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汽車:1月重卡銷量維持較高增長 同比上升19%

2014-02-20 10:36    來源:瑞銀證券

  1月重卡銷量為5.1萬輛,同比上升19%,產(chǎn)銷差達(dá)1.2萬臺受13年12月重卡銷售基數(shù)較大和春節(jié)因素擾動,1月重卡銷量環(huán)比下滑36%,而同比上升19%。1月重卡實(shí)現(xiàn)銷量6.3萬臺,產(chǎn)銷差達(dá)1.2萬臺,體現(xiàn)了廠家和經(jīng)銷商為節(jié)后的庫存提前做準(zhǔn)備的態(tài)勢。

  工程類重卡銷售增速略高于行業(yè),福田、一汽新年迎來較高增速從結(jié)構(gòu)上來說,14年1月,物流類重卡銷量為3.2萬臺,同比增長17%;工程類重卡銷量為1.9萬輛,同比增長22.7%。福田和一汽1月銷量分別實(shí)現(xiàn)同比增長31%和78%,為增速最為顯著的第一梯隊(duì)重卡企業(yè)。此外,濰柴發(fā)動機(jī)銷售3.7萬臺,同比小幅增長6%。

  國IV實(shí)施時間擾動重卡市場,更新需求驅(qū)動銷量我們預(yù)計(jì)14年上半年重卡銷量依舊向好?;冢?)原定于2013年7月1日實(shí)施的重型柴油車國IV排放標(biāo)準(zhǔn)由于油品供應(yīng)等因素被一再被推遲,因此我們預(yù)計(jì)提前購買因素在14年上半年仍然存在;2)進(jìn)入14年重卡有望迎來更新需求的高峰期。然而我國基建投資和房地產(chǎn)新開工增速下滑的趨勢將可能抑制重卡銷量的高增長,我們推算14年重卡銷量增速有望維持在10%的水平。

  預(yù)計(jì)重卡板塊反彈將受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延遲的抑制,維持“中性”判斷我們認(rèn)為雖然重卡銷售數(shù)據(jù)在14年顯示開門紅,但是股票價格或?qū)⑹艿浇衲瓿隹凇⒒ā⒎康禺a(chǎn)投資、新增信貸和全社會融資水平數(shù)據(jù)平淡的抑制;投資者對我國經(jīng)濟(jì)增速的悲觀情緒也可能進(jìn)一步抑制包括重卡在內(nèi)的傳統(tǒng)行業(yè)的估值。

責(zé)編:王芳
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