3月PMI低于預(yù)期 工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)緩慢
汪時(shí)鋒
新發(fā)布的3月份PMI為50.9，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。由于3月是傳統(tǒng)生產(chǎn)開工旺季，歷史數(shù)據(jù)均有跳升表現(xiàn)，而50.9的數(shù)據(jù)水平仍低于市場期待，顯現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)仍較緩慢。
數(shù)據(jù)顯示，3月份的工業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)生產(chǎn)轉(zhuǎn)暖、內(nèi)外市場訂單恢復(fù)的狀況。
其中，生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，為10個(gè)月以來的最高點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)較為活躍，生產(chǎn)增速加快。新訂單指數(shù)為52.3%，比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)市場需求明顯回升。新出口訂單指數(shù)為50.9%，比上月上升3.6個(gè)百分點(diǎn)，重返臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)產(chǎn)品出口量由降轉(zhuǎn)升。
與此同時(shí)，工業(yè)企業(yè)繼續(xù)快速消化原材料庫存。原材料庫存指數(shù)為47.5%，比上月下降2.0個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料庫存量大幅減少。但產(chǎn)成品庫存指數(shù)從上月的40.7%上升到本月的50.2%，顯現(xiàn)生產(chǎn)加快的背景下銷售環(huán)節(jié)的推進(jìn)并非同樣得力。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，3月份PMI指數(shù)上升，改變了1~2月持續(xù)小幅回落態(tài)勢，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)總體走穩(wěn)。從市場需求方面看，投資與出口增速有所加快，與新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)提高相吻合。受訂單支持，預(yù)計(jì)企業(yè)開工率將有所提高。當(dāng)前投資、出口增長都包含一些不確定因素，一季度包含春節(jié)影響，數(shù)據(jù)波動(dòng)偏大。從目前數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大體平穩(wěn)，對未來變化還需密切監(jiān)測。
但與接近官方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)不同的是，券商方面的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于3月數(shù)據(jù)低于歷史同期反彈水平的狀況有些擔(dān)憂。
在野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威看來，2005~2012年間，3月PMI較2月份一般會(huì)平均跳升3個(gè)百分點(diǎn)，而今年只跳升了0.8個(gè)百分點(diǎn)，這顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為疲弱。另外，新增訂單與產(chǎn)成品庫存兩個(gè)數(shù)據(jù)之間差距收窄可能意味著4月PMI數(shù)據(jù)會(huì)走弱。
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