宇通客車非洲貿(mào)易融資曲折路 內(nèi)部溝通郵件超千封
過去十年間，中非貿(mào)易額從2000年的73 億美元快速增長至2011年底的1600億美元。但是，在中非貿(mào)易額年均33.6%的高增長背后，卻是眾多未知的貿(mào)易融資風(fēng)險雷區(qū)。
“政策風(fēng)險、信用風(fēng)險、外匯兌換風(fēng)險、付款違約風(fēng)險……每個風(fēng)險都不能疏漏，更不能忽略?！庇钔蛙嚭Ｍ馐袌霾坎块L胡鋒舉直言。
今年2月，首批100輛60人載客量大客車抵達(dá)烏干達(dá)首都坎帕拉后，懸在胡鋒舉心頭的“石頭”終于落地。
為了獲得這筆100輛客車的非洲大單對應(yīng)的高達(dá)1000萬美元的貨款，渣打銀行、宇通客車與購買方烏干達(dá)PEB公司耗時近18個月不斷修改貿(mào)易融資結(jié)構(gòu)；但剩余的422輛客車訂單何時交付卻仍未可知。
“我們現(xiàn)在是走一步看一步?！焙h舉感慨道，能否完成剩余合同，得看PEB公司引進100輛客車后的公交線路實際營收是否能高于預(yù)期。
渣打銀行中國(下稱“渣打中國”)企業(yè)及金融客戶部董事總經(jīng)理兼企業(yè)銀行聯(lián)席總裁連文輝稱，中國企業(yè)無論在非洲做貿(mào)易還是投資建廠，很多融資運作風(fēng)險是在交易對手所提供的財務(wù)報表或盡職調(diào)查報告中看不到的。
然而，中非貿(mào)易額年年高速增長，對銀行而言是不容錯失的“淘金機遇”，多數(shù)銀行均將中非貿(mào)易相關(guān)的年均收入增長目標(biāo)定在30-50%以上。于是，一場圍繞中非貿(mào)易市場的爭奪戰(zhàn)驟然升溫。
非洲首單遭遇“貿(mào)易融資難”
宇通客車與烏干達(dá)PEB公司結(jié)緣，源自2007年烏干達(dá)政府和坎帕拉市政委員會旨在改善其交通擁堵現(xiàn)狀，提出的“GKMP(Great Kampala Metropolitan Transport Master Plan)計劃”。
按照上述計劃，PEB公司將在政府財政保障的基礎(chǔ)上，購買一批客車替代現(xiàn)有14座小巴等車輛。宇通客車的競標(biāo)價格較歐美其他客車制造商低出約30-40%，最終獲得PEB公司522輛60人客載量大客車的訂單，合同總金額約5000萬美元。
但PEB公司提出的付款方式，難倒了宇通客車。由于這筆政府財政保障尚需當(dāng)?shù)刈h會審核，至少花費1-2年時間，PEB公司便向宇通客車提出開設(shè)5年期信用證，由后者先以賒銷方式交付522輛客車，5年內(nèi)按當(dāng)?shù)刎斦Y金到位狀況分期付款。
“我們很難接受這樣的付款方式。”宇通客車海外融資部經(jīng)理張佩表示，此前宇通客車也聘請獨立第三方調(diào)查機構(gòu)對烏干達(dá)國家未來宏觀經(jīng)濟發(fā)展前景、PEB公司運營能力與政府背景及GKMP計劃實施后的交通路線運營收益的做過評估，但匯兌與付款違約等風(fēng)險仍然難以控制。
烏干達(dá)政府年財政收入波動較大，能否在未來5年對GKMP計劃保持一貫的支持力度是個問題。此外，過去兩年烏干達(dá)貿(mào)易赤字持續(xù)增加與外匯儲備減少，已引發(fā)其本國貨幣烏先令對美元匯率年波幅超過20%，僅去年貶值幅度就接近25%。
“我們假設(shè)的最壞情況，一旦烏干達(dá)政府針對美元的大幅兌換匯出采取外匯管制，PEB公司即使有資金也無法用美元付款，要收回522輛客車的貨款將變得遙遙無期。”張佩說。
為了向銀行尋求貿(mào)易融資以“轉(zhuǎn)嫁”匯兌與付款違約風(fēng)險，起初宇通客車打算讓銀行按合理價格“買斷”這筆應(yīng)收賬款，結(jié)果卻四處碰壁。部分國內(nèi)銀行直接以對PEB公司不了解為由，坦言無法運作貿(mào)易融資；個別愿意提供無追索權(quán)票據(jù)承兌業(yè)務(wù)的國內(nèi)銀行，則提出令宇通客車難以接受的高額貼現(xiàn)利率。
之所以提出高額貼現(xiàn)利率，是因為他們對PEB公司了解不夠，無法向交易雙方安排授信、開設(shè)信用證與貼現(xiàn)融資等一站式貿(mào)易融資服務(wù)，只能將這些業(yè)務(wù)“外包”給境外合作銀行。但境外合作銀行又對宇通客車經(jīng)營實力不甚了解，只能提出更高貼現(xiàn)利率，作為銀行應(yīng)對違約及匯兌風(fēng)險的補償。
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