33.57億產(chǎn)業(yè)資本潛入A股 欲搏6月拐點機會
5月的A股市場跌宕起伏，最終各大指數(shù)冷暖不一。上證指數(shù)微跌1.01%，深成指微跌0.38%，滬深300漲幅為0.22%，中小板綜指漲幅為3.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為7.2%。盡管兩市大盤震蕩中跌幅有限，但各路資金依然呈現(xiàn)風聲鶴唳之狀，5月份滬深兩市資金凈流出達702億元。在各路資金戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢之中，5月份產(chǎn)業(yè)資本凈增持了53家公司，合計斥資33.57億元增持3.8億股。
在“紅五月”落空之后，6月的市場更讓人期待。對此，分析人士認為，由于經(jīng)濟增速回落明顯，“穩(wěn)增長”積極政策出臺的希望增大，令6月的行情出現(xiàn)回暖的機會增加。而縱觀歷史數(shù)據(jù)，在過去年21年中，上證指數(shù)6月出現(xiàn)上漲的年份達到11年，從概率上看，本月的紅盤機會超過5成。
5月平淡收官 穩(wěn)增長概念股成反彈動力
5月的A股市場，在政策暖風頻吹的情況下，可謂是熱點頻繁。但是，從市場整體表現(xiàn)看，5月份市場的各大指數(shù)冷暖不一。截至昨日，5月上證指數(shù)微跌1.01%，深成指微跌幅0.38%，滬深300漲幅為0.22%，中小板綜指漲幅為3.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為7.2%。
市場人士分析認為，5月盡管政策暖風頻吹，但是，宏觀經(jīng)濟持續(xù)疲軟，沖擊場外資金進場信心，導致5月上證指數(shù)的沖高回調(diào)，最終“紅五月”旁落。
創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最強
“五一”小長假后的首個交易日，上證指數(shù)大漲42.12點，報收2438.44點，重新站上2400點，成為投資者津津樂道的“開門紅”。分析人士認為，在“五一”小長假期間出臺了一系列的股市刺激政策，利好消息的疊加，激發(fā)出了更為積極的做多激情，驅動五月開門紅。4月30日滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣布，A股交易收費標準6月起總體下降25%、證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》和滬深交易所主板、中小板退市新規(guī)出爐等政策。
但是，在5月4日上證指數(shù)創(chuàng)出最高價2453.73點后出現(xiàn)持續(xù)回落，至5月28日創(chuàng)出最低點2309.07點后止跌，回落期間滬市單日成交金額均下降至千億元之下。雖然期間也有利好政策出臺，如5月18日，央行年內(nèi)第二次降準；5月23日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，分析經(jīng)濟形勢，提出把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，積極采取擴大需求的政策措施。
值得一提的是，5月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)最好。5月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)開盤692.35點，最高價740.49點，最低價686.07點，報收734.45點，成交量為11627萬股，成交額為1970億元，相比4月，成交量增長3801萬股，成交量增長33%。另外，中小板綜合指數(shù)5月也上漲3.17%。
對此，恒泰證券認為，中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯要強于滬深主板。一方面是新興產(chǎn)業(yè)多是集中在這兩個板塊，另一個更加重要的方面是，市場陷入調(diào)整之后，市場交易熱度有所降低，在成交量受限制的情況下，中小市值的個股更能得到資金的青睞。因此，在震蕩市中，注意有政策刺激的中小市值股票。
穩(wěn)增長概念股成反彈動力
從5月行業(yè)漲幅排行榜可以看出，隨著穩(wěn)增長的政策密集出臺，建筑建材、食品飲料和醫(yī)藥生物成為5月靚麗的一道風景。
據(jù)《證券日報》與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，漲幅排名前三的建筑建材、食品飲料和醫(yī)藥生物，5月漲幅分別為6.74%、5.56%、5.48%。
其中，建筑建材漲幅前五名的股票有中化巖土（59.97%）、中鐵二局（36.77%）、金螳螂（33.58%）、亞廈股份（32.26）、廣田股份（29.85%）。
食品飲料漲幅前五名的股票有古越龍山（31.34%）、雙塔食品（29.9%）、維維股份（28.19%）、承德露露（23.3%）、南方食品（19.82%）。
醫(yī)藥生物漲幅前五名的股票有廣州藥業(yè)（78%）、永生投資（60.33%）、白云山A（56.84%）、*ST四環(huán)（27.06%）、冠昊生物（23.33%）。
市場人士分析認為，近期穩(wěn)增長政策的密集出臺，是構成5月市場熱點活躍的主要動力。繼基建項目投資審批力度加大，汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等政策之后，國務院又討論通過了《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，力圖推動節(jié)能環(huán)保、信息技術、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)對沖部分經(jīng)濟下行的壓力。
中金公司認為，海外市場動蕩或對國內(nèi)市場產(chǎn)生一定影響，但政策放松預期日趨強烈，股指短期依然存在回升動力，中期走勢取決于政策改善力度。操作上，可關注受益于政策面扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關股票。
各路投資人風聲鶴唳 資金凈流出702億元
昨日，在市場演繹5月收官行情后，在跌宕起伏的變化中，盡管兩市大盤震蕩中跌幅有限，但各路資金依然呈現(xiàn)風聲鶴唳之狀。分析人士指出，當前國內(nèi)經(jīng)濟下滑的擔憂始終如影隨形，海外“黑天鵝”事件又不時襲擾，成為各路資金始終處于戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢狀態(tài)的重要原因。
702億資金流出股市
5月A股市場的成交量有所放大。其中，滬市的總成交金額達19361億元，僅次于3月的成交金額。
在大盤震蕩之際，資金卻呈現(xiàn)持續(xù)大幅流出態(tài)勢。據(jù)《證券日報》研究中心和WIND統(tǒng)計顯示，在5月的22個交易日中，市場整體處于資金凈流出狀態(tài)，共計凈流出資金702.04億元。其中僅有5個交易日資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，即有近8成的交易日里資金均處于凈流出狀態(tài)。
對此，分析人士指出，當前國內(nèi)經(jīng)濟下滑的擔憂始終如影隨形，海外“黑天鵝”事件又不時襲擾，成為各路資金始終處于戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢狀態(tài)的重要原因。
在資金持續(xù)流出局面下，多數(shù)行業(yè)都遭遇到資金流出的壓力。據(jù)WIND統(tǒng)計顯示，5月以來，在申萬二級的行業(yè)中，僅有證券、光學光電子、環(huán)保工程及服務、林業(yè)和航空運輸5個行業(yè)資金呈現(xiàn)流入狀態(tài)，累計資金分別流入10.36億元、2.34億元、1.61億元、5207萬元和3435萬元。
而資金流出的“重災區(qū)”則集中在有色金屬冶煉、飲料制造和銀行，資金分別流入52.7億元、47.97億元和46.8億元。分析人士指出，從資金大規(guī)模流出以上行業(yè)來看，這些行業(yè)所面臨的短線壓力似乎并未遠去。
融資融券增加額創(chuàng)新高
5月以來融資融券余額迅猛增長，截至5月30日，滬深融資融券余額已攀升至564.1億元，較上月末大幅增長78.8億元，一舉創(chuàng)出單月凈增加額的歷史新高。分析人士指出，在融資融券強勁增長中，融資余額增長最引人關注，5月以來融券余額累計凈增加72.11億元，顯示融資做多熱情呈現(xiàn)發(fā)酵態(tài)勢。
自融資融券業(yè)務推出以來，盡管各月融資融券凈增加額隨著大盤震蕩而波動，但總體來看，投資者的交投熱情基本保持上升勢頭，促使融資融券余額總體在上升軌道之中運行。
據(jù)統(tǒng)計，今年1月份滬深融資融券余額一改前期持續(xù)增長的趨勢，轉而出現(xiàn)凈減少，單月凈減少額高達24.11億元，讓此前震蕩上揚的融資融券余額意外遭遇寒流。隨后，出現(xiàn)轉機，2月份至4月份滬深融資融券余額分別凈增加49.99億元、59.55億元、17.77億元，迅速消融了此前投資者的擔憂。其中，今年3月份滬深融資融券憑借59.55億元的凈增加額，一舉創(chuàng)出彼時的單月歷史新高。
大小非減持額創(chuàng)年內(nèi)新高
5月份滬深兩市大小非減持再次出現(xiàn)高峰，5月1日-5月30日滬深A股上市公司重要股東公告減持額約90億元，環(huán)比4月大幅增加超過200%，這是今年以來減持額最高的月份。值得注意的是，今年前5個月中，3月和5月的大小非減持額最高，而這兩個時間段恰好對應了上證指數(shù)的兩個階段性高點?？梢钥吹?，產(chǎn)業(yè)資本對于二級市場的主導作用相當明顯。
據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月1日-5月30日滬深兩市共有226只股票公告重要股東持股變動。其中，167只總方向為減持，總減持金額合計達到89.19億元；49只總方向為增持，總增持金額9.11億元（考慮到中國石油的增持計劃始于去年，其大部分增持并非于今年5月完成，且總增持金額較大，因此剔除），其余為持平，凈減持額達到80.18億元。
環(huán)比來看，5月大小非總減持金額較4月增加60.67億元，增幅212.7%，凈減持額較4月增加55.01億元，增幅218.6%。無論從總減持額還是從凈減持額來看，5月的數(shù)據(jù)均創(chuàng)出了年內(nèi)新高。
5月產(chǎn)業(yè)資本斥資33.57億元增持3.8億股
在證券市場動蕩的5月份，產(chǎn)業(yè)資本總體不改減持趨勢。據(jù)《證券日報》市場研究中心和同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，5月上市公司重要股東共減持了183家公司6.08億股，合計減持市值達93億元。而5月份產(chǎn)業(yè)資本增持了53家公司，合計斥資33.57億元增持3.8億股。由此計算出5月產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額為59.43億元，相比4月份的25.23億元環(huán)比增長了136%。
33.57億元增持3.8億股
統(tǒng)計顯示，5月產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額為59.43億元。不過，細分來看，5月份產(chǎn)業(yè)資本增持了53家公司，合計斥資33.57億元增持3.8億股。
不過從增持的角度看，5月產(chǎn)業(yè)資本增持金額超千萬元的個股也有18家，分別包括中國石油、大唐發(fā)電、大東南、深振業(yè)A、成商集團、廣弘控股、勁嘉股份、新和成、TCL集團、嘉寓股份、中國國貿(mào)、西藏旅游、輝豐股份、文峰股份、新朋股份、中超電纜、齊翔騰達和*ST亞太。
產(chǎn)業(yè)資本增持金融最多的是中國石油，公司2012年5月29日公告，截至2012年5月24日，公司控股股東中國石油集團增持計劃實施完畢，其中：中國石油集團增持公司2.69億股A股股份；通過境外全資附屬公司累計增持公司1.42億股H股股份；累計增持股份合計約占公司已發(fā)行總股份的0.22%。截至2012年5月24日，中國石油集團及通過境外全資附屬公司合計共持有公司1583.25億股股份，約占公司已發(fā)行總股份的86.51%。
對于產(chǎn)業(yè)資本的增持行為，方正證券認為，從董監(jiān)高及其相關人員的二級市場動向來看，該類主體的增持行為出現(xiàn)分化，深圳主板和中小板增持行為十分明顯，但在上海主板和創(chuàng)業(yè)板仍然以董監(jiān)高的減持為主。整體來看，該類交易主體的行為顯露出一絲積極的信號，但大范圍的改善目前仍未出現(xiàn)。
值得一提的是，產(chǎn)業(yè)資本減持超過1億元的個股有18家，分別包括九州通、永輝超市、廣發(fā)證券、海康威視和寧波韻升等股。由此可看出，產(chǎn)業(yè)資本不改減持趨勢。
產(chǎn)業(yè)資本對市場影響
以A股市場的投資者結構來看，產(chǎn)業(yè)資本占流通市值比例從2005年的5%逐年上升至超過50%，在A股市場扮演著越來越重要的角色。德邦證券研究發(fā)現(xiàn)，最近兩年產(chǎn)業(yè)資本的進出對判斷市場方向的意義越來越大。
對后市走勢，因產(chǎn)業(yè)資本的出逃，各界表示謹慎。德邦證券指出，最近兩年來，產(chǎn)業(yè)資金絕大多數(shù)時候是凈減持的，只是力度大小不同，很少時候出現(xiàn)凈增持。發(fā)現(xiàn)凈減持高峰往往意味著大盤將出現(xiàn)階段性高點，比如2010年11月份和2011年11月份；而凈減持低谷往往意味著大盤將出現(xiàn)重要底部，比如2010年5、6月份和2011年12月份。由此看5月或現(xiàn)大盤的階段性高點。
值得一提的是，作為公司經(jīng)營決策的參與者，產(chǎn)業(yè)資本可以在第一時間知曉公司所有重要信息。這種信息的不對稱，使得大股東或高管在二級市場的操作，能在一定程度上反映公司對公司股票估值的認識，或者透露未來盈利和發(fā)展的預期。
統(tǒng)計顯示，中國國貿(mào)、勁嘉股份、中超電纜、新和成、海亮股份、康力電梯、輝豐股份、山東威達、寶鋼股份、中工國際、華天科技、信邦制藥、中順潔柔、三全食品、中航光電、世榮兆業(yè)、長高集團、宜昌交運、三力士和榮之聯(lián)等股中報業(yè)績預喜。其中，寶鋼股份共發(fā)現(xiàn)兩次產(chǎn)業(yè)資本增持行為，該股中期預增100%，公司預計于2012年二季度將完成不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關資產(chǎn)和股權出售，得益于公司出售標的資產(chǎn)后承擔虧損的減少、出售標的總評估價值較賬面價值的增值以及對降低公司財務費用的貢獻，預計公司2012年上半年累計凈利潤同比增長80%至100%。
三大因素決定6月漲跌 歷史上紅盤概率逾5成
5月行情收官，雖然“紅五月”最終失敗，但120月均線2307.19點對滬指的支撐為后市多頭筑造了防線，5月滬指最低點為2309.07點，收報2372.23點，月跌幅1.01%。從月K線形態(tài)來看，底部提升的態(tài)勢明顯，這為紅6月提供了技術上的基礎。
分析人士認為，由于經(jīng)濟增速的回落，“穩(wěn)增長”積極政策出臺的希望增大，令6月的行情出現(xiàn)回暖的機會增加，而縱觀歷史數(shù)據(jù)，在過去年21年中，上證指數(shù)6月出現(xiàn)上漲的年份達到11年，從概率上看，本月的紅盤機會超過5成。
21年歷史紅6月占比52.38%
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，在1991年以來21年A股歷史中，滬指月K線6月收陽的月數(shù)達11個，占比52.38%。上漲年份的數(shù)據(jù)分別為：1991年（19.79%）、1993年（7.65%）、1996年（24.95%）、1999年（32.06%）、2000年（1.77%）、2001年（0.17%）、2002年（14.32%）、2005年（1.90%）、2006年（1.88%）、2009年（12.40%）、2011年（0.68%）。
下跌的10年數(shù)據(jù)分別是：1992年（-3.53%）、1994年（-15.64%）、1995年（-9.98%）、1997年（-2.72%）、1998年（-5.10%）、2003年（-5.73%）、2004年（-10.07%）、2007年（-7.03%）、2008年（-20.31%）、2010年（-7.48%）。
6月常常是大幅震蕩、拐點或階段頂?shù)椎脑路?，股諺有“五窮六絕”之稱。從歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，1991年6月份是一個大底；1992年6月份是一個大頂；1994年6月份又接近一個歷史大底；1996年6月份市場啟動新一輪牛市行情；1998年6月份市場形成年度高點；1999年6月份市場再度形成年度高點；2001年6月份市場形成高點2245點；2002年6月份形成年度高點；2003年6月份開始進行了長達半年的調(diào)整；2004年6月大陰線帶來了長達一年的市場低迷；而2005年6月創(chuàng)下998點的歷史低點，帶來了一輪波瀾壯闊的大牛市；2007年6月寬幅洗盤，完成了大牛市的“空中加油”；2008年6月創(chuàng)下14年來最大的月跌幅；2010年又是一個全年的低點；2011年下跌過程中逆變了一個月的跌勢。
市場分析人士認為，今年5月是一個震蕩小陰線，從歷史6月常產(chǎn)生行情起點和逆變的角度來看，本月有望出現(xiàn)一輪先抑后揚大幅震蕩的回暖走勢。
“穩(wěn)增長”加強市場投資信心
影響6月市場走勢因素較多，市場人士普遍認為6月的情況變化主要關注三個方面：一是6月當月的信貸放量是否會產(chǎn)生短期預期波動；二是兩次下調(diào)油價，但是電價上調(diào)的影響未知；三是6月的食品類價格應當還會下行，但幅度可能縮減。預計5月CPI3.2%，6月如樂觀則破3下行至2.8%，滋生降息空間。關于降息政策，目前預期依然分歧較大。6月CPI的降幅的確已經(jīng)提供空間，且近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)與資本流動狀況堪憂，需要明朗的經(jīng)濟前景、空間存在；但還需進一步的信息推動，主要是多方?jīng)Q策的管制利率下調(diào)還需觀察，信貸數(shù)量與管制利率出現(xiàn)微妙的平衡關系。
展望6月走勢，湘財證券表示，市場在經(jīng)過了調(diào)整之后，短期有望迎來估值修復的反彈行情。首先，穩(wěn)增長政策節(jié)奏的加快有望推動終端需求的企穩(wěn)回升，特別是十二五重大項目的逐步啟動和受益汽車、家電下鄉(xiāng)的措施的出臺，有望提振國內(nèi)需求。其次，短期通脹水平的持續(xù)回落為貨幣政策放松提供了較大的空間。最后，從海外來看，希臘退出危機存在減緩的跡象。希臘支持緊縮的新民主黨民意支持度超過左翼聯(lián)盟，有望在6月17日的選舉中獲勝。
從行業(yè)配置的角度，隨著穩(wěn)增長的政策不斷出臺，早周期板塊有望獲得新的推動力量，從投資機會的角度，建議關注證券、保險、建材、電氣設備、汽車、家電、煤炭等行業(yè)。
廣發(fā)證券認為，經(jīng)濟的超預期下滑已在5月得到市場較充分的反映，并且經(jīng)濟增長接近政府調(diào)控底線，穩(wěn)增長成為必然。決策層的意圖將很快在財政政策和貨幣政策上有所反應，包括加快對水利，基建等重點項目的推進，實行結構性減稅，加大消費補貼，新興產(chǎn)業(yè)支持力度，貨幣政策松動等方面將發(fā)揮積極影響，6月市場有望呈現(xiàn)筑底反彈態(tài)勢，投資機會從前期的題材概念主導，將逐步切換至受益政策松動的二三線藍籌品種，其中兩條政策著力主線可供參考，一是財政投資力度加大的受益行業(yè)，如環(huán)保、通信設備、水利、核電；二是刺激需求政策下的家電、汽車、房地產(chǎn)、建材等低估值高彈性品種。
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