汽車：國(guó)家對(duì)新能源汽車戰(zhàn)略重視程度提升 薦6股
三月我們?cè)?014平安證券高端裝備會(huì)議上邀請(qǐng)了新能源行業(yè)專家及諸多汽車類上市公司與大家交流：專家方面我們邀請(qǐng)了燃料電池專家章桐教授、新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)專家—上海電驅(qū)動(dòng)總經(jīng)理貢俊。與會(huì)專家均認(rèn)為近年來(lái)國(guó)家對(duì)新能源汽車戰(zhàn)略重視程度大幅提升，以純電動(dòng)為長(zhǎng)期戰(zhàn)略。認(rèn)為新能源汽車大批量推廣難點(diǎn)在于電池技術(shù)。在電動(dòng)汽車核心配件—電池、電機(jī)方面，技術(shù)指標(biāo)接近或達(dá)到國(guó)際水平，但產(chǎn)業(yè)化程度與國(guó)外成熟市場(chǎng)有相當(dāng)差距。章桐老師認(rèn)為我國(guó)燃料電池在儲(chǔ)氫系統(tǒng)和冷啟動(dòng)性能方面、在成本、壽命、功率密度上與國(guó)外水平有較大差距，并認(rèn)為國(guó)內(nèi)燃料電池研發(fā)面廣但不深入，燃料電池的降成本是全方面系統(tǒng)性的。目前國(guó)內(nèi)新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定。新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)三大技術(shù)趨勢(shì)是集成化、永磁化、數(shù)字化，從2013年開(kāi)始電池、電機(jī)成本有較大程度下降。與會(huì)專家對(duì)市場(chǎng)高度關(guān)注的特斯拉也進(jìn)行了評(píng)論，并認(rèn)為特斯拉電池管理模式先進(jìn)、車型定位精準(zhǔn)，在國(guó)外及中國(guó)會(huì)取得較好銷售成績(jī)。
前兩月汽車銷量同比增11%：季節(jié)原因2月汽車銷量環(huán)比正?；芈洌仍鲩L(zhǎng)17.8%。前兩月乘用車/商用車銷量同比增幅分別為11.3%/7.6%。SUV、MPV、重卡增幅較大，交叉型車、客車銷量下滑，轎車、中輕卡銷量同比增幅較低。
前兩月節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)量同比增9.2%為5027臺(tái)，其中純電動(dòng)汽車同比增27%為2665臺(tái)。2014年前兩月汽車進(jìn)口/出口量分別同比增53.1%/-13.1%。乘用車分國(guó)別看，自主已持續(xù)6個(gè)月市占率下滑，德系轎車份額同比大幅提升。
主要汽車股2014年一季度業(yè)績(jī)前瞻：2014年1-2月份汽車零售總額同比增長(zhǎng)11.5%，低于社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅。根據(jù)最新情況我們作出主要汽車股1Q14業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)一季度汽車類主要上市公司業(yè)績(jī)均有不同程度增長(zhǎng)，其中重卡類企業(yè)去年同期基數(shù)低，1Q14業(yè)績(jī)?cè)龇^高。受益于國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)的核心配件企業(yè)一季度訂單飽滿，業(yè)績(jī)?cè)龇^高。
投資建議：年初以來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注新能源、新模式、汽車電子類個(gè)股，但總體感覺(jué)熱點(diǎn)散亂、概念驅(qū)動(dòng)居多。2013年報(bào)、2014一季報(bào)的陸續(xù)公告將是驅(qū)使市場(chǎng)回歸理性的催化劑之一。2014年二季度開(kāi)始汽車行業(yè)受益于政策層面利好的個(gè)股有望重獲市場(chǎng)青睞，此外，重量級(jí)新車也有望隨著四月下旬北京車展陸續(xù)上市并吸引市場(chǎng)的目光。我們依然堅(jiān)持“緊跟政策+新車”的選股邏輯，同時(shí)關(guān)注新能源、新模式給傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的革新，強(qiáng)烈推薦宇通客車、威孚高科、駱駝股份、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、江鈴汽車。
風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車消費(fèi)政策環(huán)境產(chǎn)生不利變化；經(jīng)濟(jì)型合資車產(chǎn)能釋放給自主品牌帶來(lái)價(jià)格壓力影響銷售。
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