企業(yè)債和公司債迎來發(fā)行“洪峰”
在決策層大力加快推動債券市場發(fā)展的刺激下，今年以來，信用產(chǎn)品一級市場持續(xù)大步擴(kuò)容，特別是企業(yè)債和公司債，在3月中旬迎來井噴。
從月度看，3月企業(yè)債和公司債的發(fā)行金額更是創(chuàng)下歷史單月最高水平，數(shù)據(jù)顯示，3月企業(yè)債合計(jì)發(fā)行1027.5億元，同比漲幅為306.9%，環(huán)比漲幅為278.1%；公司債合計(jì)發(fā)行289.6億元，同比漲幅為304.8%，環(huán)比漲幅為374.6%。
業(yè)內(nèi)人士表示，一季度企業(yè)債、公司債大擴(kuò)容，一方面源于決策層不斷推動債券市場發(fā)展，使更多發(fā)行主體能在債券市場上發(fā)債融資。另一方面，雖然經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致企業(yè)需求有所減少，但從年初至今，商業(yè)銀行一直積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，以規(guī)避“存貸比”約束和資本監(jiān)管，就能看出目前企業(yè)的需求至少要好于今年表內(nèi)信貸資產(chǎn)數(shù)據(jù)。而與銀行貸款相比，債券融資的成本更具優(yōu)勢。從需求端來看，由于經(jīng)濟(jì)下行，投資活動減弱，貸款需求勢必減少，商業(yè)銀行對債券的資產(chǎn)配置需求相應(yīng)上升。
企業(yè)債和公司債的放量供給，也讓很難從債券承銷市場中分一杯羹的券商獲益。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國開證券、宏源證券、銀河證券、中銀國際、國泰君安、國信證券承銷企業(yè)債合計(jì)募集資金都超過100億元，為目前各大主營業(yè)務(wù)業(yè)績均出現(xiàn)下滑的券商帶來新的增長點(diǎn)。
不過，業(yè)內(nèi)人士指出，雖然目前企業(yè)債和公司債供需兩旺仍在持續(xù)，但由于年內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)穩(wěn)中趨進(jìn)態(tài)勢，貨幣政策將延續(xù)目前以數(shù)量型寬松為主，降息周期難以開啟，資金面整體改善程度也難有大的突破，因此債券市場環(huán)境總體上進(jìn)入利好出盡，乃至利空積蓄階段。
同時(shí)，短期內(nèi)企業(yè)債和公司債的發(fā)行依舊“洶涌”，數(shù)據(jù)顯示，截至本周末，正在發(fā)行和等待發(fā)行的信用債規(guī)模接近100億元。從發(fā)行債券的信用等級看，目前企業(yè)債仍向區(qū)縣級城投品種延伸，公司債也不斷補(bǔ)充消化去年獲批品種發(fā)行，以上高息品種放量供給壓力不容小視，一旦經(jīng)濟(jì)形勢下滑超出預(yù)期，企業(yè)債和公司債的供需矛盾可能凸顯。
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