債市互聯(lián)通加速 商業(yè)銀行赴上證所發(fā)債補(bǔ)充資本
在業(yè)界多年的共同呼吁下，銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的互聯(lián)互通即將加速。
上海證券交易所（下稱“上證所”）日前發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本及其上市交易、轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行的補(bǔ)充資本的公司債券在上證所上市交易、轉(zhuǎn)讓、信息披露及其他相關(guān)事項(xiàng)等做出了具體規(guī)定。有市場(chǎng)人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，此舉意味著商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充渠道將正式拓展到交易所市場(chǎng)。
銀行補(bǔ)充資本新渠道
長(zhǎng)期以來，我國(guó)銀行業(yè)資本補(bǔ)充工具較為單一，僅有普通股、次級(jí)債等少數(shù)品種，其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具相對(duì)匱乏。從2013年1月1日起，存量次級(jí)債等附屬資本將每年按10%的比例逐步退出。面對(duì)新的資本監(jiān)管要求，我國(guó)銀行業(yè)面臨著巨大的資本補(bǔ)充壓力，推進(jìn)資本工具創(chuàng)新是商業(yè)銀行適應(yīng)國(guó)際金融監(jiān)管趨勢(shì)、增強(qiáng)銀行損失吸收能力的迫切需要；有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)我國(guó)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展動(dòng)力，提高我國(guó)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)也有利于深化金融體制改革，維護(hù)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。
從國(guó)際背景來看，2008年次貸危機(jī)之后，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來越關(guān)注危機(jī)中暴露出的銀行資本約束機(jī)制的一系列缺陷，如銀行資本在危機(jī)中缺乏充分的損失吸收能力。
2012年以來，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)相繼發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》等政策法規(guī)，全面引入國(guó)際資本監(jiān)管最新要求，將資本工具分為核心一級(jí)資本工具、其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具。其中合格的二級(jí)資本工具條件之一是必須含有減記或轉(zhuǎn)股的條款，當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，該工具能立即減記或者轉(zhuǎn)為普通股。
2013年11月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），允許上市及擬上市商業(yè)銀行赴交易所發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本。
銀監(jiān)會(huì)近期重點(diǎn)推進(jìn)含有減記條款的二級(jí)資本工具（下稱“減記債”）的試點(diǎn)發(fā)行。目前，包括國(guó)有銀行、股份制銀行和城商行在內(nèi)的多家銀行已陸續(xù)向銀監(jiān)會(huì)提出減記債發(fā)行申請(qǐng)。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解到，2013年以來監(jiān)管部門和上證所一起積極推動(dòng)減記債來交易所試點(diǎn)發(fā)行。另外，上證所近年來也大力推進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模顯著擴(kuò)大。2013年底，上證所債券掛牌1686只，較2012年底增加65%；債券托管量17219億元，較2012年底增加62%。2013年全年，上證所債券總成交為62.6萬億元，同比增加65%，掛牌量、托管量和交易量均創(chuàng)歷史新高。
風(fēng)控
上證所有關(guān)負(fù)責(zé)人向本報(bào)介紹，根據(jù)《指導(dǎo)意見》，在證券交易所上市的商業(yè)銀行，或發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)商業(yè)銀行，或申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)首次公開發(fā)行股票的在審商業(yè)銀行，均可以在上證所發(fā)行減記債。發(fā)行人在獲得銀監(jiān)會(huì)的資本工具屬性確認(rèn)和監(jiān)管意見后，既可以選擇報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后公開發(fā)行，也可以選擇經(jīng)上證所備案后非公開發(fā)行。每期非公開發(fā)行的減記債的投資者合計(jì)不得超過200人。
《通知》除對(duì)減記債在上證所上市交易及轉(zhuǎn)讓相關(guān)安排進(jìn)行了具體規(guī)定外，也對(duì)非公開發(fā)行的減記債在上證所備案的所需材料、募集說明書的內(nèi)容要求和備案程序做了說明。
考慮到減記條款相關(guān)的特殊風(fēng)險(xiǎn)因素，上證所在《通知》中明確了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制：一是投資者適當(dāng)性管理要求；二是差異化的交易機(jī)制安排。僅發(fā)行時(shí)最近一期末的總資產(chǎn)為5萬億元人民幣以上的發(fā)行人公開發(fā)行的減記債，可以在上證所采用競(jìng)價(jià)等方式進(jìn)行交易；三是加強(qiáng)減記債持續(xù)信息披露監(jiān)管?！锻ㄖ芬?guī)定，發(fā)行人和其他信息披露義務(wù)人除需按公司債券相關(guān)規(guī)定和募集說明書的約定履行日常信息披露義務(wù)外，還需對(duì)二級(jí)資本工具和其他一級(jí)資本工具觸發(fā)事件、對(duì)資本充足率產(chǎn)生重大影響的其他事件、贖回等相關(guān)信息及時(shí)進(jìn)行臨時(shí)信息披露。
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