省廣股份：發(fā)力完善全國布局
省廣股份K圖
公司2012年收購步驟明顯加快，收購包括窗之外、先鋒和合眾傳播將合計(jì)為公司增厚2013年EPS0.2元。
省廣股份(002400)公司2012年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.6億，同比增長19.36%，凈利潤1億元，同比增長40%，前三季度EPS為0.52元。三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12億元，同比增長40%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4160萬，同比增長40%。同時(shí)公司發(fā)布2012年全年業(yè)績預(yù)計(jì)，預(yù)測(cè)公司2012年全年凈利潤在1.29-1.48億之間，同比增長30%-50%。
公司近日公告，擬使用超募資金人民幣1.35億元受讓合眾盛世國際傳媒廣告有限公司55%股權(quán)；合眾傳播2011年度營業(yè)收入5.26億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤2452.66萬元；本次收購，合眾傳播整體估值為2.45億元，對(duì)應(yīng)2011年凈利潤的PE倍數(shù)為10倍。
2012年1-6月，合眾傳播實(shí)現(xiàn)營收、營業(yè)利潤、歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.62億元、2569.6萬元和1915.28萬元；2012-2014年，合眾傳播承諾的稅后利潤目標(biāo)值分別為3100萬元、3720萬元和4460萬元；若合眾傳播公司治理符合上市公司規(guī)范且實(shí)現(xiàn)盈利承諾，公司將繼續(xù)收購其部分或全部股權(quán)。
合眾傳播于2003年在北京成立，經(jīng)過9年的發(fā)展，目前已經(jīng)發(fā)展成為下設(shè)廣告、媒體、互動(dòng)和無線四大業(yè)務(wù)板塊的綜合性傳播集團(tuán)，在以北京為中心的華北地區(qū)及東北地區(qū)具有豐富的客戶和媒介資源，客戶涵蓋包括醫(yī)藥、金融、電子、IT、服裝、家電、通訊、日化、食品、能源等行業(yè)超過30家上市公司；其中，合眾傳播在醫(yī)藥類客戶方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，客戶涉及中國醫(yī)藥類國有大中型企業(yè)及民營企業(yè)，創(chuàng)作了中國醫(yī)藥營銷領(lǐng)域眾多成功營銷案例，其中包括創(chuàng)造了銷售奇跡的“三精藍(lán)瓶差異化策略”，并榮獲中國艾菲獎(jiǎng)銅獎(jiǎng)。
進(jìn)入2012年，公司的收購步驟明顯加快，繼6月份投資5100萬和3595萬分別獲得青島先鋒廣告和上海窗之外廣告各51%股權(quán)之外，公司并購再下一城；繼公司在華南、西南、華東地區(qū)進(jìn)行收購布局，本次收購將加強(qiáng)公司在以北京為中心的華北地區(qū)及東北地區(qū)品牌管理業(yè)務(wù)及媒介代理業(yè)務(wù)銷售渠道，形成公司品牌管理業(yè)務(wù)及媒介代理業(yè)務(wù)的全國布局，并有利于雙方發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，整合客戶和媒體端優(yōu)勢(shì)資源，提升公司整體的收入規(guī)模和盈利水平。
調(diào)高公司2013年的盈利預(yù)測(cè)，收購包括窗之外、先鋒和合眾傳播將合計(jì)為公司增厚2013年EPS0.2元；預(yù)計(jì)公司2012-2013年?duì)I收規(guī)模分別為44.23億元和61.43億元，實(shí)現(xiàn)歸母后凈利潤為1.39億元和2.08億元，同比增速為40%和50%，2012-2013年EPS分別為0.72元和1.08元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為30倍和20倍；看好公司的長期發(fā)展，維持“買入”評(píng)級(jí)，提高公司目標(biāo)價(jià)至32.40元。
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