債市維持震蕩盤整 關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向基本面及海外市場(chǎng)
本周市場(chǎng)資金面變化較為顯著，資金利率先升后降呈倒“V”格局?，F(xiàn)券維持震蕩走勢(shì)，短期品種受資金面影響波動(dòng)較為明顯。
宏源證券（000562）高級(jí)分析師何一峰指出，下周是信息真空期，在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前，市場(chǎng)缺乏方向指引，交投會(huì)比較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)下周債市還是以震蕩為主。
11月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50．2％，重回50％的臨界點(diǎn)之上。匯豐中國(guó)同日發(fā)布的10月PMI終值也回升至8個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)，達(dá)到49．5。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖信號(hào)繼續(xù)增強(qiáng)，但因市場(chǎng)此前已有預(yù)期，該數(shù)據(jù)對(duì)債市所造成的沖擊有限。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師屈慶指出，后期市場(chǎng)資金面的方向依然趨于寬松方向，預(yù)計(jì)資金面因素在未來(lái)不構(gòu)成對(duì)長(zhǎng)期利率的持續(xù)性壓力。后期市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)基本面變化以及海外市場(chǎng)變化上。
本周前半周，受公開市場(chǎng)回籠資金、財(cái)政性存款上繳以及月末因素影響，銀行間市場(chǎng)資金面顯著趨緊，資金利率大幅攀升。在此背景下，央行通過(guò)大規(guī)模逆回購(gòu)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，有效緩解了資金面的緊張態(tài)勢(shì)。進(jìn)入下半周，資金利率迅速?zèng)_高回落，流動(dòng)性目前回歸相對(duì)充裕的水平。
中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，11月2日，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤利率隔夜品種收?qǐng)?bào)2．6790％，較上周末下跌約62BP；7天回購(gòu)定盤利率報(bào)3．4379％，較上周末下跌約15BP。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）周內(nèi)也呈現(xiàn)類似格局，1周品種目前穩(wěn)定在3．4％左右的水平。
公開市場(chǎng)方面，央行周二進(jìn)行了2900億元7天逆回購(gòu)和1050億元28天逆回購(gòu)，創(chuàng)單日逆回購(gòu)發(fā)行量新高；周四進(jìn)行了580億元7天期逆回購(gòu)和1150億元14天逆回購(gòu)。全周公開市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)凈投放資金3790億元。
分析人士認(rèn)為，考慮到11月、12月財(cái)政性存款的投放力度將有所加大，加上人民幣持續(xù)升值將導(dǎo)致外匯占款明顯增加，未來(lái)資金面狀況有望明顯好轉(zhuǎn)。不過(guò)，下周逆回購(gòu)資金到期量較高，加上例行存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，預(yù)計(jì)短期資金面仍不會(huì)特別寬松。
本周一級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。國(guó)家開發(fā)銀行周二招標(biāo)發(fā)行的兩期定存基準(zhǔn)浮息債結(jié)果均高于此前市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)政部周五招標(biāo)的91天貼現(xiàn)國(guó)債中標(biāo)收益率也明顯走高，投資者對(duì)短期利率債的需求不旺。
銀行間市場(chǎng)現(xiàn)券走勢(shì)較為平穩(wěn)。2日債市利率產(chǎn)品收益率整體上行為主，少數(shù)期限下行。信用產(chǎn)品AAA級(jí)收益率整體小幅上行，中低信用等級(jí)收益率部分期限下行。交易所債市方面，本周國(guó)債和企債市場(chǎng)緩步上揚(yáng)。上證國(guó)債指數(shù)周五收于135．20點(diǎn)，較上周末上漲0．03點(diǎn)，全周成交4．84億元，成交量較上周略有擴(kuò)大。上證企債指數(shù)周五收于158．22點(diǎn)，較上周末上漲0．13點(diǎn)，全周共成交58．06億元。
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