2013年信用債風(fēng)險(xiǎn)加大
“隨著信用債市場(chǎng)的超速發(fā)展，特別是城投類債券的迅猛擴(kuò)張，2013年信用債爆發(fā)倒債危機(jī)的可能性將會(huì)加大?！?在2013年1月6日發(fā)表的2012年銀行間債市年報(bào)里，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱“中債登”）警告稱。
倒債，泛指?jìng)€(gè)人或公司因采取破產(chǎn)或清算或落跑（夜逃），導(dǎo)致持有支票的債權(quán)人或持有債券的投資人血本無歸。
中債登數(shù)據(jù)顯示，2012年債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券約8.6萬億元，同比增長(zhǎng)12.02%。其中，在中債登登記新發(fā)債券1421只，發(fā)行量共計(jì)5.9萬億元；上海清算所登記新發(fā)債券1472只，發(fā)行量共計(jì)2.45萬億元；交易所發(fā)行公司債和中小企業(yè)私募債共計(jì)268只，發(fā)行量2594億元，占債券市場(chǎng)發(fā)行總量的3.02%。
信用債的崛起成為全年最受矚目的焦點(diǎn)。2012年廣義信用類債券（包括企業(yè)債、中票、集合票據(jù)、短融和定向工具與商業(yè)銀行債券）共發(fā)行3.79萬億元，遠(yuǎn)超政府債券的1.61萬億元；銀行間債券市場(chǎng)企業(yè)凈融資額約為2萬億元，股市凈融資4470.6億元，債券融資比例為82%。
在過去一年里，城投債強(qiáng)勢(shì)崛起。全年銀行間城投類債券（僅計(jì)算中期票據(jù)和企業(yè)債）累計(jì)達(dá)到6367.9億元，同比增長(zhǎng)148%；城投債發(fā)行量占銀行間市場(chǎng)當(dāng)年發(fā)行總量的比例達(dá)11%，同比上升7個(gè)百分點(diǎn)；占信用債發(fā)行總量比例達(dá)34%，同比上升14個(gè)百分點(diǎn)。
“但是城投債潛存的風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視?！敝袀侵赋?，例如城投債風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行主體資質(zhì)在下沉、信息披露不及時(shí)、信用評(píng)級(jí)虛高的現(xiàn)象較為普遍等。
不僅如此，地方政府為城投債提供隱性擔(dān)保已經(jīng)成為市場(chǎng)默認(rèn)的潛規(guī)則。中債登分析稱，由于地方政府信息更不透明，投資人對(duì)地方政府的財(cái)政收支情況不甚了解，更加大了投資人判定城投公司資質(zhì)的難度。
對(duì)此，中債登建議商業(yè)銀行在城投債市場(chǎng)發(fā)揮更為積極的作用，放開商業(yè)銀行承銷城投類企業(yè)債；建議銀監(jiān)會(huì)定期公布地方融資平臺(tái)判斷標(biāo)準(zhǔn)，以便市場(chǎng)進(jìn)行跟蹤研究；同時(shí)建議城投債適時(shí)向市政債轉(zhuǎn)型，將地方政府的隱性擔(dān)保顯性化。
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