電企告別“極度深寒” 三季度業(yè)績或華麗反轉(zhuǎn)
上半年幾輪板塊沖高行情,令人對電力企業(yè)走出連續(xù)四五年的業(yè)績冬天抱有期待。
記者近日走訪多家電力上市公司獲悉,這一期待最早會在今年三季度成為現(xiàn)實。資產(chǎn)狀況較好的電力公司多數(shù)能扭虧為盈,個別公司甚至有望交出下半年業(yè)績超去年全年的成績單。
作為周期性明顯的行業(yè),電力板塊或?qū)⑻ど闲乱惠喚皻庵芷诘钠瘘c。
上半年抓緊補虧
記者梳理目前已發(fā)布年中業(yè)績預報的公司公告,近七成電力企業(yè)業(yè)績?nèi)詾轭A虧。
“這意味著全行業(yè)在繼去年上調(diào)上網(wǎng)電價、限制煤價漲幅,以及今年兩次降息和超過20%的煤炭價格下降等諸多重大利好因素之后,正在經(jīng)歷業(yè)績深度調(diào)整期?!狈▏_斯柴爾德家族旗下資管公司高管湯熠認為,上半年電力企業(yè)仍在消化過去的虧損。
根據(jù)電監(jiān)會上月底發(fā)布的《電力監(jiān)管年度報告(2011)》,由于近年來煤炭價格攀升,加之財務(wù)成本增多,導致發(fā)電經(jīng)營困難,去年五大發(fā)電集團(大唐、華能、中電投、華電、國電)電力業(yè)務(wù)合計虧損151.17億元,全國火電投資下降26%。
與虧損形成對比的是,去年全國發(fā)電量同比增速仍在兩位數(shù)以上,這讓人不難理解過去幾年“電力利潤為負、多發(fā)多虧、不發(fā)不虧”的行業(yè)怪象了。而造成怪象的主因則是去年一路風光的煤炭價格,因為這是大部分的度電成本。
今年,由于宏觀經(jīng)濟下行,下游需求不旺,煤價難保“風光過去”,一路跌幅超過20%。大唐集團華中某電廠負責人告訴本報記者:“集團年初開工作會議時已經(jīng)表示出信心,今年必能扭虧為盈,并且買煤成本將顯著下降?!?/p>
這讓電力行業(yè)人士看到機會,但中電聯(lián)秘書長王志軒曾明確表示,“雖然今年煤炭價格下行,但之前電廠一直在消化過去采購的高價煤炭,現(xiàn)在才開始利用新進的低價煤炭。”
這也意味著,在電企耗完過去買入的高價煤庫存之后,才能享受到低煤價成本的大幅下降,進而完成業(yè)績的明顯改善。
下半年上演反轉(zhuǎn)
“好消息是行業(yè)的深度調(diào)整期即將過去,去年僅華能一家五大業(yè)績?yōu)檎木置鎸⒃诮衲觑@著改變。”另一位五大發(fā)電企業(yè)之一的高管如此對記者說道。
他還對記者表示,一是煤價超跌因素,二是今年的兩次央行降息,都為下半年的業(yè)績反轉(zhuǎn)做好了鋪墊?!拔宕蟀l(fā)電企業(yè)資產(chǎn)負債率都在70%以上,個別甚至在去年超過了85%,兩次降息對企業(yè)債務(wù)成本的改善是長期的利好?!?/p>
該電力企業(yè)高管還稱,除了國內(nèi)煤炭需求狀況短時間難以改善,國外進口煤的超低價格也對國內(nèi)煤價造成壓力?!澳壳懊绹?、澳洲等國家進口煤價都看到了100美元以內(nèi)。此外,國內(nèi)電力企業(yè)的煤炭自給率,也將在2013年逐漸提高,許多大發(fā)電企業(yè)收購的煤礦都將在明年正式投產(chǎn)?!彼a充說。
據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會18日預測,下半年我國煤炭需求將繼續(xù)回落,供應繼續(xù)較快增長,凈進口增加,市場供大于求趨勢明顯,企業(yè)經(jīng)營壓力將進一步加大。
而作為首家拿到QFII牌照的法國資管公司埃德蒙德洛希爾,目前管理著7億美元用于A股市場投資,該公司高管湯熠在前天召開的下半年趨勢會上表示:“十分看好電力、石化行業(yè)下半年甚至更長時間的表現(xiàn),并且公司已從上半年的投資中獲得較好的回報?!?/p>
“由于資源品價格會逐漸合理化是一個普遍的經(jīng)濟規(guī)律,中國的電力價格、石油價格也同樣如此,基于這樣的判斷,電力和石化將是今后投資的重要標的。”除了看到了資源價格合理化的可能性,湯熠還表示,從2008年起一直呈下降趨勢的火電項目投資也將是今后電力供應趨緊、價格上漲的一大因素。據(jù)了解,去年電力行業(yè)虧損的背后,還潛藏增長乏力的隱憂。電監(jiān)會報告顯示,去年全國火電投資下降26%。
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