中資銀行港股市場(chǎng)遇冷 8家銀行H股全部折價(jià)
半年前一度呈現(xiàn)的6家中資銀行股集體H股溢價(jià)的局面還恍如昨日，如今現(xiàn)實(shí)卻早已物是人非了。
截至昨日收盤(pán)，8家AH兩地上市的中資銀行股全部遭遇H股折價(jià)(已計(jì)算匯率因素)，折價(jià)率最低的農(nóng)業(yè)銀行折價(jià)2.3%，而折價(jià)率最高的民生銀行，其港股股價(jià)已經(jīng)跌至不足A股股價(jià)的七成，而且銀行股H股全部盤(pán)折價(jià)還是在A股6月份集體連續(xù)大幅下跌的“相對(duì)運(yùn)動(dòng)”中出現(xiàn)的。從H股折價(jià)率排名和幅度的變化明顯可以看出，港股市場(chǎng)目前對(duì)四大行相對(duì)認(rèn)可，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)模式比較激進(jìn)的股份制銀行則比較謹(jǐn)慎。
8家銀行H股無(wú)一溢價(jià)
數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤(pán)，8家滬港兩地上市的銀行股中，H/A最高的是農(nóng)業(yè)銀行，但其也由上半年長(zhǎng)期持續(xù)的H股溢價(jià)變?yōu)镠股折價(jià)，折價(jià)率為2.3%；其后分別為：建設(shè)銀行折價(jià)4.3%、工商銀行折價(jià)4.9%、交通銀行折價(jià)6.3%、中國(guó)銀行折價(jià)8.3%。此外，招商銀行折價(jià)率為10.3%，中信銀行為24.3%，民生銀行為31.4%。
與之形成對(duì)比的是，截至1月21日收盤(pán)，8家滬港兩地上市的銀行股中，有6家出現(xiàn)了H股相對(duì)于A股溢價(jià)，其中，農(nóng)業(yè)銀行更是憑借逾18.3%的溢價(jià)成為H/A溢價(jià)冠軍。排在其后的分別是建設(shè)銀行溢價(jià)16.1%、工商銀行溢價(jià)13%、招商銀行溢價(jià)10.2%、交通銀行溢價(jià)3.2%、中國(guó)銀行溢價(jià)2.6%。其中，中國(guó)銀行在去年曾一直處于H/A明顯折價(jià)狀態(tài)。
對(duì)大行認(rèn)可度相對(duì)高
具有全球視野的港股市場(chǎng)投資者，對(duì)于幾家國(guó)有大行的青睞并非全無(wú)來(lái)由。
“一方面可能是受到匯金第五輪增持四大行的鼓勵(lì)，匯金的持股成本也等于是他們的安全墊；另一方面國(guó)有大行的業(yè)務(wù)發(fā)展比較穩(wěn)健，受經(jīng)濟(jì)下滑影響較小，在今后一段時(shí)間內(nèi)安全邊際也更高?！辟Y深市場(chǎng)人士表示。
公告顯示，截至6月13日收盤(pán)，中央?yún)R金持有1239.997億股工商銀行股權(quán)，占總股本比例的35.465%；持有1306.95億股農(nóng)業(yè)銀行股權(quán)，占總股本比例的40.24%；持有1430.83億股建設(shè)銀行股權(quán)，占總股本比例的57.23%；持有1890.85億股中國(guó)銀行股權(quán)，占總股本比例的67.737%。
事實(shí)上，匯金對(duì)幾大國(guó)有銀行的增持已經(jīng)進(jìn)行至第五輪。2008年9月24日，匯金在其官網(wǎng)上公告稱，已于9月19日起在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、中、建三行股票，并將繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)市場(chǎng)操作，開(kāi)啟了匯金首輪增持國(guó)有大行股票的序幕。從2008年至今，匯金的增持力度有高有低，但是在銀行股集體破凈的情況下，還是堅(jiān)持屢次出手托市，可以說(shuō)“既有功勞也有苦勞”。
股份制銀行失寵
與國(guó)有大行相比，股份制銀行半年以來(lái)溢價(jià)率大幅縮水，尤其是民生銀行，該行H股股價(jià)已經(jīng)不足A股七成，而過(guò)去長(zhǎng)期H股大幅度溢價(jià)的招商銀行也已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間出現(xiàn)A股更貴的局面。
事實(shí)上，包括史玉柱在內(nèi)的內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)家和私募界大佬近期紛紛增持，力挺民生銀行H股，但仍未能阻擋其估值的大幅下跌局面。
對(duì)于民生銀行而言，H股估值大跌有多個(gè)方面的因素：其一，民生銀行專注于小微企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，如今風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)提升；其二，6月份的“錢(qián)荒”打擊了市場(chǎng)對(duì)于同業(yè)業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的信心，以創(chuàng)新為標(biāo)簽的民生銀行自然被重新評(píng)估；其三，港股市場(chǎng)投資者理念轉(zhuǎn)換，更青睞穩(wěn)健的四大行。(張 歆)
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