歐洲央行暫時打消市場對其“再寬松”期待
歐洲央行上月將歐元區(qū)主導(dǎo)利率調(diào)至歷史新低，同時表示已“做好準(zhǔn)備”根據(jù)需要放松貨幣政策，這引來市場紛紛猜想：歐洲央行會否在本月宣布進(jìn)一步寬松措施以刺激歐元區(qū)信貸及經(jīng)濟(jì)？
但是，在6日議息會議后例行新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長德拉吉暗示，如果經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)實質(zhì)性惡化，歐洲央行應(yīng)不會采取進(jìn)一步措施。
歐洲央行當(dāng)天宣布維持利率不變，德拉吉就此解釋說，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“未發(fā)生方向性變化”，因而“沒有理由采取行動”。
根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)實際并未見明顯起色，今年第一季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）下降0．2%，4月份歐元區(qū)失業(yè)率再創(chuàng)歷史新高。歐洲央行也已將2013年歐元區(qū)GDP下修至萎縮0．6%。
不過，歐洲央行仍然認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在今年下半年開始復(fù)蘇。德拉吉表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動力將來源于歐元區(qū)大部分成員國的出口增長、較低的通貨膨脹率致貨幣購買力增強以及金融市場改善促使資金成本降低。而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要負(fù)面因素是區(qū)域內(nèi)高企的失業(yè)率導(dǎo)致內(nèi)需不足。在被問及會否進(jìn)一步采取寬松貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)走出低谷時，德拉吉表示將綜合各方面情況而定。
在為市場提供流動性并緩解信貸緊縮方面，德拉吉首先明確否定了中小企業(yè)資產(chǎn)支持證券（ABS）方案在短期內(nèi)實現(xiàn)的可能，而市場曾熱議這一方案或?qū)椭C國家中小企業(yè)獲得貸款。德拉吉說，ABS市場容量非常小，而且中小企業(yè)資產(chǎn)證券化缺乏可靠的定價機制，另外還受到相關(guān)流動性及資金監(jiān)管框架的約束，因此只可能是“一個中長期考慮的話題”。
同時，對于實行存款負(fù)利率的選項，德拉吉的態(tài)度也更為謹(jǐn)慎。他表示，存款負(fù)利率可能導(dǎo)致一些不被期望的后果，“當(dāng)前并無實施的必要”。德拉吉說，市場期待歐洲央行采取的措施均為解決“資金來源問題”，而歐洲央行上月已經(jīng)表示將為歐元區(qū)銀行提供無限制流動性至少至2014年年中。
另外，德拉吉承認(rèn)歐洲銀行已歸還部分歐洲央行2012年初所投放資金，他認(rèn)為這說明這些銀行不再僅僅依賴歐洲央行獲得資金，同時，資金自動回流大大削減了歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表的壓力，而且“與世界上其他中央銀行可能面臨的情況不同”，這種流動性自動收縮的方式將不會帶來市場的大幅波動或通縮風(fēng)險。
不過，德拉吉也表示流動性回流顯示貨幣政策傳導(dǎo)不暢，而在此次議息決議聲明中，歐洲央行強調(diào)建立單一銀行監(jiān)管機制和單一銀行清算機制是解決這一問題的“關(guān)鍵因素”。
在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，德拉吉表示“有信心”看到單一銀行清算機制將在歐洲央行承擔(dān)起銀行監(jiān)管職責(zé)時到位。在如何籌集銀行業(yè)清算所需資金方面，德拉吉表示銀行應(yīng)首先自行支付清算成本，其次可求諸本國監(jiān)管機構(gòu)或向市場尋求融資，但歐盟有必要提供最壞情況下的資金后援，以便為銀行業(yè)提供“心理上的支撐”。
德拉吉還強調(diào)歐元區(qū)各國推動財政整頓的重要性，他說財政整頓“不可避免”，如財政赤字久居高位不下，“勢必受到市場懲罰”。同時，他否認(rèn)財政整頓將阻礙經(jīng)濟(jì)增長，并認(rèn)為歐元區(qū)危機國家重獲競爭力的正確做法是一方面針對效率低下的政府部門開始縮減赤字，另一方面通過減稅來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
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