建材行業(yè)：供給調(diào)整基本結(jié)束等待需求發(fā)力
【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
事件描述
今年三月份以來(lái)玻璃價(jià)格迎來(lái)持續(xù)上漲，華南地區(qū)漲幅更是高達(dá)17元/重箱，其他區(qū)域漲幅也在0-7元/重箱不等。
事件評(píng)論
價(jià)格上漲主因供給端收縮。2010年2月份以來(lái)，房市和車市景氣度的不斷下滑導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)商盈
新增產(chǎn)能壓力依然是繞不過(guò)去的坎。由供給端收縮帶來(lái)的價(jià)格上漲難以持續(xù)，理由：一、玻璃廠商實(shí)現(xiàn)盈虧平衡后，主動(dòng)進(jìn)行放水冷修動(dòng)力不足；二、目前在建和已建成待投產(chǎn)產(chǎn)能較多，5月份在建產(chǎn)能占和待投放產(chǎn)能分別占目前正常生產(chǎn)產(chǎn)能的24%和8%；三、之前轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)線轉(zhuǎn)回壓力較大，5月份已有4條線轉(zhuǎn)產(chǎn)白玻，此前2月和4月分別都只有2條轉(zhuǎn)產(chǎn)。
樓市微調(diào)不斷，需求趨勢(shì)性復(fù)蘇可期待。受國(guó)家調(diào)控影響，房地產(chǎn)銷量同比增速不斷下滑。但目前我國(guó)社會(huì)總需求不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍有下滑風(fēng)險(xiǎn)，作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱，房地產(chǎn)行業(yè)可能會(huì)在調(diào)控大方向不變的情況下迎來(lái)預(yù)調(diào)微調(diào)。近期一線城市去庫(kù)存明顯，如果未來(lái)房市政策能在全國(guó)較大范圍內(nèi)進(jìn)行微調(diào)，則將帶動(dòng)房屋銷售回暖，進(jìn)一步降低房地產(chǎn)商庫(kù)存壓力，進(jìn)而拉動(dòng)玻璃需求。
短期或有小幅反復(fù)，深跌風(fēng)險(xiǎn)不大，推薦旗濱集團(tuán)和南玻A。此輪玻璃的上漲主要是由于供給端的收縮和需求端的環(huán)比改善，但供給端收縮難以長(zhǎng)時(shí)間維系，新增產(chǎn)能投放壓力仍然較大，未來(lái)玻璃價(jià)格能否繼續(xù)上漲還需看需求端接力。如若能在全國(guó)較大范圍內(nèi)對(duì)房市進(jìn)行微調(diào)，則玻璃需求端有望迎來(lái)趨勢(shì)性改善，接力供給端繼續(xù)支撐玻璃價(jià)格上漲，推薦：旗濱集團(tuán)、南玻A。（長(zhǎng)江證券）
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