二季度城投債發(fā)行或提速
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在未來一周內，城投企業(yè)債的發(fā)行數(shù)量將達到15只，中票1只，發(fā)行總額將超過300億元，發(fā)行的數(shù)量和金額比清明節(jié)前期有所提升。業(yè)內人士認為，隨著二季度各地項目工程的陸續(xù)開工，城投債的發(fā)行將進入高潮期，雖然目前城投債的收益率有下行趨勢，但地方債整體風險可控，收益率波動不會太大。
發(fā)行或提速
Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度各類城投債累計發(fā)行2831億元，而去年同期為1385億元，同比增長104%，從企業(yè)債到中票、短融、定向工具以及資產支持票據(jù)，城投債的發(fā)行方式更加多元。從二級市場上城投債的交易來看，截至3月底，城投債的交易量超過1200億元，銀行間市場的交易規(guī)模最大，但由于受整個債券市場收益率下行的影響，不同發(fā)行方式的城投債收益率都有較大的下滑，對于目前持有該類債券的機構而言利好偏多。市場人士預計，二季度城投債將迎來交易和發(fā)行的“雙高潮”。
雖然監(jiān)管部門對于一些金融機構持有城投債以及地方融資平臺的資格審查提出新要求，但這并沒有削弱地方政府的融資沖動。宏源證券資本市場部經(jīng)理康鐵牛介紹，目前公司與一些地方政府接觸的債券融資計劃有所擴大，從時間看，集中在4月下旬到5月中旬。因此，這部分債券二季度的發(fā)行量將有較大提升。中投證券固定收益部經(jīng)理張艷云表示，東部地區(qū)的省份和一些城投類的公司由于項目開工需要，紛紛調高全年的債券發(fā)行計劃，目前已把相關方案報到證監(jiān)會和發(fā)改委。至于何時能回復，還需要看市場情況而定。業(yè)內人士預計，隨著宏觀經(jīng)濟的緩慢復蘇，城投債的發(fā)行提速將對經(jīng)濟的拉動和發(fā)展起到積極作用。
加強風險防控
但不少人士也表達了對目前城投債發(fā)行提速的擔憂。招商證券研發(fā)董事羅毅介紹，隨著時間推移，2010年發(fā)行的多數(shù)城投債將到期。雖然目前還未有相關的展期或兌付風險，但從2012年債券市場的情況看，這種大規(guī)模急速發(fā)展的方式不可持續(xù)，目前市場需要警惕城投債成為另外一種影子銀行。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，截至2012年底，市場未到期城投債余額達2.5萬億元，其中2012年是城投債井噴之年，當年發(fā)行額1.27萬億元，到期額997億元，凈增加1.17萬億元。而從目前信托和城投債的聯(lián)系看，基建信托已經(jīng)成為城投債的另一種方式。
有機構預計，2012年末投向基建信托余額為1.65萬億元，而這其中很多與城投公司有著密切聯(lián)系，在監(jiān)管部門對影子銀行開始進行治理的情況下，這部分信托項目有可能騰挪到債券融資的方式中。羅毅認為，需要密切關注地方政府和券商關于城投債的發(fā)行方式、資金募集使用等多方面信息，如何做好內部的防火墻將決定著城投債的風險和金融體系的安全。（張?zhí)┬溃?/font>
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