城投債風(fēng)險隱現(xiàn) 債券型私募減倉過年
隨著城投債收益率不斷下行，部分債券投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為這一投資品種正在累積風(fēng)險。而近期監(jiān)管部門表示要加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管，也令投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心債市資金面會因此受沖擊。不少債券型私募基金經(jīng)理接受證券時報記者采訪時表示，近日已大量拋售城投債。
債券型私募大佬減倉
“我們已減持了大部分城投債，目前僅保留部分資質(zhì)上佳、主要由經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)行的城投債?！眰退侥蓟鸫罄袟類郾髮τ浾哒f。
鵬楊投資總經(jīng)理?xiàng)類郾蟠饲霸鴵?dān)任華夏基金固定收益部投資總監(jiān)，據(jù)他介紹，目前他管理的資產(chǎn)規(guī)模超過30億元。楊愛斌說，他管理的私募基金今年8月份大量買入城投債，由于城投債有政府兜底風(fēng)險的預(yù)期，加上收益率較高，堪稱是優(yōu)質(zhì)投資品種。這也導(dǎo)致9月份之后，城投債成為諸多機(jī)構(gòu)哄搶的目標(biāo)，整體市場呈現(xiàn)供需兩旺、交投活躍的景象。
正因?yàn)樾枨笸ⅲ诙噍喕鸨I盤推動下，致使城投債收益率下行，目前收益區(qū)間降至6.5%～7.2%。而在早前，城投債的收益率基本在7%以上，收益率高時曾一度達(dá)到8%。即便如此，據(jù)記者了解，在近期認(rèn)購城投債的路演中，也曾出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)爭搶而導(dǎo)致“一券難求”的局面。
楊愛斌認(rèn)為，城投債收益率的安全邊際在7.4%～7.6%之間，現(xiàn)在市場上已很難再找到合適的標(biāo)的債券。他說，近期監(jiān)管部門相關(guān)負(fù)責(zé)人表示將要加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管，而這部分資金當(dāng)中有不少是此前哄搶城投債的主力，監(jiān)管部門對這部分資金的限制將使債市資金面受沖擊。
洛肯國際總經(jīng)理石鑫杰同樣對未來市場有所擔(dān)憂，該私募目前已減持了大量城投債。石鑫杰表示，城投債的流動性不是太好，一旦配置過多或許會出現(xiàn)類似去年6月份想賣而賣不出的情況。
城投債風(fēng)險隱現(xiàn)
經(jīng)歷2010年、2011年平臺期后，今年城投債的發(fā)行迎來了2008年之后的第二次爆發(fā)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月的發(fā)行總規(guī)模已突破萬億元，超過去年全年增量的兩倍。
從月度走勢看，城投債真正持續(xù)放量始于今年8月。8月～11月城投債月均發(fā)行量增長接近1400億，明顯高于此前的水平。11月份的增量雖然略有下降，但也超過了千億元。這讓城投債的存量快速增加，突破了2.3萬億元。
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