拓寬融資渠道 農(nóng)發(fā)行三季度前再發(fā)30億元離岸債
近年來，香港人民幣債券市場發(fā)展火熱。農(nóng)發(fā)行也于今年投身赴港發(fā)債的大軍，其債券成為首筆在香港交易所上市的內(nèi)地政策性金融機(jī)構(gòu)人民幣債券，為政策性金融債的離岸發(fā)行提供了有益的探索。為此，本報記者日前專訪了農(nóng)發(fā)行資金計劃部副總經(jīng)理林飛。
首次赴港發(fā)債節(jié)約成本約2000萬
記者：2012年1月10日，農(nóng)發(fā)行首次通過海外資本市場募集支農(nóng)資金，請介紹下這只債券發(fā)行背景、過程和結(jié)果。
林飛：歷經(jīng)近一年的精心籌備，我們在今年首次赴港發(fā)行了30億元債券，得到了機(jī)構(gòu)投資者的普遍認(rèn)可，票面利率分別為2年期3%、3年期3.2%和5年期3.5%，均低于國內(nèi)同期限品種利率水平。以發(fā)行前一日內(nèi)地銀行間政策性金融債收益率為基準(zhǔn)，該次在港發(fā)債共節(jié)省發(fā)行成本約2千萬元人民幣，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。對于拓寬融資渠道，豐富支持“三農(nóng)”資金來源，提高農(nóng)發(fā)行的國際影響力，增強(qiáng)與國際投資者的聯(lián)系有著重要的意義。
債券已成為農(nóng)發(fā)行負(fù)債的主要構(gòu)成要素，是農(nóng)發(fā)行最大的資金來源。因此，如何進(jìn)一步做優(yōu)做精債券發(fā)行業(yè)務(wù)，增大債券融資規(guī)模，降低債券融資成本，拓寬債券發(fā)行范圍，豐富債券發(fā)行品種，已經(jīng)成為我行構(gòu)建穩(wěn)定資金來源渠道的關(guān)鍵因素。
尊重市場 順勢而為
記者：首次赴港發(fā)債的1月份，就面臨人民幣升值預(yù)期減弱和流動性緊張等復(fù)雜環(huán)境，但發(fā)行結(jié)果卻較為成功，你覺得本次赴港發(fā)債經(jīng)驗有何經(jīng)驗值得借鑒？
林飛：第一，無論是在內(nèi)地還是在香港，發(fā)債時都應(yīng)尊重市場、順勢而為。自2011年第四季度開始，受歐債危機(jī)等全球環(huán)境的影響，多數(shù)投資者選擇觀望，造成人民幣債券交易量下降。此外，人民幣升值預(yù)期降低造成投資金額有所下降，流動性方面也較為緊張。
因此，我們通過綜合分析宏觀形勢，積極了解投資者需求及我國內(nèi)地和香港地區(qū)各期限利差情況,并參考主承銷商的建議，及時果斷做出了首次發(fā)債規(guī)模30億元，覆蓋2年、3年及5年中期品種的決定。其發(fā)行規(guī)模合理，適應(yīng)當(dāng)時債券市場的需求情況，品種期限也基于投資者偏好，并通過在港上市增強(qiáng)債券的流動性，因此取得了良好的發(fā)行效果。
第二，此次發(fā)債成功使投資者對我行有了充分認(rèn)識。赴港發(fā)債不僅要遵循內(nèi)地的管理規(guī)定，還要符合香港地區(qū)主管部門機(jī)構(gòu)的相關(guān)要求，且境外投資者對我行了解有限，投資態(tài)度謹(jǐn)慎。為此，我行組成了多部門協(xié)同合作的工作團(tuán)隊，舉辦投資者見面會，精心籌備路演行程，確保海外投資者全方位了解我行政策性銀行特殊性、業(yè)務(wù)經(jīng)營情況、財務(wù)狀況及高信用評級等內(nèi)容，為今后進(jìn)一步拓展離岸金融市場奠定了很好的基礎(chǔ)。
第三，與主承銷商、律師事務(wù)所之間的協(xié)同配合促進(jìn)了本次債券的順利發(fā)行。由于是我行首次赴港發(fā)債，對于在香港發(fā)債的工作程序和發(fā)行資料準(zhǔn)備等一系列事宜沒有現(xiàn)成模式可遵循，缺少相關(guān)經(jīng)驗。為克服上述困難，提高工作效率，我們認(rèn)真甄選了香港人民幣債券承銷經(jīng)驗豐富且與內(nèi)地政策性銀行有過多次合作的主承銷商和律師事務(wù)所。各方充分溝通協(xié)商，制定切實可行的發(fā)債計劃，編制合理的時間表，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，分工合作，使我們得以有條不紊地準(zhǔn)備各項香港發(fā)債工作。
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