存量資金孕育龍尾紅包 A股向周線級別反彈轉(zhuǎn)化
策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權(quán)威專家的資本策。
自3067點(diǎn)調(diào)整以來，A股市場出現(xiàn)“拉抽屜”式的下跌：每個整數(shù)關(guān)口都會出現(xiàn)一定程度的抵抗性反彈，并最大程度地把存量資金轉(zhuǎn)化為籌碼，然后再開始新的調(diào)整，進(jìn)入一輪減倉的過程中，直到倉位減到一定程度，又開始增倉，這樣不斷循環(huán)至今。
近日，市場跌破2000點(diǎn)后，看淡的機(jī)構(gòu)越來越多，很多機(jī)構(gòu)選擇降低倉位。一方面，存量資金開始逐漸增多，給孕育中的反彈做好了資金上的準(zhǔn)備；另一方面，持續(xù)下跌后，大盤自身就存在著較強(qiáng)的技術(shù)性反彈動能。1949點(diǎn)讓大家有著無限的暢想，進(jìn)而成為引發(fā)12月5日中陽線的導(dǎo)火索。
由于A股市場出現(xiàn)做空機(jī)制，目前滬深股市的盈利模式和以前已有了巨大差異，主力機(jī)構(gòu)或采取“雙殺”的辦法獲取最大利益。典型的是，投資者不但可以賺多頭的錢，即持續(xù)下跌后低位買進(jìn)，然后在反彈中兌現(xiàn)離場；也可以賺空頭的錢，即借助超跌反彈逼迫空頭(融券做空或期指做空)回補(bǔ)止損。值得關(guān)注的是，今年5月以來，只要在期指、或融券上做空，理論上可以獲得非?？捎^的收益。跌破2000點(diǎn)后，市場更為一致性看空，使得無論是期指空單、還是融券做空都處于單邊“優(yōu)勢”，空方也把自己的弱點(diǎn)“完全”暴露。特別是，當(dāng)做空成為一種習(xí)慣時，潛在的危險(xiǎn)就將悄悄來臨。
只要時機(jī)成熟，在持續(xù)下跌后市場自身孕育技術(shù)性反彈的情況下，主力機(jī)構(gòu)可以借反彈之力先殺“空頭”。12月4日期指主力合約1212前20位多空持倉為凈空單10104張，12月5日大漲后，該合約凈空單減至6324張，單日多空持倉凈空單減少3780張。12月7日，上證綜指再拉中陽線后，期指IF1212合約前20位多空持倉為凈空單減至2955張，單日多空持倉凈空單減少3408張。同時，12月4日融券余額為近期的巨量，特別是券商和銀行股的融券余額。應(yīng)該說，1949點(diǎn)反彈至2065點(diǎn)，主力機(jī)構(gòu)殺空一仗干的非常漂亮。這是個經(jīng)典案列，類似的手法在以后的A股市場中還會反復(fù)上演。
短期內(nèi)，存量資金可以給反彈提供的動力，主要來自于：1。前期一些機(jī)構(gòu)止損后，場內(nèi)累計(jì)的存量資金；2。不看好A股市場，又不愿意離場做逆回購的資金；3。由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向樂觀的機(jī)構(gòu)，減持固定收益持倉轉(zhuǎn)向權(quán)益類品種。從中期看，反彈的高度將由增量資金的多少來決定。每年年末資金都十分緊張，今年恐怕也是如此。近期是國內(nèi)外券商發(fā)布年度策略報(bào)告密集期，一些樂觀機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)對A股市場有很大的正向刺激作用。A股市場已進(jìn)入日線級別反彈，并向周線級別反彈轉(zhuǎn)化。
不管1949點(diǎn)反彈能走多遠(yuǎn)，銀行股、一線房地產(chǎn)股都值得投資者關(guān)注。一方面，銀行股、一線房地產(chǎn)股估值具有優(yōu)勢，且預(yù)期今年業(yè)績不錯；另一方面，近三個月銀行股、一線房地產(chǎn)股的走勢一直強(qiáng)于大盤。最重要的是，銀行股、房地產(chǎn)股是主導(dǎo)這輪反彈資金的“主打品種”。由于多數(shù)中小板股、創(chuàng)業(yè)板股估值高高在上，再加上大小非進(jìn)入解禁高峰期，一旦脈沖式反彈結(jié)束，巨大的解禁壓力必然拖累中小股票重心繼續(xù)下移。
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