)略入股這一金子招牌，單憑匯金外儲(chǔ)注資和不良資產(chǎn)剝離，中資銀行能否走出技術(shù)性破產(chǎn)和股改上市，尚屬未知。
回顧中資銀行轉(zhuǎn)型歷程，路徑依賴的張力依然牽制了其由形似向神似的轉(zhuǎn)型。銀行業(yè)倚重存貸款利差的盈利模式未有效改善，尤其是2008年金融危機(jī)以來 ，國(guó)內(nèi)銀行再度成為地方政府和國(guó)企的廉價(jià)取款機(jī)，大量新增信貸投資于低效甚至無效的項(xiàng)目。如近年來金融熱實(shí)體冷、銀行高息攬儲(chǔ)及M2/GDP獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷等，反映大量新增信貸等如同一場(chǎng)借新?lián)Q舊的債務(wù)展期游戲，市場(chǎng)流動(dòng)性的松緊已成為銀行資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)好時(shí)壞的度量衡。
最近央行副行長(zhǎng)劉士余等指出，若5家國(guó)有行保持現(xiàn)有增長(zhǎng)水平和內(nèi)源融資比例，明年資本缺口將達(dá)405億元，到2017年將達(dá)1.66萬億元，而若利潤(rùn)在現(xiàn)有水平下降30%，明年資本缺口將達(dá)3836億元，2017年則累計(jì)達(dá)2.82萬億元。冰冷的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)背后反映，這不僅是銀行補(bǔ)充資本金渠道逼仄，而且反映銀行業(yè)再度穿新鞋走舊路。
同時(shí)，當(dāng)前3D打印技術(shù)等變革，正對(duì)國(guó)際貿(mào)易和分工秩序產(chǎn)生建構(gòu)效應(yīng)。美國(guó)在亞太推行的TPP，在北美修訂自貿(mào)區(qū)，及與歐盟正在談判的跨大西洋新型自貿(mào)區(qū)等，正迎合了新技術(shù)變革，并在技術(shù)革命的助推下，建構(gòu)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際分工新秩序，預(yù)示未來服務(wù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)貿(mào)易將是未來國(guó)際貿(mào)易的主導(dǎo)。
歐美資本回流、中國(guó)吸引FDI能力下降等，似乎與外資行戰(zhàn)略投資者清倉中資銀行股一脈相承。畢竟，歐美金融機(jī)構(gòu)在華的主營(yíng)業(yè)務(wù)一直是外資企業(yè)和涉外金融等，而歐美制造業(yè)回流等預(yù)示著其客戶正在流失，外資行在華業(yè)務(wù)提升空間有限，選擇出售中資銀行股份套現(xiàn)自然就順理成章了。
當(dāng)然，外資行套現(xiàn)中資銀行股對(duì)中國(guó)銀行業(yè)構(gòu)不成威脅，中資銀行的最大威脅在于金改尚未功成，有毒資產(chǎn)、利差收窄、資本金缺口及風(fēng)險(xiǎn)管控不專業(yè)等，堵住了金改前行的步伐，并已悉數(shù)透支未來，令中資銀行捂著正病變的傷口，勉強(qiáng)做著表面光鮮的賬面高利潤(rùn)。
由此可見，當(dāng)前金融改革亟須真正依據(jù)市場(chǎng)邏輯再續(xù)航，同時(shí)以斷臂求存的果敢，隱忍低增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)模式，厘清政府與市場(chǎng)的關(guān)系，適度推進(jìn)資本項(xiàng)目等對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，再度形成以開放倒逼改革的氣勢(shì)，否則風(fēng)險(xiǎn)的累積很容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會(huì)的僵化。（劉曉忠）
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