多位券商經紀業(yè)務人士表示，上市券商往往更重視市場份額，年底都會沖一沖。除了公司層面號召全面沖刺以外，不少券商的分支機構也會自發(fā)根據前三季度的情況沖刺。

　　據了解，各家對于經紀業(yè)務條線員工的考核內容、指標設置、計算方式都不相同，總的來看，考核指標基本圍繞著新增客戶數、有效戶數、高凈值客戶數、產品銷售、融資融券、合規(guī)風控、客戶滿意度等展開。

　　現狀 

　　券商今年業(yè)績同比大幅縮水 

　　市場認為，從整個行業(yè)看，券商股基交易額、股權承銷等投行業(yè)務相比去年同期都有下降。券商經紀、投行兩大傳統(tǒng)業(yè)務領域數據，難與去年持平成為大概率事件。

　　公開數據統(tǒng)計，去年行業(yè)排名前20的券商中，僅有中信證券、招商證券、中金公司以及德邦證券4家券商今年股權承銷金額超過去年全年數據；光大證券和國開證券距離年終還有一個月，已完成去年88%以及92%的業(yè)務量，一個月里再做沖刺，與去年持平或還有希望。

　　除了上述6家券商之外，剩下12家券商今年以來完成的股權總承銷金額還不足去年的八成。除非年終大力沖刺，否則承銷額與去年持平的難度會很大。

　　再看債券總承銷金額。據Wind資訊統(tǒng)計，去年債券總承銷金額排名前20的券商中，目前僅有中信證券、國泰君安證券、德邦證券和中銀國際證券四家券商今年的債券承銷金額超越了去年全年。另有10家今年以來的債券承銷金額還沒趕上去年數據的八成。

　　行業(yè)前20強的數據相比去年尚有如此大的差距，業(yè)務量難以超越去年似乎要成行業(yè)共性問題。

　　同時，公開數據顯示，大部分上市券商今年前三季度無論營收還是凈利潤同比都有所下滑，但如果單從第三季度來看，券商業(yè)績出現明顯回暖。以中信證券為例，今年上半年實現凈利潤49.27億元，而今年前三季度其凈利潤達到79.27億元。僅僅過了三個月，凈利潤就增了30億元，超過整個上半年實現凈利潤的六成。

　　太平洋證券、平安證券等多家券商在研報中都指出，今年第三季度，隨著A股市場回暖，券商自營業(yè)務收入增加是業(yè)績環(huán)比大幅增長的主要原因。其中，今年前三季度凈利潤增幅冠軍東方證券的表現最為明顯。以投資和資管業(yè)務見長的東方證券，今年前三季度的投資收益大幅增長31.89%，公允價值變動更是由負轉正。

　　單從第三季度來看，海通證券第三季度投資收益達到22.22億元，同比增幅高達159.72%。廣發(fā)證券、東方證券、招商證券和申萬宏源第三季度投資收益也在10億元以上，其中，東方證券和申萬宏源的同比增幅都高達50%以上。

　　新政 

　　今后年終獎三年內不準發(fā)完 

　　與券商業(yè)績增長直接掛鉤的就是年終獎了。據了解，一般券商最大獎金就來自投行的項目獎，也就是行業(yè)所謂“年終獎”。但由于各家券商的發(fā)放形式不同，讓同一時段所拿到的數額形成了差距。有的券商項目獎是每個項目結算完后就兌現，有的是要到年底一次性發(fā)放，也有的是分三年發(fā)放。

　　不過，今年券商年終獎的發(fā)放將出現重大變化，尤其是針對投行業(yè)務，獎金發(fā)放年限不得少于三年。9月8日，證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司投資銀行類業(yè)務內部控制指引》，并向社會公開征求意見。證監(jiān)會提出，券商應當建立業(yè)務人員獎金遞延支付機制，不得對獎金實行一次性發(fā)放。獎金遞延發(fā)放年限原則上不得少于三年。投資銀行類項目存續(xù)期不滿三年的，可以根據實際存續(xù)期對獎金遞延發(fā)放年限適當調整。

　　近年來，國海證券蘿卜章案、西南證券所涉九好集團忽悠式重組案等，無不反映出目前券商投行業(yè)務內控環(huán)節(jié)仍存在問題。證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬指出，指引有四方面要求，首先是聚焦投行類業(yè)務的主要矛盾，健全業(yè)務制度體系，著力解決業(yè)務管控不足、過度激勵等問題；另外是突出投行類業(yè)務內部標準的統(tǒng)一；完善項目組和業(yè)務部門合規(guī)風控的防線；強調投行內控的有效性等。

　　追訪 

　　6家券商去年年終獎發(fā)得最多 

　　由于券商年終獎主要在上半年4月份前后發(fā)放，因此上市券商的半年報可以從中窺見一斑。據統(tǒng)計，今年上半年上市券商用于支付職工薪酬的費用明顯下降，22家券商中有16家比去年同期減少，僅6家券商出現漲薪。這意味著6家券商在很大程度上也是去年年終獎的發(fā)放大戶。

　　數據顯示，22家已披露半年報的上市券商中，有6家券商上半年支付的職工費用增加了，分別是西部證券、國泰君安、申萬宏源、華泰證券、浙商證券、山西證券。

　　其中，西部證券比較特殊，半年報未披露“支付給職工以及為職工支付的現金”。據一位上市券商的財務總監(jiān)分析，可以用“應付職工薪酬”的減少額來代表報告期內實際支付給職工的費用。若以此計算，西部證券上半年支付薪酬是10.29億元，比去年同期的3.99億元整整增加了6.3億元，而員工人數并未在半年報中披露，不過去年底的員工人數是2770人，假設員工總數不變的話，相當于平均每位員工今年上半年都比去年同期增加了22.77萬元。據此推算，西部證券很可能成為去年年終獎發(fā)放數量排名最靠前的券商。

　　另據統(tǒng)計，上半年券商人均薪酬收入最高的是中信證券和華泰證券，平均超過60萬元。不過，中信證券沒有在半年報中披露高管薪酬，無法進行剔除，人均達到了64.62萬元。倘若剔除高管收入，人均薪酬未必能超過華泰證券的63.05萬元。

　　分析 

　　今年券商哪條業(yè)務線年終獎拿得最多 

　　據北青報記者了解，從往年來看，各券商之間年終獎多寡不均，券商內部各業(yè)務條線的年終獎大有差別。2015年證券業(yè)收入流行三句話：做IPO的比不過做并購的，做并購的比不過做債券承銷的，做債券承銷的比不過做債券交易的。因此，2015年證券行業(yè)個人年終獎最高金額就誕生在債券自營領域。

　　到了2016年年終獎，這句話要反過來說了！做債券交易的比不過做債券承銷的，做債券承銷的比不過做IPO的。截至去年12月21日，2016年全年59家券商共完成發(fā)行252單IPO項目，承銷保薦收入共計89.39億元。而2015年全年50家券商承攬230單IPO項目，吸金84億元。與2015年相比，無論是IPO數量，還是承銷保薦收入都有明顯增多。而從債券承銷業(yè)務來看，這一進步更為明顯。據Wind數據統(tǒng)計，2016年有94家券商共完成債券發(fā)行6006單，比2015年完成發(fā)行的3651單債券相比增長了64%。

　　到了2017年，業(yè)務量難以超越去年似乎要成為行業(yè)共性問題。申萬宏源證券此前發(fā)布的券商行業(yè)研報數據顯示，今年前三季度合計股基日均成交額為4991億元，同比去年減少了11%；前三季度，受再融資新規(guī)和利率走高的影響，股債承銷規(guī)模同比明顯下滑，分別減少44%和19%。

　　除了傳統(tǒng)的股債承銷業(yè)務、經紀業(yè)務之外，券商的新三板推薦掛牌及做市業(yè)務數據相比去年大幅縮水亦將成為大概率事件。當然和去年對比，券商各業(yè)務線并非亮點全無，據了解，融資融券業(yè)務、自營、資管等業(yè)務大概率會成為業(yè)務亮點。也就是說，2017年券商年終獎的大頭，或在這三項業(yè)務中產生。（記者 劉慎良）