降息降準(zhǔn)窗口再啟利好債市
7月CPI創(chuàng)下新低，隨著CPI進(jìn)一步下行預(yù)期增強(qiáng)，出于穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，三季度降息、降準(zhǔn)窗口進(jìn)一步打開。業(yè)內(nèi)人士指出，宏觀經(jīng)濟(jì)面情況和降息周期開啟，都有利于債市牛尾行情延長(zhǎng)，目前仍是配置債基尤其是純債基金的良好時(shí)機(jī)。
鵬華基金表示，三季度債市很可能呈現(xiàn)震蕩形態(tài)的慢牛格局，部分收益率較高的中等級(jí)信用品種及長(zhǎng)期利率品種均有較好的長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)?！皞顿Y向好的核心理由，從策略的角度看，目前全社會(huì)信用需求在下降。目前宏觀經(jīng)濟(jì)趨弱，隨著4萬億元刺激政策的退出以及國(guó)外尤其歐洲經(jīng)濟(jì)的下滑，我們可以觀察到整個(gè)企業(yè)界面臨的壓力越來越大，投資收益越來越小，社會(huì)整體對(duì)信用的需求降低，市場(chǎng)利率水平在往下走?！?
多家機(jī)構(gòu)在研報(bào)中也認(rèn)為，債市牛市基礎(chǔ)尚穩(wěn)，中期仍有盤升動(dòng)力。華泰證券（601688）表示，宏觀經(jīng)濟(jì)面未來雖有望企穩(wěn)，但難以出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)，這將使得債市仍有支撐，加上本輪降息周期可能更長(zhǎng)，這些都有利于牛尾行情延長(zhǎng)。
今年以來，債市的持續(xù)走好帶動(dòng)純債基金受到市場(chǎng)的熱捧，從日前公布完畢的基金二季報(bào)可看到，債券基金實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)，其中純債型基金以21.86％的增幅成為二季度規(guī)模上升最快的產(chǎn)品，日漸成為穩(wěn)健增值首選。據(jù)悉，發(fā)行中的鵬華純債只投資固定收益品種，債性純正，鵬華純債基金將以不低于80％的基金資產(chǎn)投資于債券等固定收益品種，不直接投資股票，屬于較低風(fēng)險(xiǎn)特征的投資品種。值得一提的是，鵬華純債將實(shí)行高頻率分紅，讓投資者及時(shí)享受收益分配。鵬華純債契約規(guī)定，在合同生效滿6個(gè)月后，若基金在每季最后一個(gè)交易日收盤后每10份基金份額可供分配利潤(rùn)高于0.05元（含），就必須進(jìn)行收益分配，基金每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤(rùn)的50％。（賈肖明）
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