意大利與西班牙大量發(fā)售短期國(guó)債 或?yàn)轱孁c止渴
歐洲央行（ECB）行長(zhǎng)德拉基（Mario Draghi）此前已經(jīng)立下承諾，將會(huì)“采取一切措施”來(lái)壓低西班牙與意大利兩國(guó)的國(guó)債收益率。然而，這一做法的效果可能卻是適得其反，會(huì)使這兩個(gè)國(guó)家得到錯(cuò)誤的暗示信號(hào)，并發(fā)售更多的短期國(guó)債，從而使其在未來(lái)數(shù)年中面臨的償債融資壓力變得更大。
此前，在歐洲央行行長(zhǎng)德拉基暗示將會(huì)出收收購(gòu)歐元區(qū)成員國(guó)的短期國(guó)債之后，意大利與西班牙短期國(guó)債收益率均出現(xiàn)了大幅走低，而這也促使這兩國(guó)加大了短債發(fā)售力度。
業(yè)內(nèi)基金投資專家卻指出，歐洲央行此前的所作所為，似乎已經(jīng)造成了適得其反的效果。而事實(shí)上，依靠短期國(guó)債來(lái)取得大部分融資的做法是非常危險(xiǎn)的，因?yàn)檫@意味著政府將因此而在每一年都背上發(fā)新債還舊債的巨大壓力。
目前，意大利國(guó)債的平均到期期限為6.7年，為自2005年以來(lái)最短。而西班牙國(guó)債的平均到期期限為6.3年，為自2004年以來(lái)最短。
業(yè)內(nèi)專家表示，歐洲央行出手購(gòu)債的預(yù)期使得短債收益率大幅走低，這部分緩解了意大利與西班牙兩國(guó)的融資壓力，并促使其發(fā)售更多短期國(guó)債。但這么做的后果，就是近期償債壓力會(huì)陡然增大。
此前，西班牙方面在請(qǐng)求了1000億歐元的銀行業(yè)援助款后已經(jīng)軟化了立場(chǎng)，該國(guó)總理拉霍伊上周五（8月3日）表示，會(huì)在必要時(shí)考慮向歐洲央行提出購(gòu)債請(qǐng)求，只要此舉能滿足西班牙民眾的利益。
憑借此前出售短債的收入，西班牙今年的發(fā)債任務(wù)到目前已經(jīng)完成了72％，因而，德拉基此前的表述，可能確實(shí)為該國(guó)贏得了不少寶貴的時(shí)間。目前，西班牙在10月份之前，已經(jīng)不再有為了償還舊債而發(fā)新債的壓力，這使得該國(guó)有相對(duì)充裕的時(shí)間可以考慮出臺(tái)新措施。
但歐洲央行此前所采取的救市措施，目前看來(lái)力度卻實(shí)不達(dá)預(yù)期。歐洲央行曾斥資收購(gòu)“歐豬五國(guó)”的總計(jì)2000億歐元國(guó)債，盡管短期上來(lái)看，雖然相關(guān)國(guó)家的國(guó)債收益率均有所走低，但是到目前來(lái)看，這些國(guó)家中除了意大利之外的其他國(guó)家都已被迫向外界申請(qǐng)了某種程度的援助。
渣打銀行（Standard Chartered）經(jīng)濟(jì)學(xué)家科斯特格（Thomas Costerg）指出，目前意大利和西班牙兩國(guó)的國(guó)債平均到期期限都出現(xiàn)了下降，這使得其債務(wù)展期風(fēng)險(xiǎn)變得更大。而鑒于歐洲央行在上周的會(huì)議上并沒(méi)有祭出有決定性意義的新措施，因而歐債危機(jī)前景仍存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而市場(chǎng)投資者也或許會(huì)很快就失去耐心。
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