基金年末排名亂戰(zhàn)：懸念十日 戲劇性變數(shù)猶存
終場哨響漸行漸近。距離年末投資收官還剩十個交易日，各類理財(cái)工具又將面臨階段性的業(yè)績大考。
今年的業(yè)績排名戰(zhàn)，因?yàn)槭袌龈鞣N不確定因素的集中爆發(fā)，而變得格外微妙：塑化劑風(fēng)波的持續(xù)蔓延，A股大盤的陡然反彈，乃至美國財(cái)政懸崖?lián)渌访噪x的走向……市場正以一種戲劇性的方式，增添“大結(jié)局”的變數(shù)。
從2009年王亞偉的最后一日成功翻盤折桂，到2010年銀河行業(yè)優(yōu)選末日反超華夏搶得第二把交椅，近年來包括基金在內(nèi)各類理財(cái)工具的年度業(yè)績排名爭奪，似乎始終保持著“直到最后一刻才塵埃落定”的神秘和刺激。
反轉(zhuǎn)劇是否會繼續(xù)上演？懸念十日，或許，什么都有可能發(fā)生。
彎道超越
幾乎是在極短的時間內(nèi)，大盤突然發(fā)力。上周五，上證綜指上漲89.15點(diǎn)，漲幅高達(dá)4.32%，創(chuàng)三年來單日最大漲幅，成交量在3個月后再次登上千億大關(guān)。自本月初觸底以來，上證綜指本輪反彈累計(jì)漲幅已達(dá)10.3%。
而隨著大盤行情的陡然轉(zhuǎn)變，在A股權(quán)益類基金中上演了——或許仍將上演——諸多“彎道超越”的劇情。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周末，在A股權(quán)益類基金中，景順長城核心競爭力暫居首位，年內(nèi)凈值增長率為23.86%，上投摩根新興動力則以21.48%的漲幅緊隨其后；而就在11月末，后者仍然以不到1個百分點(diǎn)的微弱優(yōu)勢領(lǐng)先前者。
兩只基金都成立于去年下半年(前者12月20日成立，后者7月13日成立)，最新公布規(guī)模都在5億份左右(截至9月30日，前者5.03億，后者4.77億)，兩只領(lǐng)先基金有不少相似的地方。
對比三季報(bào)可知，上述兩只基金在配置方面已有“雷同”之處。一方面，兩者都重配醫(yī)藥和機(jī)械行業(yè)；另一方面，在兩者前十大重倉股名單中，康美藥業(yè)和海康威視都榜上有名。
所不同的是，相較于上投摩根新興動力的冷眼旁觀，景順長城核心競爭力對房地產(chǎn)和金融保險同樣保持了一定的熱情，保利地產(chǎn)和金地集團(tuán)都在其三季度末的十大重倉股之列。三季報(bào)顯示，該基金報(bào)告期末房地產(chǎn)和金融保險的配置比例分別為14.53%和6.40%，而上投摩根新興動力則為1.33%和0%。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月以來房地產(chǎn)板塊指數(shù)漲幅11.27%，券商 、保險板塊指數(shù)漲幅更分別達(dá)到16.99%和13.63%。如若雙方目前相關(guān)配置組合與三季度末保持相對一致，或許這是景順長城核心競爭力后來居上的原因之一。
此外，階段性“逆襲”成功的還有中歐中小盤。12月12日，該基金年內(nèi)漲幅13.55%，還差排名第三的新華行業(yè)周期“半個身位”(新華行業(yè)周期漲幅13.91%)；而在13日大盤下跌中，其堅(jiān)挺地微漲0.08%，超越同日下跌0.81%的新華行業(yè)躋身前三；在周五的大漲中，中歐中小盤上漲3.93%，鞏固了并不明顯的優(yōu)勢(目前其漲幅為18.11%，新華行業(yè)為17.08%).
“此波階段性行情來的較為突然，對年末基金排名影響較大?！狈治鋈耸勘硎荆骸耙恍┗鸾柚溯喎磸棾晒Α蹦嬉u“，而另一些倉位較輕的基金此前的靠前位置則被后來者取而代之。”
其中，“彎道超越”最明顯的或許要屬國富中小盤.11月末排名13位的國富中小盤憑借此輪反彈目前以升至第5位，年內(nèi)漲幅從11月末的4.40%驟然提升至目前的16.88%，單上周五一日，該基金凈值漲幅就達(dá)到4.69%。
翻看三季報(bào)，同樣，其在金融保險行業(yè)的高比例配置(三季度末該行業(yè)投資占基金資產(chǎn)凈值比為37.82%，興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、海通證券和華泰證券等悉數(shù)躋身前十大重倉股)適應(yīng)了此波反彈行情熱點(diǎn)，躥升勢頭較猛。
而與之相應(yīng)，某只在11月末以6.15%的漲幅排名第8的股基則未能充分享受大盤上漲帶來的“紅利”，目前排在20名附近，漲幅為10.43%。如若與三季度末配置比例沒有太大變化，相對“保守”的倉位(權(quán)益投資占比66.17%)和與金融板塊的保持距離“保持距離”(一股未配)或是其與反彈失之交臂的原因。
境外混戰(zhàn)
如果將視野拓寬至全類型基金，對于公募來說，年內(nèi)的一大看點(diǎn)可能在于，此前沉寂多年的QDII基金是否能夠奪得年度業(yè)績冠軍。
與A股市場年內(nèi)持續(xù)震蕩，累計(jì)跌幅2.22%的表現(xiàn)相比，部分境外市場今年以來展現(xiàn)較多亮點(diǎn)。美國納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)分別上漲13.99%、7.51%和12.40%；英國富時100指數(shù)上漲6.27%；一些亞太市場指數(shù)漲幅更是超過30%。
在此背景下，多番出海折戟的QDII基金在今年重挺腰桿，顯示出資產(chǎn)配置分散風(fēng)險的投資價值。
對比數(shù)據(jù)可知。截止12月14日，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金和的普通股票型基金年內(nèi)平均凈值增長率分別為-0.73%和2.51%，偏股型基金(股票上限分別為95%和80%)的漲幅分別為-0.88%和-2.19%；混合型基金(股票上限分別為95%和80%)的漲幅分別為-1.37%和-2.43%。
而截止12月13日，納入統(tǒng)計(jì)范圍的51只QDII基金年內(nèi)平均凈值增長率為8.67%，成為今年以來“最賺錢”的一類基金。其中，博時亞太精選凈值漲幅21.97%，不僅在QDII基金中排名首位，在所有類型基金中表現(xiàn)亦排名靠前。
相較于A股市場，今年上半年境外市場一路高歌猛進(jìn)，在主要經(jīng)濟(jì)體量化寬松的刺激下，不少市場都出現(xiàn)較大幅度的反彈；進(jìn)入四季度，新興市場資產(chǎn)價格由于熱錢的涌入而被推高，QDII基金此前的良好業(yè)績得以延續(xù)。
而數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)QDII基金中，主投亞太新興市場的產(chǎn)品漲幅最為明顯。8只大中華地區(qū)QDII基金今年以來平均凈值增長16.54%，7只亞太區(qū)域基金平均上漲14.98%，4只新興市場主題基金漲幅同樣達(dá)到14.82%。其中，除了博時亞太，華寶興業(yè)海外、國投瑞銀新興市場、上投摩根全球新興市場和景順長城大中華等年內(nèi)漲幅也都超過18%。
分析人士稱，新興市場的亮眼表現(xiàn)源于熱錢的涌入。該人士表示，美國加大貨幣寬松力度促使廉價資金涌入新興市場的趨勢進(jìn)一步持續(xù)。EPFR的數(shù)據(jù)顯示，所有新興市場股票基金在12月10日吸引到13.33億美元凈流入，11日又繼續(xù)流入17.80億?！坝咳胭Y金推高了當(dāng)?shù)厥袌龅馁Y產(chǎn)價格，也使得投資相關(guān)區(qū)域的QDII基金凈值水漲船高”。
需要指出的是，與A股基金相似，QDII基金的業(yè)績排名爭奪同樣激烈。
就在13日，博時亞太的凈值漲幅仍然領(lǐng)先景順長城核心競爭力(19.31%)；受益于14日A股市場的大漲，后者累計(jì)漲幅持續(xù)提高，由于凈值公布時間不同，博時亞太截止14日的年內(nèi)漲幅還未知曉，但其依舊是年內(nèi)全類型公募基金業(yè)績冠軍的有力爭奪者。
“這將是QDII基金成立五年多來第一次有望問鼎業(yè)績冠軍。”分析人士表示：“不管能否成行，今年以來QDII基金的表現(xiàn)證明了通過資產(chǎn)配置來分散投資風(fēng)險的意義，這有望在一定程度上改變投資者對QDII基金的傳統(tǒng)”回避“態(tài)度?！?/font>
而在QDII基金內(nèi)部，爭奪態(tài)勢也非常緊張。從目前排名前十的QDII基金來看，各自與相鄰基金的年內(nèi)凈值漲幅差距普遍都在1個百分點(diǎn)以內(nèi)，其中暫居第二的華寶興業(yè)海外目前漲幅為21.86%，與博時亞太僅差近0.1%；國投瑞銀則以20.89%的漲幅緊隨其后，與第二名的差距同樣微乎其微。
“酒”曲回腸
對于私募來說，年終排名戰(zhàn)因?yàn)榉蟹袚P(yáng)揚(yáng)的塑化劑事件而陡升變數(shù)，經(jīng)歷了這場塑化劑事件引起的業(yè)績變動，“幾家歡喜幾家愁”。
司馬遷在《報(bào)任少卿書》中說“是以腸一日而九回，居則忽忽若有所忘”，后人用“九曲回腸”形容痛苦、憂慮、愁悶已經(jīng)到了極點(diǎn)。
而對于11月19日突然爆發(fā)的酒鬼酒塑化劑事件來說，一些私募經(jīng)理的心情，或許可以用“酒曲回腸”來形容，而最郁悶的或許是澤熙投資的投資經(jīng)理徐翔了。數(shù)據(jù)顯示，澤熙旗下的“澤熙3期”在10月份的排名中，曾以40.46%的年內(nèi)收益率位居排行榜首位，但到了11月30日，在白酒股遭遇黑天鵝事件而暴跌后，大盤亦呈現(xiàn)節(jié)節(jié)下跌狀態(tài)，澤熙3期的單位凈值只有1.32元，年度以來收益率亦減少為16.44%，一月內(nèi)下跌了18.6%，位居私募產(chǎn)品榜第30名。進(jìn)入12月份以來，該產(chǎn)品抓住了最近的一波反彈行情。截至12月14日，澤熙3期的收益率為21.06%，在所有非機(jī)構(gòu)化私募產(chǎn)品中位居第13位，成績固然不錯，但是毫無疑問已經(jīng)退出了年度冠軍之爭。
而在經(jīng)歷了酒鬼酒塑化劑風(fēng)波后，基本沒有受到影響的銀帆3期已經(jīng)將年度冠軍提前鎖定：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在11月底，銀帆3期今年以來的凈值增長率已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于排名第二位的金石理財(cái)一期。而12月第一周交易日，銀帆3期再度發(fā)力，較11月底凈值上漲近4%，累計(jì)凈值達(dá)1.6938，年內(nèi)收益高達(dá)48.67%，冠軍地位更加牢固。
對于緊隨銀帆3期后邊的多只產(chǎn)品而言，二三名乃至前10名的爭奪更為激烈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月7日，云騰1期今年以來的總匯報(bào)是32.34%，東源1期為26.06%，先機(jī)策略精選為25.61%，三者最近一周的回報(bào)分別是5.44%、6.67%和5.96%。目前來看，如果說第二名云騰1期的希望很大，而第三名的爭奪將陷入膠著狀態(tài)，二者的差距只有0.45%。
而在前10名的爭奪戰(zhàn)中，基本陷入一片混戰(zhàn)狀態(tài)，目前共有11只產(chǎn)品今年以來的收益率介于20.38%到23.38%之間，首尾相差只有3%，在前10名的爭奪中，目前基本無法定論，而且他們公布的凈值日期基本是在12月7日。不過，和它們上期公布凈值日相比，進(jìn)入12月份以來的一周內(nèi)，凈值波動非常大，其中嘉禾1號周漲幅為5.51%，最小的漲幅國富精選二號只有0.14%。
業(yè)內(nèi)人士表示，從上月中旬以來，經(jīng)歷了一次次的股市炒作波動，從上月中旬炒作的魅力中國概念股，以及城鎮(zhèn)化概念帶動的水泥板塊，到上周金融股領(lǐng)漲大盤陡然上升，這其中肯定有眾多私募游資在作祟，“臨近年終，在市場波瀾不驚的中，私募產(chǎn)品需要抓住最后的機(jī)會提升業(yè)績，所以炒作在所難免，不過從排名靠前的私募來看，有些明顯抓住了機(jī)會，而有些則與目前的這波反彈行情失之交臂”，滬上一家私募行業(yè)研究人員表示。
進(jìn)入12月份以來，大盤呈現(xiàn)快速發(fā)轉(zhuǎn)行情，上證綜指漲幅高達(dá)8.6%，而此輪漲幅較大的為城鎮(zhèn)化概念股和金融板塊，這也為私募產(chǎn)品提供了機(jī)會，重倉配置相關(guān)板塊的有望迎來排名勁升的機(jī)會。而最近一期凈值增幅較快的云騰1期、東源1其、嘉禾1號、彤源2號和平安證大一期等明顯是抓住了機(jī)會。
不過，統(tǒng)計(jì)顯示，11月份私募基金行業(yè)資金配置中，重配了醫(yī)藥生物，資金占比接逾4成，而醫(yī)藥生物板塊本月以來跑輸滬深300指數(shù)4%以上，很多私募或許錯過了這波行情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份私募在行業(yè)配置上，排名前三的行業(yè)依次為醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、食品飲料，占比分別為45.77%、24.00%、18.47%。而進(jìn)入12月份以來，醫(yī)藥板塊漲幅同比大盤落后4%以上，超配醫(yī)藥板塊的私募業(yè)績，或許預(yù)示著截至目前的這波反彈行情，與私募整體業(yè)績關(guān)系不大。
最近一個月來，伴隨著大盤的“V”形走勢，使得接下來10個交易日的股市表現(xiàn)，成為私募前十排名充滿懸念。大盤是繼續(xù)攀升，還是掉頭向下，仰或震蕩調(diào)整，都將影響到各私募的業(yè)績。從目前來看，除了冠軍銀帆3期之外，二三名的爭奪，以及誰能進(jìn)入前10名，或許不到最后一刻，懸念就不會揭曉。
擴(kuò)張之虞
2012年，對于信托產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品來說，毫無疑問，是高歌猛進(jìn)的一年。
數(shù)據(jù)顯示，截至2012年9月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額6.73萬億元，比2011年末4.59萬億元增長近47%；截至11月底，中國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到6.98萬億元，該數(shù)字比去年末的4.81萬億增長了45%以上。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，2012年以來共成立信托計(jì)劃4333款，其中公布了預(yù)期收益率的共有1247款，預(yù)期收益率在7%以下的只有112款，其中預(yù)期收益率最低只有1%，是新時代信托發(fā)行的一項(xiàng)非上市公司股權(quán)投資收益計(jì)劃；有591款收益率不低于10%，最高的是長安國際信托發(fā)行的上市公司股權(quán)投資基金信托計(jì)劃，預(yù)期收益率高達(dá)26.86%，其次是愛建信托發(fā)行的昆侖地產(chǎn)信托計(jì)劃，預(yù)期收益率為17.4%。
從最近的數(shù)據(jù)看，11月份信托公司共計(jì)發(fā)行496 只信托產(chǎn)品，預(yù)計(jì)發(fā)行總規(guī)模為 1278 億元，比10月份增加 74%，平均預(yù)期年收益率從10月份的 8.1% 升至8.4%，其中1年期產(chǎn)品從7.6% 升至8.1%，股權(quán)投資類信托平均收益率高達(dá) 9.7%。但從全年來看仍呈下降趨勢。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品為10430款，其中9842款公布了預(yù)計(jì)最高年收益率，有1183款不低于5%，其中第2期“工銀財(cái)富”股權(quán)計(jì)劃，該款產(chǎn)品為非保本浮動收益，預(yù)計(jì)最高年收益率達(dá)8%，而多款澳元保證收益的理財(cái)產(chǎn)品，收益率超過7%，其中“得利寶？至尊新綠”澳元理財(cái)產(chǎn)品，收益率高達(dá)7.9%。而最近幾周的數(shù)據(jù)表明，到期的理財(cái)產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了最高預(yù)期收益率。
與信托和理財(cái)產(chǎn)品高速發(fā)展的是，一些潛在的問題開始浮現(xiàn)出來，近期多家銀行理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)投資者糾紛，部分信托項(xiàng)目涉及的資產(chǎn)遭遇拍賣，使得高速發(fā)展的市場中潛在的風(fēng)險開始浮現(xiàn)出來。據(jù)了解，目前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)主流模式是資金池模式。通過滾動發(fā)行不同投資期限、預(yù)期收益率不等的產(chǎn)品，不斷從投資者手中募集資金，并將募集到的資金投入“資金池”，然后用這些資金投資于有更高收益的債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)和信托產(chǎn)品，用這些高收益產(chǎn)品的收益返還給理財(cái)產(chǎn)品到期投資者。但對于銷售這些產(chǎn)品募集的資金，投資者并不知道去向，中國銀行董事長肖鋼曾指出這種資金池理財(cái)產(chǎn)品，需要“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，實(shí)質(zhì)是“龐氏騙局”，存在著潛在的風(fēng)險隱患，投資者需要予以重視。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月各類信托產(chǎn)品平均收益率在5.58%和9.8%之間，上周新發(fā)信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為8.2%。而從常識看，高收益與高風(fēng)險呈正比，信托產(chǎn)品也同樣遵循此規(guī)則。諾亞財(cái)富管理中心研究員李要深表示，隨著證券公司、基金和保險等機(jī)構(gòu)的融資性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將對信托融資產(chǎn)生替代效應(yīng)，信托產(chǎn)品收益率有下降可能。而目前發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，受銀行年末存貸比考核等影響，預(yù)期收益率處于高位運(yùn)行時段，接下來會逐步下降。
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