浮動收益?zhèn)鸪擅绹B(yǎng)老市場偏好新興品種
導(dǎo)讀：通常情況下，利率上升會導(dǎo)致債券價格下降，意味著債券走熊，許多依賴債券作為固定現(xiàn)金流收入的基金品種難免受到影響。但該種基金投資的浮動利率債（又稱為優(yōu)先債）會隨著倫敦銀行間市場利率(Libor)浮動，當(dāng)Libor上升時，公司支付更高的利息，而投資者也能拿到更多的回報，且在公司破產(chǎn)償債時能得到優(yōu)先償付。
在美聯(lián)儲將退出量化寬松的背景下，浮動收益?zhèn)鸪蔀槊绹B(yǎng)老市場受青睞的新興品種，該基金不但能提供符合養(yǎng)老人群的現(xiàn)金流，還能抵御利率上升帶來的債券收益下降風(fēng)險。
通常情況下，利率上升會導(dǎo)致債券價格下降，意味著債券走熊，許多依賴債券作為固定現(xiàn)金流收入的基金品種難免受到影響。但該種基金投資的浮動利率債（又稱為優(yōu)先債）會隨著倫敦銀行間市場利率(Libor)浮動，當(dāng)Libor上升時，公司支付更高的利息，而投資者也能拿到更多的回報，且在公司破產(chǎn)償債時能得到優(yōu)先償付。值得注意的是，通常當(dāng)利率上升時債券價格下跌，償付利率不變；但優(yōu)先債在利率變化時，優(yōu)先債的債券價格卻不會變動，僅僅支付的利息變化，因此特別適合利率上升的環(huán)境。
在此預(yù)期下，浮動收益?zhèn)鹪诿绹袌鲅杆贁U(kuò)張，一些用于養(yǎng)老計劃的生命周期基金也開始把浮動收益?zhèn)鹱鳛榛A(chǔ)資產(chǎn)配置。如富達(dá)投資就把旗下的浮動高收益基金作為配置期生命周期基金的品種。由于該浮動利率債券并未上市交易主要在銀行間和機(jī)構(gòu)投資間流動，目前適合投資優(yōu)先債主要通過基金產(chǎn)品。美國市場上，一類是優(yōu)先債封閉式基金，另一類是優(yōu)先債上市交易基金（ETF)。目前，優(yōu)先債ETF的歷史較短，最早的發(fā)行時間在2011年，距今不過2年時間，優(yōu)先債封閉式基金仍占據(jù)美國市場主導(dǎo)。
隨著利率預(yù)期上調(diào)，美國優(yōu)先浮動利率市場迅速膨脹，因此不少基金產(chǎn)品出現(xiàn)溢價。篩選此類基金可比照國內(nèi)市場，除了折價買入外，成立時間較長、高成交量、規(guī)模較大等條件品種符合穩(wěn)健投資者的要求。如貝萊德浮動收益策略，（BlackRock Float Rate Strategies）目前90%持有447只優(yōu)先債，目前折價率3%；先鋒浮動利率信托（Pioneer Floating Rate Trust）持有379只浮動債，折價率也在3%。
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