流動(dòng)性緩解 基金看好信用債產(chǎn)品
年初以來，債券市場(chǎng)總體表現(xiàn)出齊頭并進(jìn)，多點(diǎn)開花的景象。截至3月31日，中債財(cái)富指數(shù)一舉刷新前期高點(diǎn)。面對(duì)不斷走牛的債市，富國(guó)新天鋒擬任基金經(jīng)理趙恒毅認(rèn)為，資金面會(huì)維持一個(gè)相對(duì)略顯寬松的水平，信用債處于一個(gè)比較“舒服”的投資狀態(tài)。
“相對(duì)于2011年，貨幣政策已經(jīng)有相對(duì)較大的放松，流動(dòng)性出現(xiàn)了很大緩解，這增加了債券發(fā)行人融資的便利性，有利于降低信用風(fēng)險(xiǎn)。”趙恒毅指出，“在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，盡管目前處于觸底的過程，未來往上走的概率依然較大?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，相較利率產(chǎn)品，信用產(chǎn)品近期表現(xiàn)大幅領(lǐng)先。截至3月30日，今年以來，在上交所上市的06贛投債(120609行情,資料)以11.09%的漲幅領(lǐng)跑企業(yè)債，09萬業(yè)債以7.61%的漲幅笑傲公司債；而06魯能債(111032行情,資料)漲幅以5.25%的漲幅領(lǐng)跑深交所企業(yè)債，09泛海債以7.67%的漲幅笑傲深交所公司債。而隨著寬松的貨幣政策效果逐步體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本面趨于好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利狀況改善，信用利差也會(huì)有所下降。對(duì)于存量信用債而言，利差空間的縮小對(duì)于債券價(jià)格也構(gòu)成相應(yīng)利好。
同時(shí)，通脹的緩釋也給貨幣政策的“松綁”騰出了空間。趙恒毅認(rèn)為，三月份CPI同比上漲3.6%，主要是由于菜價(jià)大幅上漲所致，不具有可持續(xù)性。這對(duì)信用債投資而言，同樣比較有利。趙恒毅表示，信用債投資操作上，以獲取票息收益為主，達(dá)到時(shí)間換空間的效果；同時(shí)，結(jié)合回購(gòu)交易力爭(zhēng)更高的超額收益，或者通過回購(gòu)的不斷滾動(dòng)來套取信用債收益率和資金成本的利差，進(jìn)一步增厚基金收益。以國(guó)內(nèi)首只封閉式債券基金富國(guó)天豐為例，在三年封閉期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)了約30%的收益，而且連續(xù)32次分紅，每10份基金份額累計(jì)分紅2.875元。金融時(shí)報(bào)
機(jī)構(gòu)去年下半年增持偏股型基金
偏股型基金在2011年全線虧損，個(gè)人投資者撤退的腳步也在持續(xù)。令市場(chǎng)意外的是，去年下半年期間機(jī)構(gòu)卻在悄悄增持偏股類基金。數(shù)據(jù)顯示，建信恒久價(jià)值是機(jī)構(gòu)增持最為多的基金，去年下半年機(jī)構(gòu)持有的份額從16.5億份增加至70.41億元，增持53.9億份。機(jī)構(gòu)持有比例也從36.96%上升到去年年底的68.57%。易方達(dá)深100ETF的機(jī)構(gòu)持有比例略微下降，但持有份額仍增加了近50億份。國(guó)泰金鼎價(jià)值混合、寶盈泛沿海、匯添富價(jià)值精選股票等偏股型基金也都獲得了機(jī)構(gòu)增持。
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