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　　承接上周五分化走勢，18日A股“二八分化”現(xiàn)象顯著加劇。行業(yè)板塊方面，以金融、鋼鐵為代表的權(quán)重板塊跌幅集體靠前；題材概念方面，央企重組指數(shù)跌幅居首，并與滬股通50指數(shù)、粵港澳自貿(mào)區(qū) 、天津自貿(mào)區(qū)概念一道成為全天為數(shù)不多的下跌概念板塊。

　　分析人士認(rèn)為，盡管從市場風(fēng)格演化方向看，以國企改革、“一帶一路”、京津冀一體化、自貿(mào)區(qū)等主題為支撐的藍(lán)籌品種短線承壓，近期或有進(jìn)一步回調(diào)可能，但改革深化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整邏輯依舊，這意味著調(diào)整或應(yīng)以上漲中繼來理解，待技術(shù)面、心理面、基本面因素得到夯實(shí)，后市仍有表現(xiàn)空間。

　　“中”字頭暫受冷落

　　昨日A股重心進(jìn)一步偏向中小盤股，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中紛紛創(chuàng)出歷史新高，單日成交額也小幅放量。與之相對，滬綜指破位下跌，收盤報(bào)4283.49點(diǎn)，市場成交額也環(huán)比減少。其中，藍(lán)籌股尤其是藍(lán)籌權(quán)重股成為此番下跌的“急先鋒”。

　　個(gè)股方面，中國鋁業(yè)、五礦發(fā)展、五礦稀土、一汽轎車跌幅較大，分別下跌8.63%、6.55%、6.15%、4.69%。此外，中國中鐵、中國中冶、中國鐵建、中鐵二局、中國聯(lián)通、中國電建等諸多“中”字頭企業(yè)集體下跌。值得注意的是，此類“中”字頭品種不僅普遍盤子偏大，且?guī)缀醵际菄Y改革浪潮下的熱門品種。

　　事實(shí)上，自上周大盤從4500點(diǎn)高位滑落，針對“中”字頭權(quán)重股，以及改革熱點(diǎn)較為集中的行業(yè)板塊，兩融市場已經(jīng)表現(xiàn)出熱情降溫、加速去杠桿的明顯趨勢。28個(gè)申萬一級行業(yè)中，昨日出現(xiàn)融資凈償還的板塊絕大多數(shù)為非銀、銀行、有色金屬、交通運(yùn)輸?shù)惹捌诟母锢冕尫泡^為充分的領(lǐng)域，具體金額分別為14.92億元、12.30億元、5.67億元和3.41億元；近一周以來，諸如中國南車、中國重工、中國建筑、中國聯(lián)通、中國鐵建區(qū)間融資凈流出金額分別達(dá)6.32億元、6.20億元、6.07億元、4.72億元和4.60億元。

　　央企面臨價(jià)值重估

　　分析人士認(rèn)為，國資改革與此輪牛市息息相關(guān)，改革深化和流動性寬松是支撐此輪牛市的兩大引擎，而深化改革的重要突破口就是國資改革。光大證券認(rèn)為，隨著央企集團(tuán)內(nèi)資產(chǎn)重組和股權(quán)激勵(lì)繼續(xù)推進(jìn)，二級市場也一直在覬覦高端制造類央企上市公司體外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　國海證券也認(rèn)為，央企整合也給央企自身帶來價(jià)值重估機(jī)會，通過重新整合，央企將顯著受益于以下三方面：一是處于經(jīng)營困境中的央企通過合并，可以有效控制產(chǎn)能，使市場供給逐步達(dá)到均衡，從虧損企業(yè)變?yōu)榉€(wěn)定盈利企業(yè)；二是從“走出去”戰(zhàn)略考量，央企合并規(guī)避了內(nèi)部惡性競爭，形成優(yōu)勢互補(bǔ)，在國際市場競爭中更易占得先機(jī)，更多訂單也給企業(yè)帶來收入和利潤雙重增長；三是有利于資源優(yōu)化配置，降低費(fèi)用，提升企業(yè)盈利能力。

　　隨著未來國資改革提速，此類股票勢必還有很大估值上升空間。鑒于國企改革相關(guān)方案出臺在即，銀河證券表示，繼續(xù)看好該主題投資概念。另外，受益于高層大力推動中國核電加快“走出去”和核電重啟進(jìn)程加速等因素疊加影響，銀河證券建議，投資者重點(diǎn)關(guān)注與核電相關(guān)的國企標(biāo)的。中銀國際則認(rèn)為，資產(chǎn)證券化躍升為汽車行業(yè)國企改革最明顯的投資主線，其中機(jī)遇值得深度挖掘。