食品行業(yè)：衛(wèi)生部發(fā)布食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)
近日，衛(wèi)生部同時就3項(xiàng)食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)公開征求意見，其中包括堅果炒貨食品、糧食、巧克力及其制品等。
===本文導(dǎo)讀===
【行業(yè)動態(tài)】衛(wèi)生部發(fā)布3項(xiàng)食品安全國家標(biāo)準(zhǔn) | 食品安全質(zhì)量成首要工作
【行業(yè)研究】食品飲料：白糖進(jìn)口增5倍 | 食品飲料：靚麗業(yè)績推助白酒板塊大幅上漲
食品飲料：不改行業(yè)看好評級 | 食品飲料：后周期品種在業(yè)績上得到印證
衛(wèi)生部發(fā)布3項(xiàng)食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)
衛(wèi)生部 2日同時就3項(xiàng)食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)公開征求意見，其中包括堅果炒貨食品、糧食、巧克力及其制品等。
標(biāo)準(zhǔn)顯示，衛(wèi)生部就烘炒食品和堅果食品標(biāo)準(zhǔn)增加了農(nóng)藥殘留限量，修改了微生物限量、理化指標(biāo)和感官要求等；巧克力衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)修改了污染物限量、微生物限量和感官要求等，刪除了銅的限量要求；糧食衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)增加了有毒有害化學(xué)成分限量要求，增加了營養(yǎng)強(qiáng)化劑使用要求及其他麥類麥角、曼陀羅屬及其他有毒植物種子的限量規(guī)定等，要求農(nóng)藥殘留量應(yīng)符合GB2763及國家有關(guān)規(guī)定，同時要求糧食包裝應(yīng)使用符合衛(wèi)生要求的包裝材料或容器，包裝應(yīng)無污染等。
國家食品藥品監(jiān)督管理局同日印發(fā)促進(jìn)排鉛功能評價方法等9個保健功能評價方法，并進(jìn)一步提出加強(qiáng)保健食品注冊管理工作，要求加大對保健食品注冊申報資料規(guī)范性、完整性的審查力度，進(jìn)一步加強(qiáng)保健食品樣品試制和試驗(yàn)現(xiàn)場核查工作。業(yè)內(nèi)人士表示，近期螺旋藻、毒膠囊及問題蜜餞等事件引起社會關(guān)注，推動監(jiān)管層面加強(qiáng)對食品衛(wèi)生領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)制定和監(jiān)管升級。與此同時，企業(yè)層面對食品藥品安全也更加重視。修正藥業(yè)2日消息稱，已召回芬布芬膠囊、酚咖麻敏膠囊三個批次不合格產(chǎn)品約13.85萬盒，共計138.6萬元，目前修正藥業(yè)仍有大批產(chǎn)品待檢，最終損失尚無法估算。(中國證券報)
食品工業(yè)“十二五”規(guī)劃食品安全質(zhì)量成首要工作
從“瘦肉精”事件到“地溝油”黑色產(chǎn)業(yè)鏈的曝光，“染色饅頭”事件到近日曝光使用過量添加劑的問題蜜餞，食品安全問題此起彼伏的沖擊著消費(fèi)者的信心。
在近日舉行的“2012年國際食品安全論壇”上，中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會書記處書記徐延豪表示，食品安全不僅關(guān)系到13億人民的身體健康和安全，更關(guān)系到社會的和諧穩(wěn)定。而影響食品安全的一些關(guān)鍵因素，在短期內(nèi)無法有效化解，食品安全問題還將長期伴隨我們，成為未來一段時間社會各界的關(guān)注熱點(diǎn)。
國家衛(wèi)生部相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，我國將食品年安全作為保障和改善民生的重要內(nèi)容，促進(jìn)和諧社會的重要舉措，特別是《食品安全法》實(shí)施以來，采取了一系列政策措施，取得了較好的成果。近年來，我國已經(jīng)逐步建立了覆蓋全國的食品安全風(fēng)險監(jiān)測體系。目前，全國共設(shè)置化學(xué)污染物和食品中非法添加物，以及實(shí)驗(yàn)性致病衛(wèi)生物監(jiān)測點(diǎn)1196個，覆蓋了100%的省份，73%的市和25%的縣。在465家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，主動監(jiān)測實(shí)驗(yàn)性異常病例或健康事件。
中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會名譽(yù)理事長潘蓓蕾表示，據(jù)統(tǒng)計2011年我國食品工業(yè)總產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)7.8億元，同比增長31.6%。在實(shí)現(xiàn)持續(xù)高速發(fā)展的同時，食品安全形勢總體也趨于穩(wěn)定，食品安全的整體水平在日益增長。盡管時有發(fā)生一些不盡人意的事情，但是總體來說，還是趨于在積極的向好的方面轉(zhuǎn)化。
不過在她看來，取得成績的同時，現(xiàn)實(shí)也讓我們清醒的看到，制約中國食品安全問題的影響因素在短期內(nèi)是難以全部化解的，中國的食品安全還要走很長的路，全國的食品工業(yè)及科技界人士還是需要持續(xù)的努力，我們還是需要不斷的探索，以迎接挑戰(zhàn)。
近日，由第一財經(jīng)聯(lián)合藝康集團(tuán)，共同推出的第二屆“中國食品健康七星獎”，通過七個維度對食品企業(yè)進(jìn)行評選。并且倡議建立企業(yè)食品安全戰(zhàn)略“七星體系”健康引領(lǐng)、組織完備、原料品控、工藝嚴(yán)格、員工自律、渠道管控和誠信負(fù)責(zé)。而此次活動也得到了中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會的支持。
中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會(CIFST)理事長孟素荷教授在會上指出，中國食品安全事件的頻發(fā)和消費(fèi)者信心的下跌，暴露了快速發(fā)展的中國食品工業(yè)的致命短板，這是食品行業(yè)在今后的持續(xù)發(fā)展過程中，必須跨越的檻。
我國食品工業(yè)是一個充分競爭性的行業(yè)，民企、外企和臺資企業(yè)構(gòu)成了這個市場競爭的主體。而在構(gòu)成中國食品工業(yè)快速成長的團(tuán)隊當(dāng)中，優(yōu)秀的企業(yè)是一個重要的拉升力量。
在她看來，好的企業(yè)除了良好的盈利能力之外，一定更有它健康生長的內(nèi)涵，而確保食品安全就是企業(yè)健康的第一要素。
而在藝康全球資深副總裁、大中華區(qū)董事長兼總經(jīng)理徐昇宏看來，為企業(yè)設(shè)定一個全產(chǎn)業(yè)鏈的標(biāo)準(zhǔn)，包括企業(yè)對于健康的引領(lǐng)、完備的組織、原料品控、嚴(yán)格的工藝、員工的自律、渠道管控、誠信負(fù)責(zé)的原則，并且持續(xù)推進(jìn)才能對食品安全最終做到最大化的保障。這樣才能讓食品安全和食品健康，公眾健康才能持之以恒的持續(xù)不斷的往上提升。(第一財經(jīng)日報)
食品飲料：價格普遍止?jié)q 白糖進(jìn)口增5倍
谷物類：玉米價格回落，大豆、豆粕繼續(xù)暴漲。谷物類價格走勢出現(xiàn)分化，國內(nèi)玉米價格受國際價格回落影響出現(xiàn)明顯回落；大豆、豆粕仍然維持強(qiáng)勁上漲勢頭；花生、大米、小麥仍有緩慢上漲；葵花籽價格國內(nèi)穩(wěn)定，國際價格上漲7.4%。
食用油：價格普遍止?jié)q，唯花生油暴漲。發(fā)改委約談后，國內(nèi)絕大多數(shù)食用油出現(xiàn)明顯止?jié)q。大豆油、棕櫚油、玉米油漲幅分別為0.46%、0.04%、0.00%，而花生油暴漲至18250 元/噸，漲幅達(dá)到5.8%。
糖類：國際白糖價格繼續(xù)回落，一季度糖進(jìn)口量增加 5 倍。據(jù)廣西糖協(xié)統(tǒng)計，截止4 月20 日廣西累計入榨原料蔗5721 萬噸，累計產(chǎn)糖687.7萬噸，預(yù)計11/12 榨季廣西最終的產(chǎn)糖量在690 萬噸以下，同比增產(chǎn)2.5%左右。中國3 月糖進(jìn)口量為26.33 萬噸，去年同期為4.54 萬噸。海關(guān)并稱，1-3月中國糖進(jìn)口量為49.93 萬噸，去年同期為7.93 萬噸。
乳制品：生鮮乳維持在 3.27 元/升，上漲壓力減緩。生鮮乳價格上漲壓力減小。生鮮乳仍然維持在3.27 元/升，二季度為奶牛的產(chǎn)奶旺季，短期生鮮乳價格上漲壓力減緩。內(nèi)蒙古、黑龍江等10 個主產(chǎn)省份生鮮乳月平均價格3.28 元/公斤，與上周持平，同比上漲2.5%。新疆生鮮乳價格較高，為3.80元/公斤；黑龍江生鮮乳價格較低，為2.99 元/公斤。
豬肉：價格集體小幅回落。本周生豬價繼續(xù)明顯回落至14.23 元/公斤，豬肉價格回落至23.18 元/公斤，仔豬價格在33.53 元/公斤；受玉米、豆粕等飼料價格上漲和生豬價格下跌的雙重影響下，豬糧比下滑至5.75，自繁自養(yǎng)頭均盈利繼續(xù)下跌至124 元/頭，生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)已處于虧損邊緣。2012 年2月份定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量為1783 萬頭，年同比增加5%。
白酒：3 月白酒終端零售價格顯示：相比2 月零售價，飛天茅臺、五糧液企穩(wěn)并有所回升，國窖1573 小幅下跌；次高端的劍蘭春、水井坊、天之藍(lán)上漲，中高端的老窖特曲有上漲，紅花郎、酒鬼酒略有上漲。
酒類行業(yè)資訊：對于白酒行業(yè)電商只是一種輔助工具；白酒業(yè)：酒類電商欣欣向榮之下暗藏危機(jī)；2011 意大利對華出口葡萄酒增長63%；2011 煙臺葡萄酒產(chǎn)量達(dá)36 萬千升；鄂“三朵金花”綻放西南外來白酒卻返漢；朱新禮否認(rèn)進(jìn)軍葡萄酒業(yè) 5 億元在吉林種葡萄。
薦股邏輯：
1、中長期確定性強(qiáng)的公司。受原料影響較小，量、價增長清晰，確定性強(qiáng)的股票，如湯臣倍健、五糧液、貴州茅臺、古井貢酒.
2、周期性受益公司。原料跌幅最大業(yè)績反彈最大的選股思路，重點(diǎn)推薦雙匯發(fā)展、得利斯、涪陵榨菜.
3、投資節(jié)奏：
1 季報大多數(shù)一、二線的白酒企業(yè)仍將取得較好的業(yè)績表現(xiàn)，市場對2012 全年白酒的業(yè)績增速在40%以上(而市場對全部A 股的業(yè)績增速預(yù)期在15%以內(nèi))。在1 季度白酒板塊沒有獲得超額收益的情況下，隨著1 季報的公布，市場風(fēng)格有望轉(zhuǎn)向防御類和消費(fèi)類，白酒板塊與整體市場走勢出現(xiàn)“剪刀差”，2 季度板塊將取得超額收益。
板塊性的超配時機(jī)來臨，活躍度從三線白酒向一、二線轉(zhuǎn)移，建議買入五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒.
風(fēng)險：宏觀經(jīng)濟(jì)惡化，控制“三公費(fèi)用”更嚴(yán)厲措施出臺。(第一創(chuàng)業(yè))
食品飲料：靚麗業(yè)績推助白酒板塊大幅上漲
1、沱牌舍得公布一季報，維持“買入”評級
12Q1 沱牌實(shí)現(xiàn)收入4.8 億元，同比增長79%，繼四季度后增速再次提升，預(yù)計2、3 季度還將維持高速增長。12Q1 毛利率同比提高4.4 個百分點(diǎn)，受益提價和高端產(chǎn)品占比提高。凈利潤1.12 億元，同比增長206%，凈利率達(dá)到23.3%，同比提升9.7 個百分點(diǎn)，其中費(fèi)用率下降起主導(dǎo)。12 年公司將目標(biāo)定為實(shí)現(xiàn)銷售收入翻倍增長！在收入規(guī)模加速擴(kuò)大下，盈利能力不斷提升將加速公司成長步伐。預(yù)計2012-14 年EPS 為1.15 元、1.6 元和2.1 元。盡管前期漲幅較大，短期調(diào)整后有繼續(xù)上漲的動力，維持“買入”，目標(biāo)價33 元。
2、青島啤酒公布一季報，維持“買入”評級
一季度實(shí)現(xiàn)收入56 億，同比增長7%；利潤總額6.3 億，增長10%；凈利潤4.5 億，增長14.5%，每股收益0.33 元。一季度總銷量164萬千升，增長9%。增速放緩在我們預(yù)期之內(nèi)，且1 季度歷來對業(yè)績貢獻(xiàn)不大，對全年增速判斷影響較小。隨著旺季來臨，收入增速環(huán)比將有所提升。雖然毛利率有所下降，但費(fèi)用的壓縮依然保證了一季度凈利率維持在8%以上。為實(shí)現(xiàn)14 年1000 萬千升銷量目標(biāo)，公司還會提升副品牌占比，不考慮提價毛利率在12年整體回落，但費(fèi)用率水平也會改善，維持盈利預(yù)測12-14 年EPS為1.59、1.95 和2.39 元，維持“買入”評級，目標(biāo)價40 元。
主要原料變動
豬肉：4 月第三周仔豬、生豬和豬肉價格均繼續(xù)下降。仔豬價格為33.53 元/千克，生豬為14.23 元/千克；豬肉為23.18 元/千克。二季度是消費(fèi)淡季，存欄量還維持高位，我們預(yù)期生豬價格未來2-3 月還有5-10%的下降空間。但養(yǎng)殖利潤下降會導(dǎo)致補(bǔ)欄下降，下半年供給會出現(xiàn)不足，旺季來臨后會出現(xiàn)上漲。
進(jìn)口大麥：3 月份進(jìn)口大麥平均價格為315 美元/噸，較上月下降4.5%。當(dāng)前青啤和燕啤的采購價約290-300 美元/噸。
下周投資建議：上周市場微跌，食品飲料行業(yè)大幅上漲，白酒子行業(yè)領(lǐng)漲，其他食品類公司收跌。盡管金融地產(chǎn)和其他周期行業(yè)時而爆發(fā)，市場對白酒公司行情調(diào)整的預(yù)期較強(qiáng)，但上周白酒公司又大幅上漲。我們認(rèn)為，只要后市周期股不出現(xiàn)單邊上漲的行情，食品飲料行業(yè)不可能出現(xiàn)明顯的調(diào)整。五一假期期間，對市場的利好政策不斷，預(yù)計權(quán)重藍(lán)籌股將會引領(lǐng)市場走強(qiáng)，食品飲料公司的漲幅可能滯后，食品飲料股和周期股的“蹺蹺板”效應(yīng)將會日趨明顯。二季度食品飲料應(yīng)回歸防御，我們?nèi)越ㄗh繼續(xù)持有白酒，但可以適當(dāng)配置啤酒、肉制品等塊消品。
本周推薦股票：青島啤酒、燕京啤酒；雙匯發(fā)展、伊利股份、沱牌舍得、山西汾酒、五糧液、貴州茅臺.(中信建投)
食品飲料：向好路上小反復(fù) 不改行業(yè)看好評級
產(chǎn)量增速數(shù)據(jù)在3 月份有小反復(fù)
除液體乳、乳制品以及速凍面食品三個子行業(yè)外，其他子行業(yè)3 月份產(chǎn)量增速均環(huán)比2 月份下滑，情況并不容樂觀。白酒、啤酒、葡萄酒行業(yè)單月產(chǎn)量增速出現(xiàn)環(huán)比下滑的趨勢。液體乳和乳制品以及速凍米面食品行業(yè)的3 月份單月產(chǎn)量增速環(huán)比回升或者是持平。其中啤酒行業(yè)的產(chǎn)量增速需要持續(xù)關(guān)注。
白酒零售價格開始回暖，豬肉價格下跌，乳制品價格緩慢上漲
就我們觀測的樣本可以看出，2 月份后，白酒價格在春節(jié)前后高位有所回落之后，在3 月份價格下滑的態(tài)勢明顯好轉(zhuǎn)，下跌的品種減少，上漲的品種增加。乳制品價格處于上漲過程中，但是漲勢趨緩，主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價格漲幅低于主要乳制品價格銷售數(shù)據(jù)。豬肉價格下跌，仔豬價格開始下跌，豬糧比持續(xù)下滑，屠宰企業(yè)利潤空間提升，生豬養(yǎng)殖利潤空間壓縮。
前兩個月主要子行業(yè)收入、利潤增速下滑，但是盈利能力提升
白酒、葡萄酒行業(yè)收入、利潤增速環(huán)比顯著下滑，毛利率和稅前利潤率回升，盈利能力增強(qiáng)；啤酒行業(yè)收入、利潤增速環(huán)比下滑，毛利率和稅前利潤率亦有所下滑，盈利能力減弱；乳品制造業(yè)收入增速環(huán)比小幅下滑，但利潤總額增速環(huán)比有所回升，毛利率同比或環(huán)比2011 年均有小幅上升，但是稅前利潤率環(huán)比2011 年小幅下滑；屠宰及肉類加工行業(yè)收入、利潤增速環(huán)比顯著下滑，毛利率和稅前利潤率亦有小幅下滑。
雖然數(shù)據(jù)有所反復(fù)，仍然維持行業(yè)看好評級
一是從宏觀層面看，整體消費(fèi)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出逐月好轉(zhuǎn)的趨勢；二是行業(yè)景氣數(shù)據(jù)顯示一季度食品加工業(yè)和飲料制造業(yè)的景氣指數(shù)有所回升；三是從盈利能力來看，除啤酒行業(yè)外，各子行業(yè)毛利率水平均較2011 年平均水平有所提高。(屠宰子行業(yè)好和肉制品加工子行業(yè)毛利率均較2011 年水平有所提升).上市公司一季報逐漸出爐，雖然部分上市公司業(yè)績低于市場之前預(yù)期，但是整個食品飲料板塊仍然維持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。我們認(rèn)為行業(yè)無論是從經(jīng)營業(yè)績還是從絕對估值來說，都處于底部回升的階段，維持行業(yè)“看好”投資評級。
投資思路及投資標(biāo)的的選擇
高端酒建議關(guān)注五糧液、山西汾酒；中低檔酒中關(guān)注酒鬼酒和沱牌舍得；關(guān)注屠宰及肉制品行業(yè)毛利率的恢復(fù)，關(guān)注雙匯發(fā)展；近幾年的生育高峰為奶粉行業(yè)發(fā)展提供良機(jī)，關(guān)注伊利股份。另外關(guān)注大行業(yè)小公司帶來的投資機(jī)會，關(guān)注雙塔食品、克明面業(yè)等。我們在二季度策略中還推薦了三全食品，但是從一季報數(shù)據(jù)看，經(jīng)營情況不太樂觀，投資者可適當(dāng)關(guān)注，靜待經(jīng)營數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)。天氣轉(zhuǎn)熱，啤酒轉(zhuǎn)到旺季，關(guān)注青島啤酒.(渤海證券)
食品飲料行業(yè)：后周期品種在業(yè)績上得到印證
2Q看平行業(yè)表現(xiàn)，建議標(biāo)配：影宏響源股行價業(yè)表類現(xiàn)模的板變量有三個：基本面、市場情緒、資金面。二季度我們看平行業(yè)理由如下：1，盈利增速相比較其他行業(yè)依然優(yōu)異，但環(huán)比來看，增長速度下滑，2Q CPI 處于下降通道，白酒是一個后周期收益通脹的品種，因此2Q 價格表現(xiàn)依然不會有較強(qiáng)的刺激點(diǎn)；2，市場情緒方面，近期受制于政府三公費(fèi)用的控制以及一線白酒一批價及終端零售價的下滑，會打破價值鏈上無論是投資方還是需求方的利益循環(huán)。從政治方面看，我們判斷在十八大之前高端白酒難以有利好支撐；3，資金面角度看，自2010年房地產(chǎn)接受調(diào)控以來，資金對于消費(fèi)尤其是白酒板塊配置處于高位，如今決定板塊表現(xiàn)的不是場外資金，而是場內(nèi)已有資金。結(jié)合前兩點(diǎn)的分析判斷，我們認(rèn)為2Q 行業(yè)絕對收益空間有限，又由于其他板塊短期難以看到基本面拐點(diǎn)，且行業(yè)估值水平不高，因此預(yù)計下跌空間也很有限。
投資標(biāo)的：繼續(xù)堅守高增長的三線酒鬼酒、青青稞酒、沱牌舍得、順鑫農(nóng)業(yè)；盈利能力強(qiáng)的食品股伊利股份、湯臣倍健、三全食品、黑牛食品、洽洽食品；提前布局13 年業(yè)績改善的二線山西汾酒，以及兼具高檔酒避風(fēng)港和中檔酒發(fā)力的五糧液.
全行業(yè)2011年收入和稅前利潤增長40%和62%，12Q1 分別增長26%和27%：11 年行業(yè)在集中度提升、CPI 推動提價的背景下實(shí)現(xiàn)了收入和利潤的高增長，12Q1 雖然由于宏觀環(huán)境和春節(jié)提前影響行業(yè)增長有所放緩，但企業(yè)毛利率改善(+0.3 百分點(diǎn))、費(fèi)用率(-0.1 百分點(diǎn))降低使我們在經(jīng)營上看到了更加積極的信號。
白酒繼續(xù)無視經(jīng)濟(jì)周期，一二三線全面開花： 2011 年白酒收入和利潤增長55%和80%，12Q1 增長35%和53%。上市公司中，一線白酒繼續(xù)量價齊升；二線白酒伴隨著產(chǎn)品升級和全國化擴(kuò)張，增速均在50%以上，隨著體量擴(kuò)大攤薄費(fèi)用率；三線白酒分化明顯，擁有大本營市場的酒鬼酒、沱牌舍得和青青稞酒均獲得80%以上的增長，收入和利潤均環(huán)比提升，驗(yàn)證我們認(rèn)為三線酒處在復(fù)蘇通道中的觀點(diǎn)。
黃酒行業(yè)向江浙滬以外擴(kuò)張，產(chǎn)品、文化升級有望追隨白酒復(fù)興之路。黃酒的大本營市場江浙滬競爭日漸激烈，2011 年上市公司收入和稅前利潤同比增長11%和16%，向外埠擴(kuò)張已成共識。龍頭公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)打造文化積淀深厚的老品牌。
乳品、肉制品行業(yè)已經(jīng)形成寡頭格局，龍頭企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢可以獲得利益：葡萄酒和啤酒行業(yè)還在混戰(zhàn)，但龍頭企業(yè)已基本成型，行業(yè)整合完成后盈利能力將大幅提升。
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