中小銀行搶搭次級(jí)債發(fā)行末班車(chē)
近日，浦發(fā)銀行在上證所發(fā)布公告稱(chēng)，該行獲準(zhǔn)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)120億元人民幣次級(jí)債券，所募集資金按照有關(guān)法規(guī)計(jì)入公司附屬資本。
不僅是浦發(fā)銀行，2012年11月以來(lái)，已發(fā)行和確定即將發(fā)行次級(jí)債的銀行已達(dá)18家，累計(jì)募資規(guī)模超過(guò)1600億元。記者采訪了解到，商業(yè)銀行搶搭2012年末次級(jí)債“末班車(chē)”，主要是搶年底的次級(jí)債監(jiān)管時(shí)間窗口：一方面新資本監(jiān)管協(xié)議今年年初開(kāi)始施行，銀行需要發(fā)債以補(bǔ)充資本；另一方面，2013年后發(fā)行的次級(jí)債是有條件地計(jì)入附屬資本。對(duì)于資本壓力突出的中小銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)行次級(jí)債的熱情更高。
“對(duì)銀行而言，發(fā)行次級(jí)債的主要目的在于補(bǔ)充附屬資本，為未來(lái)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供支撐。同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行的資本回報(bào)率也有目共睹，明顯高于銀行間市場(chǎng)次級(jí)債的發(fā)行利率。次級(jí)債補(bǔ)充的資本所帶來(lái)的回報(bào)，不僅可以覆蓋發(fā)行次級(jí)債的融資成本，還能對(duì)銀行拓展業(yè)務(wù)和利潤(rùn)的增長(zhǎng)帶來(lái)很好的推動(dòng)作用?！蹦持行豌y行資金部副總經(jīng)理對(duì)記者表示。
但是，今后次級(jí)債的發(fā)行也許并不如想象中那么順利。2012年6月8日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》要求，商業(yè)銀行從2013年1月1日起發(fā)行的次級(jí)債必須滿足“含有減記或轉(zhuǎn)股的條款”等11項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，否則將無(wú)法被計(jì)入監(jiān)管資本。
按照規(guī)定，2012年年底前發(fā)行的次級(jí)債，即便不含有減記或轉(zhuǎn)股條款，仍可以計(jì)入監(jiān)管資本，但必須從2013年1月1日起按年遞減10%，直到2021年徹底退出。因此2012年底前的這段時(shí)間就成為搶發(fā)“舊式”次級(jí)債的最后時(shí)機(jī)。
1月1日起實(shí)施的新資本監(jiān)管協(xié)議將提高對(duì)各銀行資本金的要求，銀行通過(guò)發(fā)債補(bǔ)充資本的腳步愈發(fā)加快。
除了上市銀行，城商行也在等著“輸血”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年12月24日，已經(jīng)有12家城商行發(fā)行了次級(jí)債，發(fā)行規(guī)模為191.2億元，且目前還有數(shù)家城商行已經(jīng)獲得銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，將次級(jí)債發(fā)行方案擺到臺(tái)前。
“在IPO遲遲沒(méi)有進(jìn)展的情況下，面對(duì)資本新規(guī)的壓力，次級(jí)債成為城商行熱衷的融資渠道。”券商銀行業(yè)分析師何宏材向記者透露，資本新規(guī)的實(shí)施將降低上市銀行核心資本充足率約1個(gè)百分點(diǎn)，而銀監(jiān)會(huì)對(duì)次級(jí)債有條件計(jì)入附屬資本也持肯定態(tài)度，所以次級(jí)債近來(lái)受到城商行的熱捧。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，對(duì)金融行業(yè)而言，密集搶發(fā)次級(jí)債并非利好消息?！般y行年底發(fā)行次級(jí)債多數(shù)出于吸納存款的目的，收縮貨幣流動(dòng)性的做法將嚴(yán)重削弱資本市場(chǎng)的活躍度，投資者不太會(huì)有購(gòu)買(mǎi)熱情。同時(shí)，過(guò)度發(fā)行次級(jí)債對(duì)銀行和投資者而言均有很大風(fēng)險(xiǎn)，銀行的信用將會(huì)被透支，次級(jí)債風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，投資者的消費(fèi)能力或受到巨大挑戰(zhàn)?！币晃谎芯咳耸恐毖?。
該研究人士進(jìn)一步表示，發(fā)行次級(jí)債并非提升銀行競(jìng)爭(zhēng)力的主要手段，隨著發(fā)行次數(shù)、發(fā)行數(shù)量的不斷增加，銀行的發(fā)行成本也將隨著上升。更為關(guān)鍵的是，投資者冷淡的反應(yīng)或使銀行信用大幅下降，今后其理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售面臨重大考驗(yàn)，銀行的營(yíng)收狀況也會(huì)遭受沖擊。
就在“舊式”次級(jí)債即將告別歷史舞臺(tái)的時(shí)候，監(jiān)管層正在加速引入新的資本補(bǔ)充工具。
2012年12月7日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出了商業(yè)銀行可以發(fā)行符合條件的非普通股資本工具，說(shuō)明銀行可以通過(guò)調(diào)研創(chuàng)新，在境內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)行各種合格資本工具替代普通股融資。這在很大程度上放松了銀行的融資魔咒。
“在新資本管理辦法的框架內(nèi)，商業(yè)銀行可能不再需要進(jìn)一步通過(guò)股本融資方式囤積核心資本。在該框架內(nèi)，商業(yè)銀行核心資本與附屬資本之間多了一道'其他一級(jí)資本'，也就是介于普通股本和債務(wù)資本之間的工具?！睒I(yè)內(nèi)人士如此解讀，由于具備轉(zhuǎn)股和減記條款，以往普通的次級(jí)債將更具有核心資本屬性。不到非常必要，商業(yè)銀行無(wú)需像現(xiàn)在這樣預(yù)先囤積大量股本，現(xiàn)有的股本收益水平有望提高，這將直接提振股東投資銀行的信心。
還有專(zhuān)家表示，如果創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具能夠引入，將在很大程度上舒緩銀行和資本市場(chǎng)面臨的壓力。
除創(chuàng)新外部融資工具外，擴(kuò)大銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充也是監(jiān)管層的主要思路。銀監(jiān)會(huì)曾要求，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展要求，科學(xué)制定資本規(guī)劃，提高利潤(rùn)留存比例，擴(kuò)大內(nèi)源性資本補(bǔ)充，強(qiáng)化自我約束意識(shí)。
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