債市成融資又一主戰(zhàn)場 巨額融資現(xiàn)身公司債
IPO的停滯不前、再融資的困難重重讓上市公司在資本市場籌資難度不斷增大，而此時(shí)債券市場則在快速發(fā)展，給這些處于困惑中的公司帶來希望。
2010年末，證監(jiān)會在簡化債券發(fā)行審核程序、提高審核效率之后，債券發(fā)行得到了迅速增長。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2010年至2012年，公司債和可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量之和分別為1236.60億元、1704.40億元和2750.51億元。
兩會期間，全國人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍表示，發(fā)展公司債券對擴(kuò)張企業(yè)融資渠道、提高債務(wù)融資比例、降低融資成本具有重大意義，有助于企業(yè)獲得長期穩(wěn)定的資金來源，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，證監(jiān)會投資者保護(hù)局近期也重提IPO在審企業(yè)可以發(fā)行公司債，力挺債券市場發(fā)展。
巨額融資現(xiàn)身公司債
上周，華勝天成宣布將發(fā)行不超過9億元的公司債，用于補(bǔ)充公司的流動資金。與前一次再融資相比，華勝天成將定向增發(fā)融資方式改為在債券市場融資。
2011年9月，華勝天成以12.94元/股的價(jià)格向6家機(jī)構(gòu)發(fā)行3903萬股。在一年后這些限售股解禁之時(shí)，華勝天成的復(fù)權(quán)股價(jià)已經(jīng)跌至8.50元/股的水平，此后也未有明顯改觀。
參與定增的股東被深套其中，在這種局面下，即使華勝天成有意再融資，恐怕也很難實(shí)現(xiàn)再增發(fā)。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月15日，滬深兩市的公司債發(fā)行總量已經(jīng)達(dá)到410.32億元，比2012年同期的160億元增長156.45%。
在410.32億元的發(fā)行規(guī)模中，包括晨鳴紙業(yè)、蘇寧電器這種發(fā)債規(guī)模超10億的公司，而中國國航和招商證券融資的規(guī)模更是達(dá)到了50億元和100億元。
招商證券不僅占據(jù)今年公司債融資額第一的位置，而且還是首家發(fā)行公司債的券商類上市公司。在此之前，國內(nèi)券商就經(jīng)常出現(xiàn)在短期融資券發(fā)行者的名單中，招商證券在2012年5月后發(fā)行了6期短期融資券，涉及金額186億元。
事實(shí)上，招商證券此次能夠成功發(fā)行100億元公司債，是與管理層支持券商以發(fā)行債券方式融資緊密相關(guān)的。3月初，證監(jiān)會公布了《證券公司債務(wù)融資工具暫行規(guī)定(征求意見稿)》，對適用范圍、審核與報(bào)備要求、適當(dāng)性管理要求、發(fā)行條件等做了詳細(xì)規(guī)定，旨在拓寬券商融資渠道，擴(kuò)充資金規(guī)模，有效提升券商杠桿水平。
華融證券分析師周隆斌認(rèn)為，債務(wù)融資渠道的放開有利于提升券商的杠桿率，促使券商積極發(fā)展資本中介型創(chuàng)新業(yè)務(wù)，穩(wěn)定提升公司利潤。
隨后，華泰證券就拋出了同為百億元的公司債發(fā)行計(jì)劃。公司董事會的議案顯示，公司債可以一期或分期發(fā)行，債券期限為不超過10年，采用固定利率，募資用途為補(bǔ)充公司營運(yùn)資金。
而在更早之前，廣發(fā)證券和中信證券提出了巨量公司債融資計(jì)劃，廣發(fā)擬發(fā)行120億元公司債補(bǔ)充營運(yùn)資金，中信證券擬發(fā)行400億元公司債發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)。
不過，中國石油即將取代招商證券坐上今年公司債發(fā)行金額的頭把交椅。3月13日，中國石油公告稱將發(fā)行5年期和10年期固定利率的公司債，其中5年期品種的初始發(fā)行規(guī)模為150億元，10年期品種的初始發(fā)行規(guī)模為50億元，共計(jì)200億元。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在公司債市場中，目前等待發(fā)行和正在發(fā)行的公司共有9家，共計(jì)涉及融資金額327.70億元。除中國石油外，計(jì)劃融資超過10億元的公司還包括寧波港、粵電力、國藥控股和東方航空，涉及金額分別為10億元、12億元、40億元和48億元。
航母級可轉(zhuǎn)債將至
除去如火如荼的公司債市場，可轉(zhuǎn)債的發(fā)展前景同樣不容小覷，這不僅表現(xiàn)在今年以來可轉(zhuǎn)債市場總體優(yōu)于滬深兩市的表現(xiàn)，更體現(xiàn)在快速擴(kuò)容的規(guī)模上。
上周初，已經(jīng)獲批發(fā)行可轉(zhuǎn)債的民生銀行終于有了實(shí)質(zhì)性動作，于上周五發(fā)行200億元的可轉(zhuǎn)換債券，期限6年，初始轉(zhuǎn)股價(jià)10.23元，網(wǎng)上申購資金解凍時(shí)間為3月21日。從發(fā)行規(guī)?？?，民生銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債上市后將成為目前滬深兩市的第四大可轉(zhuǎn)換債券，發(fā)行額度僅次于400億元的中行轉(zhuǎn)債、250億元的工行轉(zhuǎn)債和230億元的石化轉(zhuǎn)債。
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