通信行業(yè)：新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有利通信主設(shè)備商
【通信行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】
本周中國聯(lián)通融資余額增幅為-0.82%，融券余額增幅為-74.89%，中興融資余額增幅為6.00%，融券余額增幅為11.75%。 投資策略與建議 中興通訊：中興通訊是通信設(shè)備商行業(yè)的“行業(yè)殺手”。從沃爾瑪?shù)劝咐齺砜?，市場布局達(dá)成，伴隨凈利率回升的市值提升，是行業(yè)殺手投資的最佳時機(jī)。政企網(wǎng)將成為下一個增長點，低成本的研發(fā)優(yōu)勢是公司長期增長的保障。2012年是中興的利潤拐點年。系統(tǒng)設(shè)備方面，市場份額與利潤的雙重提升；終端業(yè)務(wù)方面，全產(chǎn)業(yè)鏈的布局提升利潤率水平；匯兌損失和利息費用等非經(jīng)營性費用的降低。
中國聯(lián)通：聯(lián)通4月3G用戶數(shù)依然在300萬附近。20元預(yù)付費套餐、雙卡雙待雙待機(jī)型的推出，意在全年用戶數(shù)目標(biāo)。運營商行業(yè)競爭加劇，但“運營商均衡化發(fā)展”的頂層邏輯沒有發(fā)生改變，聯(lián)通的機(jī)遇窗口期依然存在。
烽火通信：公司年報符合預(yù)期，季報顯2012良好開局。公司未來兩年機(jī)會重點看傳輸擴(kuò)容機(jī)會。2012年運營商與傳輸網(wǎng)相關(guān)的資本開支項目均有大幅增長，中移動上市公司傳輸網(wǎng)項預(yù)算從231增值343億元，中聯(lián)通基礎(chǔ)設(shè)施及傳輸網(wǎng)項預(yù)算從154增至256億元，中電信寬帶和互聯(lián)網(wǎng)項預(yù)算從338增至361億元。我們重申，隨著接入網(wǎng)已建設(shè)規(guī)模的大幅提升，實裝用戶數(shù)將隨著寬帶提速急劇擴(kuò)張，引發(fā)運營商對傳輸網(wǎng)擴(kuò)容的迫切需求。數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品系有望成為公司的新重點。
日海通訊：全國工程公司布局已現(xiàn)雛形?！爱a(chǎn)品銷售+渠道結(jié)合“型工程公司收購?fù)卣咕邆鋬?yōu)勢。FTTH、云計算、基站業(yè)務(wù)將推動未來三年市場需求高增長。（東方證券）
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