久久剧场三级片CC人人,人人草|天天干免费在线日韩人妻av毛片|97空姐在线看中文字幕在线资源|女女坏超碰123尤物一区二区日韩|国产美女婷婷视频国产一区二区激情|免费在线二区色婷婷在线视频|精品欧美国产日本懒草在线|91蜜臀视频一卡无码电影

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：增長(zhǎng)平穩(wěn)我們認(rèn)為本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈延續(xù)的過(guò)程是預(yù)期改善－訂單改善－庫(kù)存變動(dòng)。從時(shí)間上看，7-8月份隨著中央一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，預(yù)期率先有所改善，8-9月份我們觀察到需求及訂單的狀況略有好轉(zhuǎn)，而9-11月份可能已經(jīng)進(jìn)入了最后的庫(kù)存波動(dòng)階段。預(yù)計(jì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本能夠保持平穩(wěn)，4季度相對(duì)3季度增長(zhǎng)略低的原因主要來(lái)自于基數(shù)效應(yīng)的影響。

　　PMI連續(xù)四個(gè)月回升，10月PMI更是達(dá)到了18個(gè)月以來(lái)的新高，顯示制造業(yè)回暖的趨勢(shì)還在持續(xù)，產(chǎn)成品庫(kù)存明顯下滑至低位，原材料庫(kù)存略升，預(yù)計(jì)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的行為還將延續(xù)一段時(shí)間。從工業(yè)生產(chǎn)的監(jiān)控指標(biāo)來(lái)看，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量增速略有回落，但預(yù)計(jì)發(fā)電量增速會(huì)有所上升。我們認(rèn)為，10月工業(yè)增加值會(huì)因?yàn)榛鶖?shù)的影響出現(xiàn)下行，預(yù)計(jì)10月份工業(yè)增加值增速9.8%，較9月略有回落，但總體制造業(yè)增長(zhǎng)的趨勢(shì)基本保持平穩(wěn)。

　　通貨膨脹：通脹壓力繼續(xù)上升預(yù)計(jì)10月份CPI、PPI分別為3.3%、-1.3%。數(shù)據(jù)顯示10月食品價(jià)格基本保持穩(wěn)定，我們預(yù)計(jì)10月份CPI環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，加上翹尾因素10月份較9月份高0.1個(gè)百分點(diǎn)，因此10月份的CPI可能將達(dá)到3.3%。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)略有回落，10月份工業(yè)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，價(jià)格整體保持平穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)10月PPI環(huán)比預(yù)計(jì)回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比和9月份的-1.3%持平。通脹壓力依然在持續(xù)上升，從中長(zhǎng)期利率的走勢(shì)來(lái)看，通脹預(yù)期的抬升也越來(lái)越明顯。

　　流動(dòng)性：長(zhǎng)短期利率中樞均抬升10月份央行對(duì)于流動(dòng)性的態(tài)度趨緊，包括在公開(kāi)市場(chǎng)上逆回購(gòu)的規(guī)模迅速縮小，以此帶來(lái)的影響是銀行間的隔夜利率一度達(dá)到5.2%。10月最后三個(gè)交易日，央行再次啟動(dòng)兩次逆回購(gòu)操作以抑制過(guò)快上漲的短期利率。但我們依然認(rèn)為整個(gè)四季度，央行的貨幣政策態(tài)度趨緊，從公開(kāi)市場(chǎng)操作和新增信貸都均會(huì)較三季度略微寬松的情況有所改變。中長(zhǎng)期利率10月份持續(xù)上升，從國(guó)債招標(biāo)的情況、通脹預(yù)期上升和利率市場(chǎng)化所帶來(lái)的影響，都在影響中長(zhǎng)期利率向上緩移。人民幣匯率方面，10月匯率中間價(jià)升值0.09%，即期匯率升值0.44%，人民幣NDF趨升。匯率上升體現(xiàn)了短期資金在10月份持續(xù)流入中國(guó)，整體流動(dòng)性的狀況內(nèi)緊外略松。（研究員：鐘偉 魏偉）

     股票開(kāi)戶 理財(cái)產(chǎn)品排行