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人民幣強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行屢破關(guān)口 市場化改革推進(jìn)

2017年08月11日09:12  來源:上海證券報(bào)

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  9日,人民幣匯率再現(xiàn)獨(dú)立上漲行情,一舉升破6.70、6.69、6.68三道關(guān)口,氣勢(shì)如虹。這成為今年以來人民幣匯率走強(qiáng)的一個(gè)縮影。

  據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來,人民幣匯率已累計(jì)上升近3000個(gè)基點(diǎn)。

  當(dāng)前人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)上漲,與兩年前的“8·11匯改”密不可分:以中間價(jià)形成機(jī)制作為市場化改革的突破口,觸及了匯率改革的核心內(nèi)容,為人民幣匯率市場化改革打開了一個(gè)嶄新局面。

  中國經(jīng)濟(jì)五十人論壇成員、中國金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤對(duì)記者表示,“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”是當(dāng)前人民幣匯率政策的重要內(nèi)容?!?·11匯改”以來,穩(wěn)定市場匯率預(yù)期的過程也就是重塑匯率政策公信力的過程。

  人民幣漲勢(shì)如虹 

  昨日人民幣匯率再現(xiàn)獨(dú)立性上漲行情,對(duì)美元、歐元等大多數(shù)主要貨幣均呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)。

  9日,人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升109個(gè)基點(diǎn),報(bào)6.7075,為去年10月10日以來新高。

  當(dāng)日,在岸人民幣對(duì)美元匯率16:30收盤價(jià)報(bào)6.6776,日內(nèi)連破6.70、6.69、6.68關(guān)口,創(chuàng)去年9月30日以來新高,較上一交易日漲259個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí),離岸人民幣匯率也升至6.6935。

  在外匯分析師李劉陽看來,結(jié)匯頭寸已經(jīng)形成了正反饋循環(huán),后續(xù)外匯市場短期內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)有更多的結(jié)匯客盤或者購匯止損盤兌現(xiàn)。而購匯抄底資金在6.80和6.75兩大關(guān)口抄底被套之后會(huì)更為謹(jǐn)慎。此消彼長之下,結(jié)匯資金占據(jù)了上風(fēng)。

  “中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升對(duì)人民幣匯率起到了有效支撐作用?!敝薪鹚芯吭菏紫?jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明對(duì)記者表示。近期公布的2017年上半年國際收支表顯示“雙順差”再度回歸,表明金融項(xiàng)下的資本流出已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。

  民生銀行高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文認(rèn)為,金融體系回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康狀態(tài),有助于繼續(xù)加大金融改革與開放的力度,其中“債券通”落地和A股被納入MSCI指數(shù)具有標(biāo)志性意義,可吸引更多海外投資者參與中國市場。

  市場化改革持續(xù)推進(jìn) 

  人民幣匯率正向更加市場化的方向運(yùn)行,市場對(duì)于人民幣匯率的波動(dòng)也有了更加清晰的圖景:從長期看,人民幣是強(qiáng)勢(shì)貨幣。這是由中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好、國際收支平穩(wěn)決定的。市場也更加適應(yīng)人民幣匯率雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。

  一直以來,人民幣匯率中間價(jià)在引導(dǎo)市場預(yù)期和穩(wěn)定匯率方面發(fā)揮了重要作用?!?·11匯改”提高了中間價(jià)形成機(jī)制的市場化程度,擴(kuò)大了市場匯率的實(shí)際運(yùn)行空間,使匯率向均衡水平回歸。由此,人民幣匯率朝著市場化邁出了重要一步。

  李劉陽稱,“8·11匯改”完善了人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制,使得市場價(jià)和中間價(jià)偏離度下降,成為人民幣加入SDR的一個(gè)重要條件。與此同時(shí),“人民幣匯率對(duì)一籃子貨幣更趨穩(wěn)定,對(duì)美元呈現(xiàn)雙向波動(dòng)成為新常態(tài)。外匯占款逐步下降?!崩顒㈥栒f,這些都是“8·11匯改”后帶來的積極變化。

  中國人民銀行參事盛松成表示,實(shí)踐初步證明,近兩年來,我國匯率調(diào)控的總體思路和政策措施是正確的和成功的,既維持了匯率的基本穩(wěn)定,也未使外匯儲(chǔ)備過度減少,維護(hù)了國家經(jīng)濟(jì)金融安全。

  2017年5月下旬,央行再次調(diào)整匯率形成機(jī)制,在定價(jià)模型中加入了逆周期因子,最終形成了“收盤價(jià)+一籃子+逆周期調(diào)節(jié)因子”的定價(jià)機(jī)制。其主要目的是適度對(duì)沖市場情緒的順周期波動(dòng),緩解外匯市場可能存在的“羊群效應(yīng)”。

  招商證券分析師謝亞軒認(rèn)為,逆周期因子的引入意在引導(dǎo)人民幣匯率的走勢(shì)能夠更準(zhǔn)確反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化,有利于引導(dǎo)市場在匯率形成中更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)等基本面情況,使中間價(jià)報(bào)價(jià)更真實(shí)地體現(xiàn)外匯供求和一籃子貨幣匯率變化。

  這一新型定價(jià)機(jī)制的推出,以及中國經(jīng)濟(jì)在二季度繼續(xù)走好和美元指數(shù)下行的趨勢(shì),人民幣企穩(wěn)已成為市場共識(shí),市場對(duì)人民幣匯率長期穩(wěn)定的信心得到進(jìn)一步鞏固。(記者 張玉)

文章關(guān)鍵詞:人民幣;市場化改革 責(zé)編:王永芳
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