周一重點布局十大板塊優(yōu)質(zhì)股
環(huán)保板塊助漲因素仍在
兩項因素推動環(huán)保行業(yè)超額收益。整個12月份，環(huán)保行業(yè)指數(shù)上漲19.8%。同期上證綜指、創(chuàng)業(yè)板分別上漲13.2%、19.4%。環(huán)保行業(yè)獲取絕對、相對收益。
原因一是11月份市場創(chuàng)新低之后，環(huán)保板塊跟隨整體市場估值修復(fù)過程以及年度估值切換的走勢；二是政府在制度設(shè)計、財政支持方面的力度有加大的跡象。如碳排放、排污權(quán)交易的試點，試點城市節(jié)能減排財政支持政策的方案獲批復(fù)等；我們在12月初的策略報告中建議配置大市值白馬股與小市值成長性確定股票，重點推薦天壕節(jié)能、雪迪龍、盛運股份、碧水源。我們認(rèn)為，以上公司的基本面目前沒有明顯變化，行業(yè)2013年整體估值中樞在25-30倍PE區(qū)間。結(jié)合近期上述重點推薦公司股價走勢，目前時點我們將推薦順序變?yōu)槭⑦\股份、天壕節(jié)能、雪迪龍、碧水源盛運股份未來業(yè)績與股價仍有空間，建議繼續(xù)增持。我們認(rèn)為公司在2013年完成對中科通用收購后，既定業(yè)績已有保障，新近簽訂的俄羅斯項目也將在明年確認(rèn)部分收入。
預(yù)計公司2014年業(yè)績增量主要由武漢垃圾焚燒BOT項目，以及中科通用在手項目的EPC和設(shè)備提供業(yè)務(wù)貢獻。公司將成為A股稀缺的垃圾焚燒標(biāo)的，面對的是垃圾焚燒市場“十二五”年均28%的增長，持續(xù)增長風(fēng)險較小。我們認(rèn)為公司后續(xù)持續(xù)獲取垃圾焚燒合同是大概率事件。此前我們預(yù)計公司2012-2014年凈利潤1.08、2.65、3.08億元，EPS0.42、0.88、1.02元。維持“增持”評級；天壕節(jié)能業(yè)績高增速確定，處于政策扶持期。我們認(rèn)為公司2012年業(yè)績達到預(yù)期是大概率事件。公司在手合同能夠保證未來兩年的高成長。預(yù)計公司2012-2014年凈利潤0.89、1.25、1.86億元，對應(yīng)EPS0.28、0.39、0.52元。維持“增持”評級；脫硝電價預(yù)期與市場空間倍增疊加，雪迪龍仍為脫硝首選標(biāo)的。目前市場關(guān)于短期內(nèi)在全國推廣正式脫硝電價的預(yù)期強烈。
2013年將是火電脫硝市場空間倍增的一年。雪迪龍的業(yè)績彈性同脫硝市場相關(guān)度較高。我們預(yù)計公司2012-2014年凈利潤分別為1.00、1.38、1.73億元，對應(yīng)EPS分別為0.73、1.00、1.26元，目標(biāo)價25元。維持“增持”評級。建議關(guān)注同樣與脫硝相關(guān)的龍源技術(shù).(國泰君安證券)
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