銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路：類存款向代客理財(cái)轉(zhuǎn)變
導(dǎo)讀：招商銀行于7月29日發(fā)行的“招銀進(jìn)寶之日益月鑫”系列產(chǎn)品，并沒有公布預(yù)期收益率，而是約定扣除相關(guān)費(fèi)用后，“投資者可獲得按照招商銀行公布的理財(cái)計(jì)劃到期年化收益率計(jì)算所得的理財(cái)收益”。范杰稱，這事實(shí)上由最終的投資結(jié)果確定理財(cái)產(chǎn)品的收益，更能凸顯資產(chǎn)管理的味道。
你知道嗎？原來你在買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，銀行會(huì)給予客戶一個(gè)相對固定的收益，而高出預(yù)期收益的超額收益是由銀行獨(dú)享的。但是現(xiàn)在這種現(xiàn)象開始悄然發(fā)生變化。近期上海農(nóng)商行和招商銀行(600036,股吧)發(fā)行了一系列產(chǎn)品，其收益結(jié)構(gòu)上都發(fā)生了一些變化，對于超出預(yù)期的收益，銀行按比例收取管理報(bào)酬。
兩款產(chǎn)品收益模式創(chuàng)新引熱議
2013年8月12日，上海農(nóng)商銀行發(fā)行了一款名為“鑫意理財(cái)福通2013902期”的產(chǎn)品。該產(chǎn)品在投資方面沒有什么新意，但其收益結(jié)構(gòu)卻引起了各方的注意—該產(chǎn)品期限1年，是非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品，預(yù)期收益率4.50%至5.40%，對于高于年化收益率5.40%的收益部分，客戶能按80%的比例獲取浮動(dòng)收益，銀行按20%的收益獲取浮動(dòng)管理報(bào)酬。
普益財(cái)管研究員范杰稱，上海農(nóng)商銀行的這款產(chǎn)品投資對象為“具有良好流動(dòng)性的固定收益類金融工具”，其投資對象決定了其自身是一款固定收益類理財(cái)產(chǎn)品。以往，銀行通常只為這類產(chǎn)品支付一個(gè)固定的收益，超額收益由銀行獨(dú)享。而此款產(chǎn)品摒棄了這種收費(fèi)做法。
此外，招商銀行于7月29日發(fā)行的“招銀進(jìn)寶之日益月鑫”系列產(chǎn)品，并沒有公布預(yù)期收益率，而是約定扣除相關(guān)費(fèi)用后，“投資者可獲得按照招商銀行公布的理財(cái)計(jì)劃到期年化收益率計(jì)算所得的理財(cái)收益”。范杰稱，這事實(shí)上由最終的投資結(jié)果確定理財(cái)產(chǎn)品的收益，更能凸顯資產(chǎn)管理的味道。
銀行理財(cái)由類存款向代客理財(cái)轉(zhuǎn)變
范杰稱，這些產(chǎn)品出現(xiàn)的最大意義并不在于市場解讀的銀行讓利，而是在于理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路的改變—從類存款的思路轉(zhuǎn)向真正的代客理財(cái)思路?！盎鸹^程有三個(gè)階段，第一個(gè)階段是主動(dòng)投資，即主動(dòng)的選擇項(xiàng)目；第二階段為凈值管理；第三個(gè)階段是開放式階段，即投資者可以在約定的或任何交易日向銀行提出申購/贖回申請，理財(cái)產(chǎn)品與開放式基金的運(yùn)作方式完全相同。摒棄類存款運(yùn)作實(shí)際上就是基金化的初始?！?
不過，業(yè)內(nèi)人士表示，理財(cái)產(chǎn)品基金化是個(gè)漫長的過程，此過程可能會(huì)受到各方的阻力。長期以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者習(xí)慣了剛性兌付文化下的固定收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品投資。而凈值管理后，投資者將面對收益的不確定性，投資習(xí)慣可能發(fā)生變化。其二，凈值管理要求銀行能準(zhǔn)確計(jì)量資產(chǎn)在不同時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值，這一點(diǎn)對部分非標(biāo)準(zhǔn)類資產(chǎn)比較困難。
（王海燕）
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