資本市場四大看點值得期待
資本市場歷來是全國兩會引人矚目的焦點之一，今年自不例外。去年以來，資本市場政策密集，創(chuàng)新頻頻。在十八大和中央經(jīng)濟工作會議之后，全國兩會將就資本市場進行怎樣的討論和思考，值得關(guān)注。
從十八大報告來看，在對經(jīng)濟社會發(fā)展全局作出整體部署的同時，報告也明確了“深化金融體制改革”、“加快發(fā)展多層次資本市場”、“加快發(fā)展民營金融機構(gòu)”、“完善金融監(jiān)管，推進金融創(chuàng)新，提高銀行、證券、保險等行業(yè)競爭力，維護金融穩(wěn)定”等對資本市場改革發(fā)展具有重要指導(dǎo)意義的工作部署。在過去5年，隨著國際金融危機的蔓延和深化，我國資本市場運行的環(huán)境日趨復(fù)雜，在此背景下，我國資本市場發(fā)展迎難而上，開創(chuàng)了發(fā)展的新局面。
近年來，監(jiān)管層持之以恒地推進資本市場改革，化解了不少歷史遺留問題，市場基礎(chǔ)制度得到了健全，法律法規(guī)等逐步完善，抗風(fēng)險能力有了質(zhì)的提升，市場改革和生態(tài)正趨于改善，市場發(fā)展的正能量正在不斷積累?？v觀各界聲音，盡管處于不同立場、不同訴求，對許多具體的改革細節(jié)存在一些分歧，但是在繼續(xù)深化資本市場改革發(fā)展這個大方向上是一致的。而監(jiān)管層的努力也逐漸顯效。當然，我國資本市場仍然面臨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的不確定性。從資本市場內(nèi)部來看，也還存在專業(yè)機構(gòu)投資者比例過低、散戶為主的交易結(jié)構(gòu)沒有根本改變，市場過度投機和追漲殺跌傾向較強、各方面法治觀念及誠信意識薄弱、監(jiān)管執(zhí)行力和有效性有待加強的問題。
當下，整個經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型已箭在弦上，必須從根本上轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。落實到對資本市場的要求上，就是要建設(shè)一個更加成熟強大的資本市場，更好地發(fā)揮直接金融的作用。今年，資本市場有四大看點令人期待。
一是多層次資本市場將如何進一步發(fā)展。具體包括創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則體系、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)所覆蓋地域如何擴容、在完成清理整頓后如何繼續(xù)引導(dǎo)區(qū)域性股權(quán)交易市場規(guī)范發(fā)展，券商柜臺市場如何發(fā)展，機構(gòu)間市場如何搭建，債券市場如何實現(xiàn)互聯(lián)互通等。
二是發(fā)行和退市制度改革的進一步深化。目前對首次公開發(fā)行(IPO)在審企業(yè)的財務(wù)專項檢查工作正在進行之中。近期對違規(guī)的投行、會計師事務(wù)所及其從業(yè)人員的懲戒措施接連公布。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則預(yù)留了“轉(zhuǎn)板”通道。去年啟動的這一輪新股發(fā)行體制改革將走向何處，再融資審核未來將如何安排，創(chuàng)業(yè)板準入標準是否優(yōu)化，令人期待。
三是如何推動長期資金入市、壯大機構(gòu)投資者隊伍。近期，財富管理行業(yè)的變革日新月異，從機構(gòu)牌照式管理走向了業(yè)務(wù)牌照式管理。符合條件的證券公司、保險公司、私募基金等各類財富管理機構(gòu)均可從事公募基金業(yè)務(wù)。私募基金將納入監(jiān)管范疇。未來，如何吸引和鼓勵境外養(yǎng)老金、慈善基金、主權(quán)基金投資我國資本市場，如何推動國內(nèi)養(yǎng)老金、住房公積金在資本市場的專業(yè)化、市場化投資運營，都將對我國資本市場的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生影響。
四是作為資本市場重要主體的證券公司，下一步創(chuàng)新將走向何方。自去年5月證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會以來，11條創(chuàng)新措施逐步落實，行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展開始進入“深水區(qū)”，并開始觸及一些基礎(chǔ)性的制度安排。與之相應(yīng)，《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》等如何適應(yīng)證券行業(yè)發(fā)展的新形勢，值得研究。未來，證券公司領(lǐng)域是否如基金業(yè)一樣，從機構(gòu)牌照轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)牌照，也是市場關(guān)心的熱點。(劉璐)
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