核電行業(yè):規(guī)劃出爐 核電板塊能否王者歸來(lái)
我國(guó)作為最早掌握核能的國(guó)家之一，核工業(yè)發(fā)展較早，但由于種種原因核電發(fā)展一直緩慢。這不僅體現(xiàn)在裝機(jī)容量和發(fā)電量上，在技術(shù)上我國(guó)也被后來(lái)起步的東亞各國(guó)甩在身后。因此，隨著核安全規(guī)劃的出爐，我們認(rèn)為我國(guó)核電發(fā)展的空間很大，前景廣闊。
據(jù)媒體報(bào)道，繼國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)《關(guān)于全國(guó)民用核設(shè)施綜合安全檢查情況的報(bào)告》和《核安全與放射性污染防治"十二五"規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《核安全規(guī)劃》)后，國(guó)家環(huán)保部日前在其官網(wǎng)頭條發(fā)布了上述兩個(gè)文件全文，征求社會(huì)各界的意見(jiàn)和建議?！逗税踩?guī)劃》明確提出，為實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)，推動(dòng)核能與核技術(shù)利用的技術(shù)升級(jí)和進(jìn)步，進(jìn)一步消除安全隱患，提高核安全水平，計(jì)劃實(shí)施安全改進(jìn)、污染治理、科技創(chuàng)新、應(yīng)急保障和監(jiān)管能力建設(shè)等重點(diǎn)工程。"十二五"期間重點(diǎn)項(xiàng)目投資需求約798億元。
核安全"十二五"規(guī)劃的正式出爐，標(biāo)志著困擾核電發(fā)展多時(shí)的障礙即將清除，曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的核電板塊會(huì)否卷土重來(lái)？
核電發(fā)展緩慢，落后于主要經(jīng)濟(jì)體
我國(guó)從1982年開(kāi)始建設(shè)核電，核電發(fā)展始終在安全性和經(jīng)濟(jì)性之間反復(fù)平衡，緩慢前行。在1998年陷入低潮期，幾年之內(nèi)沒(méi)有批準(zhǔn)一個(gè)核電項(xiàng)目。但2005年隨著火電成本攀升及環(huán)?？紤]，我國(guó)重啟核電項(xiàng)目，并于2008年開(kāi)始提速。截止2011年底，我國(guó)投入運(yùn)行的核電反應(yīng)堆15座，裝機(jī)容量共計(jì)1188萬(wàn)千瓦。
另外我國(guó)在建核電機(jī)組27個(gè)，總裝機(jī)容量為2906萬(wàn)千瓦，在建項(xiàng)目開(kāi)工時(shí)間集中在2007年至2010間，按計(jì)劃所有在建項(xiàng)目將在2015年底之前投運(yùn)。包括已投運(yùn)機(jī)組，到2015年年底我國(guó)核電總裝機(jī)容量將達(dá)到4094萬(wàn)千瓦。
目前我國(guó)電源結(jié)構(gòu)中火電依然占據(jù)主要位臵，核電發(fā)展迅速，但在我國(guó)能源結(jié)構(gòu)中占比很小。根據(jù)中電聯(lián)的數(shù)據(jù)，截止2011年11月，我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量為99071萬(wàn)千瓦，核電僅占1.20%。；全國(guó)發(fā)電量41939億千瓦時(shí)，其中核電796億千瓦時(shí)，占比為1.90%。國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2010年法國(guó)核電發(fā)電量占全國(guó)發(fā)電量得74.1%，為全球最高；中國(guó)核電發(fā)電量占比為1.8%，排在所有核電使用國(guó)的最后，甚至低于印度。
我國(guó)作為最早掌握核能的國(guó)家之一，核工業(yè)發(fā)展較早，但由于種種原因核電發(fā)展一直緩慢。這不僅體現(xiàn)在裝機(jī)容量和發(fā)電量上，在技術(shù)上我國(guó)也被后來(lái)起步的東亞各國(guó)甩在身后。目前日本有53座反應(yīng)堆，韓國(guó)有21個(gè)反應(yīng)堆在運(yùn)轉(zhuǎn)，擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的140萬(wàn)千瓦級(jí)的壓水堆技術(shù)APR1400，并且已經(jīng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)輸出。反觀中國(guó)，核電國(guó)產(chǎn)化率平均不足50%，特別是一些關(guān)鍵部件都是從國(guó)外進(jìn)口。因此，我們認(rèn)為我國(guó)核電發(fā)展的空間還很大，前景廣闊。
核安全規(guī)劃通過(guò)，核電重啟在即
國(guó)務(wù)院總理溫家寶31日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，再次聽(tīng)取全國(guó)民用核設(shè)施綜合安全檢查情況匯報(bào)，討論并原則通過(guò)《核安全與放射性污染防治"十二五"規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)》。該規(guī)劃是在前期對(duì)全國(guó)核電設(shè)施進(jìn)行全面安全排查的基礎(chǔ)上提出的，對(duì)我國(guó)核安全與放射性污染防治的根本方針、基本原則和總體目標(biāo)做出闡述。
核安全規(guī)劃獲批標(biāo)志著核電審批重啟即將到來(lái)。福島核事故后，2011年3月國(guó)務(wù)院頒布核"國(guó)四條"，對(duì)在運(yùn)行的核電站進(jìn)行全面的安全審查。其中規(guī)定《核安全規(guī)劃》批準(zhǔn)之前，暫停審批核電項(xiàng)目包括開(kāi)展前期工作的項(xiàng)目，因此《核安全規(guī)劃》的正式批準(zhǔn)也被看作核電行業(yè)復(fù)蘇的前提條件。我們認(rèn)為《核安全規(guī)劃》獲批是核電重啟的重要標(biāo)志，意味著核電審批重啟即將到來(lái)。
中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)可能低于預(yù)期
根據(jù)IEA的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2020年全社會(huì)能源消費(fèi)為11.8萬(wàn)億千萬(wàn)時(shí)，非化石能源占15%，即1.77萬(wàn)億千瓦時(shí)，這是一個(gè)強(qiáng)約束行的條件。根據(jù)規(guī)劃，2020年水電裝機(jī)3.3億千瓦，年發(fā)電量1萬(wàn)億千萬(wàn)時(shí)，風(fēng)光發(fā)電貢獻(xiàn)3000億千瓦時(shí)，核電貢獻(xiàn)4700億千瓦左右，這就要求2020年我國(guó)核電裝機(jī)容量至少在7000萬(wàn)千瓦左右。因此，我們預(yù)計(jì)《核電中長(zhǎng)期發(fā)展調(diào)整規(guī)劃》中我國(guó)2020年核電裝機(jī)容量合理水平在7000萬(wàn)千瓦左右。
2010年我國(guó)核電機(jī)組年利用小時(shí)數(shù)為7924小時(shí)，遠(yuǎn)高于水電、火電和風(fēng)電。按照此數(shù)據(jù)估算，2020年如果核電裝機(jī)容量每減少1000萬(wàn)千瓦，那么相應(yīng)的水電必須增加2310萬(wàn)千瓦，或者風(fēng)電裝機(jī)增加3780萬(wàn)千瓦。核電裝機(jī)減少給其他可再生能源建設(shè)帶來(lái)巨大的壓力，從當(dāng)前風(fēng)水光的建設(shè)及規(guī)劃情況來(lái)看，基本無(wú)力承擔(dān)核電規(guī)劃下滑所帶來(lái)的壓力；水電受天氣影響較大，季節(jié)性明顯，不利于平滑電力供應(yīng)。因此我們認(rèn)為核電2020年7000萬(wàn)千瓦裝機(jī)容量已經(jīng)是在滿足能源需求情況下完成非化石能源占一次能源15%承諾的合理發(fā)展目標(biāo)。
而最近國(guó)家能源局原局長(zhǎng)張國(guó)寶在"2012中國(guó)核電可持續(xù)發(fā)展論壇"上透露，核電中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)也可能最終被定于6000萬(wàn)到7000萬(wàn)千瓦之間，低于我們之前的預(yù)期。
重啟后核電仍以二代技術(shù)為主
受制于技術(shù)的消化吸收，第三代核電技術(shù)再次放行將在2014年左右，項(xiàng)目仍然會(huì)以第二代核電技術(shù)為主。
在建的三門(mén)和海陽(yáng)頭兩臺(tái)AP1000機(jī)組綜合國(guó)產(chǎn)化率在55%左右，依托四臺(tái)機(jī)組將在關(guān)鍵部件上逐漸實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，預(yù)計(jì)海陽(yáng)2號(hào)機(jī)組基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，綜合國(guó)產(chǎn)化率將有望接近CPR1000的水平。
我國(guó)大規(guī)模批準(zhǔn)AP1000機(jī)組需要等到2014年第一臺(tái)示范機(jī)組三門(mén)一號(hào)運(yùn)行。在這之前由于缺少典型設(shè)計(jì)和建造經(jīng)驗(yàn)，AP1000建造成本較高，無(wú)法比擬已經(jīng)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的CPR1000。我們認(rèn)為，待三門(mén)和海陽(yáng)第一臺(tái)機(jī)組投入運(yùn)行之后，我國(guó)對(duì)AP1000技術(shù)吸收消化已基本完成，核電站典型設(shè)計(jì)和標(biāo)準(zhǔn)建造流程也將出臺(tái)，屆時(shí)AP1000機(jī)組審批速度將大大提高。
根據(jù)預(yù)測(cè)，"十二五"期間開(kāi)工核電機(jī)組裝機(jī)容量在3000萬(wàn)千瓦左右。按照福島事故之前的計(jì)劃，2011年新開(kāi)工核電機(jī)組包括紅沿河5-6號(hào)機(jī)組、福清4-6號(hào)機(jī)組和陽(yáng)江4-6號(hào)機(jī)組，這8組機(jī)組預(yù)計(jì)在新核電規(guī)劃出臺(tái)后將很快開(kāi)工。根據(jù)我們預(yù)計(jì)，"十二五"期間最有可能開(kāi)工的核電機(jī)組在28臺(tái)左右，裝機(jī)容量3300萬(wàn)千瓦。其中CPR1000機(jī)組14臺(tái)，占總開(kāi)工機(jī)組的50%。
重點(diǎn)關(guān)注公司
東方電氣：設(shè)備供應(yīng)龍頭廠商
公司1-9月新增生效訂單365億元，其中出口訂單123億元，占34%，相比去年全年的22%提升顯著，符合公司加快國(guó)際化進(jìn)程的戰(zhàn)略。公司目前在手訂單超1500億，以公司年銷(xiāo)售收入450億計(jì)，公司在手訂單至少可維持3年。公司核電在手的合同量為360-370億，其中常規(guī)島大概220億，其余為核島。
2012年和2013年將是前期開(kāi)工核電項(xiàng)目設(shè)備集中交貨期，也是核電設(shè)備供應(yīng)商確認(rèn)收入高峰期。2012年有24個(gè)核電機(jī)組處于交貨期，2013年則有18個(gè)。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2012年和2013年涉及東方電氣供貨并處于交貨期的核電機(jī)組有16個(gè)，預(yù)計(jì)確認(rèn)收入額將達(dá)224億元。
公司是國(guó)內(nèi)CPR1000設(shè)備供應(yīng)龍頭廠商，同時(shí)公司為臺(tái)山EPR提供核島設(shè)備和常規(guī)島汽輪發(fā)電機(jī)組，并獲得海陽(yáng)、桃花江和彭澤AP1000項(xiàng)目的主設(shè)備訂單，全面進(jìn)入第三代核電領(lǐng)域。
南風(fēng)股份：彈性最大
南風(fēng)股份是目前國(guó)內(nèi)唯一能提供核島HVAC總包設(shè)備的廠商，目前核電訂單超過(guò)10個(gè)億。公司2011核電業(yè)務(wù)占63%，公司為A股上市核電領(lǐng)域產(chǎn)品營(yíng)收比重最大的企業(yè)，業(yè)績(jī)對(duì)于核電重啟的彈性最大。
根據(jù)我們預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)?十二五?期間，我國(guó)新開(kāi)工AP1000機(jī)組8臺(tái)，CPR、EPR和VVER機(jī)組供給20臺(tái)，因此HVAC需求在26億元左右，平均每年6.5億元。公司是目前國(guó)內(nèi)唯一能提供核島HVAC總包設(shè)備的廠商，也是唯一能夠提供三代核電站核島HVAC設(shè)備+設(shè)計(jì)總包的廠商，試產(chǎn)占有率在70%以上，產(chǎn)品銷(xiāo)路無(wú)憂。公司目前核電HVAC在手訂單將近11億元，可確保未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
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